Naast de flinke correctie op de aandelenmarkten geven ook de olietermijnmarkten er de brui aan. De afgelopen weken zijn de olieprijzen scherp gedaald. De Brent Crude zakte van een top in oktober $86,70 per vat naar een dieptepunt van $62,91. Meerdere redenen liggen hieraan ten grondslag.
Stijging productie
Allereerst is de wereldwijde olieproductie in 2018 gestegen. De groeiende vraag naar olie is ruimschoots opgevangen met een stijgende productie. De Opec (Organisatie van olie-exporterende landen) is dit jaar behoorlijk wat meer gaan produceren. Vanaf september is de productie zelfs gestegen naar 37,7 miljoen vaten per dag. Daarnaast is ook de Verenigde Staten een belangrijke olieproducent aan het worden. Dit jaar steeg de Amerikaanse productie met bijna 25%. Het land produceert momenteel 11,7 miljoen vaten per dag.
Sancties Iran tenietgedaan
Een tweede belangrijke factor voor de daling van de olieprijs is de wijze waarop Donald Trump de hernieuwde sancties op Iran heeft doorgevoerd. Deze sancties zijn namelijk voor een belangrijk deel teniet gedaan. Donald Trump heeft een achttal landen alsnog toestemming gegeven om toch olie en gas van Iran te blijven afnemen. De markt had hier niet op geanticipeerd. Veel handelaren zijn hierdoor op het verkeerde been gezet.
Negatieve invloed spanning
Tot slot heeft de markt inmiddels ook iets aangepaste opinie over het mooie groeipad van onze wereldeconomie. Er zijn redenen genoeg om minder positief te zijn. Het handelsconflict tussen de VS en China zaait twijfel en verwarring. De Federal Reserve (Fed) voert de beleidsrente op. Een harde Brexit dreigt en de nieuwe Italiaanse regering maakt de markten ook onrustig met haar starre houding om de begroting aan te passen aan de wensen van het Europese begrotingspact. Niet alleen zijn veel zakenbanken zuiniger geworden op de prognoses van economische groei. Ook de Oeso heeft haar groeiprognose voor de wereldwijde economie naar beneden bijgesteld.
Gaat Opec verlagen?
En als de visie op economische groei wijzigt dan heeft dat zeker effect op de vraag naar olie. Inmiddels zinspelen de leden van de Opec op een daling van de productie. De Opec komt 6 december bijeen. Waarschijnlijk zal Rusland hierin meegaan.
Daarbij komt wel dat Donald Trump openlijk stelling heeft genomen in het Khashoggi schandaal. Hij vindt Saoedi-Arabië een te belangrijke handelspartner. Nu Trump duidelijk partij heeft gekozen voor het huidige regime in de Khashoggi klucht, lijkt het voor Saudi-Arabië lastig te worden om hard in te zetten op een daling van de productie. Toch is onze verwachting dat OPEC haar productie wel zal gaan verlagen. De Saoedi’s hebben immers een prijs van $73 per vat nodig om de overheidsbegroting van het land in balans te houden.
Verwachting olieprijzen in 2019
Wat zijn de meningen over de olieprijzen? Voor een belegger is dit een richting om wel of niet te beleggen in oliewaarden. De EIA (Energieagentschap) verwacht een Brent prijs van $75 per vat in 2019. BNP Paribas verwacht een prijs van $76 per vat. De schattingen van de gehele markt variëren van $60 tot $93 per vat. Al met al lijkt er genoeg fundament te zijn voor een stijging van de olieprijs ten opzichte van het huidige niveau. Wetende dat veel handelaren door het recente nieuws posities hebben moeten afbouwen versterkt dit ons in de mening dat olieprijzen momenteel te laag zijn.
Pure oliespelers interessant
Wij voorzien opwaarts potentieel voor de olieprijzen in 2019. Binnen de sector Olie en Gas hebben wij daarom op dit moment een voorkeur voor pure oliespelers, naast de bekende majors als Shell en Total. We zoeken vooral degelijke olie- en gasmaatschappijen die het letterlijk moeten hebben van het naar boven halen van olie (en gas). De hefboomwerking die de koersen van dergelijke bedrijven op de beurs kennen, zorgde recent voor een scherpe daling. De verwachting dat olieprijzen op korte termijn ook weer kunnen stijgen zorgt voor een interessant opwaarts potentieel van dit soort aandelen. Wij hebben het in dit geval over Devon Energy, Premier Oil en Tullow Oil. Buy on dips.