De Wit schreef op 19 juli 2025 10:54:
[...]
Ik heb inderdaad eens gegoogeld. Bronze Properties kreeg absoluut geen 150 mio toe, maar mocht tegen een symbolisch bedrag het hele verlieslatende bedrijf overnemen. De balans liet een dergelijk verschil zien tussen bezittingen en schulden, maar die schulden waren uiteraard hard en de bezittingen flink twijfelachtig (wat vastgoed van de flink verlieslatende vestigingen vermoedelijk en wat goodwill wellicht en voorraden (die ongetwijfeld deels incourant waren).
Toen kwam er een bescherming tegen schuldeisers en gingen 9 vestigingen naar Sligro (47mio plus 75% van de waarde van de courante voorraad in die vestigingen) en 1 naar Van Zon (0,4 mio). Deze deals werden door de rechtbank "goedgekeurd". Na die transacties ging de boel failliet en ging het overige leegstaande vastgoed naar projectontwikkelaar LCV (volgens mij 6 locaties).
Bijzonder is dat het Duitse Metro AG dus 5 panden kennelijk niet overdroeg aan Bronze properties. Locaties die verhuurd werden aan Sligro en later uiteindelijk bij WDP terecht kwamen. Dat riekt een klein beetje naar failissementsfraude van Metro AG, maar het zal vast allemaal zorgvuldig uitgedacht zijn. Noem het faillissementsmanagement. Vandaar ook dat dat Bronze Properties als tussenschakel in het hele verhaal zat. De eigenlijke deal was natuurlijk tussen Metro AG en Sligro. Dit kan overigens ook nog in overeenstemming zijn geweest met de wens van Sligro om geen vastgoed te hoeven aankopen of financieren. Als ik het goed begrijp is het in Luik aangekochte pand ondertussen ook middels een sale en leaseback van de hand gedaan.
Bronze Properties en het andere bedrijf dat erbij betrokken was, zijn beiden in handen van Duitsers dus je kunt er donder op zeggen dat die goede connecties hadden met de lieden in de directie bij Metro AG.
Het is m.i. inderdaad wel evident dat Sligro de beste vestigingen overnam c.q. de vestigingen die winstgevend zijn (of winstgevend te maken zijn) en/of die in de regio's zitten waar Sligro heil in ziet. Met 1 andere vestiging wilde Van Zon het nog wel proberen.
Uitkomst van de exercitie in dat Metro AG toch nog verdiend heeft (aan die 5 panden die naar WDP zijn gegaan) en de schuldeisers mogen blij zijn dat er nog iets te verdelen valt (uit de inkomsten van Sligro deal en LCV deal).
EBITDA vanaf H2 weer positief in België. Als ik zie wat er sinds de acquisitie is geïnvesteerd in de Belgische vestigingen qua systemen, modernisering en verduurzaming, dan komt dit niet over als een halfslachtige poging. Kijk maar naar het geïnvesteerd vermogen in relatie tot de omzet (en het verschil tussen NL en Be).
Ik wil nog een laatste aandachtspunt ter sprake brengen en dat is de post "kostprijs van de omzet". Ik heb begrepen dat je daar nog wel enige boekhoudkundige flexibiliteit kunt betrachten. Die kostprijs van de omzet is iig in relatieve zin in Be steeds een paar procentpunten hoger dan in NL.