China, de economische macht in wording, krijgt nog steeds het stempel ‘ontwikkelingsmarkt’. Een hoge economische groei, sterke inflatie en het ontbreken van regelgeving dragen bij aan dat stempel. In de afgelopen decennia deerde dat niet. De economische groei van het land explodeerde vooral als gevolg van goedkope export naar ontwikkelde markten als Japan, de Verenigde Staten en Europa. Nu blijkt het land te afhankelijk van de export. Tijd voor verandering is gewenst.
De Chinese Communistische Partij hield in november van dit jaar een grote plenaire vergadering met als inzet de lange termijnplanning voor China als nieuwe wereldmacht. De beleidsmakers zetten in op een versteviging van de interne markt, meer marktregulering, regelgeving en stimulering van de Chinese bestedingsbereidheid.
China kapitalistischer
De Chinese regelgeving blijkt nog te vaak ondoorgrondelijk voor buitenlandse investeerders. Als gevolg van sterk stijgende loonkosten, corruptie en ondoorgrondelijke regelgeving mist China belangrijke kansen.
Ipo’s weer mogelijk
Ten eerste wordt de regelgeving voor het Chinese beursgenoteerde bedrijfsleven aangepast naar meer internationale standaarden. Ipo’s worden mogelijk als aan voorwaarden wordt voldaan. Hiermee wordt de kans groter dat fraude en corruptie in het land zal verminderen en dat investeringen vanuit het buitenland zullen toenemen.
Toegang internationaal bankwezen
Ten tweede krijgen internationale banken en verzekeraars toegang tot de Chinese markten. Dit is belangrijk omdat hiermee de financierbaarheid van allerlei standaard bank- en verzekeringsproducten in een sneltreinvaart kan gaan geraken. Momenteel spaart de gemiddelde Chinees een aanmerkelijk gedeelte van zijn salaris. Dit vermogen wordt in de meeste gevallen buiten het financiële systeem gehouden. Wil China als wereldmacht verder groeien, dan zal ruimte voor kredietverlening moeten toenemen. Zo zal ook de Chinese pensioenmarkt zich moeten ontwikkelen. Dit vereist grotere vrijheid voor banken en verzekeraars die producten en diensten aanbieden.
Verschuiving macht
Ten derde zal fors meer geïnvesteerd moeten gaan worden in nieuwe en jonge ondernemingen. Dit is niet zomaar te realiseren. In het huidige systeem ligt er veel macht en vermogen bij de oude ‘staats gereguleerde bedrijven’.
Afscheid één-kind-politiek
De laatste en meest opvallende maatregel voor beleggers is echter dat China haar één-kind-politiek voor een deel zal loslaten. Hiermee wordt niet alleen de interne bestedingskracht gestimuleerd. China ondervangt er ook een groot toekomstig probleem mee. De Chinese bevolking vergrijst momenteel snel.
Met het loslaten van de beperkende geboortemaatregelen kan een deel van de vergrijzingsproblemen worden opgevangen. Schattingen lopen uiteen van een aanstaande geboortegolf die zo’n 20 tot 50 miljoen extra Chinese kinderen per jaar op de wereld kan brengen. Wie snel rekent, weet dat dit direct leidt tot een grotere behoefte aan melkproducten voor de babyvoeding kind, gerelateerde producten en diensten zoals bijvoorbeeld gezondheidszorg. De huidige vergrijzing zorgt voor een groeiende behoefte aan medicijnen.
Hervorming kost tijd, maar biedt kansen
De voor westerse normen zo wenselijke hervormingen staan op papier. Natuurlijk zal de combinatie van ingrijpende hervormingen tijd moeten vinden om beslag te krijgen. Zoiets gaat niet van de ene op andere dag. Ook niet in China. Wil je als belegger profiteren van deze ingrijpende veranderingen? Dan is het raadzaam om nu al te kijken naar bedrijven die goed gepositioneerd zijn op deze verandering. In eerste instantie denk ik in alle vluchtigheid aan medicijnmakers (farmacie), het bank- en verzekeringswezen (Financiële Waarden) en voedingsbedrijven (Voeding & Dranken). Internationaal georiënteerde bedrijven uit bovengenoemde sectoren moeten kunnen profiteren van de groeiende behoefte vanuit China.