Is goed! schreef op 16 september 2025 10:59:
Geachte leden van de Raad van Bestuur,
Als betrokken aandeelhouder van Ahold Delhaize, met een focus op duurzaam rendement en financiële discipline, maak ik mij zorgen over het gebrek aan strategische richting bij de allocatie van kapitaal en de toekomst van belangrijke bedrijfsonderdelen zoals BOL. De onderneming beschikt over sterke operationele fundamenten, een leidende marktpositie in Europa en de VS, en genereeert consistente kasstromen. Toch blijft de waardering van het aandeel achter bij zijn potentieel.
Dit is geen kwestie van marktsentiment, maar van gebrek aan heldere keuzes en prioriteiten. Daarom roep ik de directie op tot directe actie op de volgende punten:
1. Stop het aandeleninkoopprogramma - het effect is uitgewerkt
Er zijn momenteel ca. 900 mln. Aandelen in omloop. Verdere inkoop heeft nog maar beperkte impact op winst per aandeel (wpa), zeker bij de huidige waardering. De jaarlijkse miljarden die nu aan inkoop worden besteed zouden effectiever kunnen worden ingezet voor schuldafbouw of strategische investeringen.
In een omgeving met hogere rente , macro economische onzekerheden en stijgende inputkosten is balansversterking geen luxe , het is noodzaak.
2. Reduceer de schuld, versterk de balans en verlaag de rentelasten.
De nettoschuld van 15 miljard en de rentelasten die structureel zijn toegenomen sinds de renteverhogingingen vragen om een herprioritering . Het verlagen van de schuldpositie:
- Verbetert de net debt/EBITDA ratio
- Verlaagt de financieringskosten
- Verhoogt de strategische flexibiliteit (voor overnames of crisisbestendigheid)
3. Bepaal eindelijk de strategie rond BOL afsplitsen of integreren
- Breng BOL nu eindelijk naar de beurs of zorg voor een afsplitsing , zodat de markt het afzonderlijk kan waarderen .
- Gebruik de opbrengst (Indien afgestoten) voor schuldafbouw of investeringen in de kernactiviteiten.
- Of kies voor volledige strategische integratie , maar met duidelijke prestatie indicatoren en groeiplan.
4. Spits Ahold Delhaize op in een aparte Amerikaanse en een aparte Europese entiteit.
De huidige waardering van Ahold Delhaize doet geen recht aan de operationele prestaties, met name in de VS. Het aandeel noteert rond de 34 Euro ondanks sterke kasstromen, robuuste marges en een stabiel dividendbeleid. Beleggers blijven afwachtend, niet vanwege de cijfers maar vanwege het gebrek aan richting en strategisch lef.
Tot slot: Het is tijd op te kiezen
De markt heeft lang genoeg gewacht op richting . De middelen zijn aanwezig . De vraag is of de leiding van Ahold Delhaize bereid is haar verantwoordelijkheid te nemen voor de lange termijn gezondheid van het bedrijf, ipv te blijven sturen op cosmetische aandeelhouderacties zoals inkoopprogramma’s.
Als aandeelhouder roep ik de Raad van Bestuur dan ook met klem op om:
1. Het aandeleninkoopprogramma per direct te heroverwegen
2. Een concreet schuldreductieplan te publiceren
3. Een strategische beslissing te nemen over BOL voor het einde Q4 2025
4. Tevens een splitsing aan te kondigen in lijn van andere institutionele beleggers om Ahold Delhaize te splitsen in 2 entiteiten.
De keuzes van vandaag bepalen het vertrouwen van morgen.
Hoogachtend,
Naam bekend bij de Directie