xof schreef op 15 december 2025 14:46:
medebeleggers svp weer "on topic".....
Even een paar waarderings vergelijkingen; eerst Oesterreichische Post.
Omzet 24; 3,123 mln Sales
Ebitda 423 mln
Nett debt 555 mln
Marketcap eind 24 1.950 mln
Enterprice value ong 2500 mln; 2,5 mrd
EV/Omzet 0,80
EV/ Ebitda 5,92
Vergelijkbare koers PNL; Enterprise value; OmzetPNL*0,80; 3252mln = 2603 mln minus nett debt PNL 474mln = marketcap 2129 mln ofwel 4,24 euro per aandeel voor PNL
Geschatte Ebitda PNL 24 is 243 mln (obv gerapporteerde leverage ratio) * 5,92 = Enterprise value 1438mln - 474 mln nett debt = 964mln marketcap ofwel 1,92 per aandeel.
Gemiddelde waarde PNL inschatting 3,10 per aandeel obv vergelijking met Oesterreichische Post.
Nu vergelijken met IDS RM, obv overname bod door EP Kretinsky; IDS 2024
Overnamebod Enterprise 5284mln GBP Omzet IDS 12670mln;
ofwel factor Marketcap/omzet 0,42; Ebitda factor was 9,21
dit zou een waarde voor PNL impliceren van 1370mln obv saleswaardering; ongeveer 2,75 per aandeel.
obv Ebitda waardering 9,21 * 243 = 2238mln - nett debt 474mln = 1764mln = 3,53 per aandeel gemiddeld 3,14 per aandeel
Ofwel aardige indicatie dat zowel in vergelijking met Oesterreichische Post als het IDS overnamebod, een koers van 3pa te rechtvaardigen is.
Natuurlijk zit in het IDS bod door K zijn toekomstig verwachte winst, die blijkt er ook uit te komen. Hij bood in 2 stappen een premie van bijna 70%
Oesterreichische Post is heel goed vergelijkbaar met PNL gezien omvang, verhouding mail en parcels en hun concurrentie met DHL. Zij zijn nog zelfstandig en marktconform gewaardeerd, door hun betere marge. Als Pim aan de juiste knoppen draait, mag PNL op eigen kracht naar 3,- Euro. Zie ook outlook 2028. Een aantal beleggers onder ons denken dat PNL op eigen kracht haar outlook kan halen, dan mogen zij met 3 Euro heel blij zijn.
Kretinsky kan de boel versnellen, de genoemde range door Stef van 2,50 tot 2,75 is zeker denkbaar.
Maar nu heb ik geprobeerd eea te onderbouwen obv peervergelijking OesterreichischePost en obv vergelijking met IDS bod.
Zwaar ondergewaardeerd dus