miemstok schreef op 26 juni 2025 09:37:
1 | Wat is er precies gebeurd?
2007 – oorspronkelijke licentie
Accsys (Titan Wood) geeft Diamond Wood China exclusieve productierechten voor Accoya® in China en enkele ASEAN-landen. Termijn en royalty-tarief zijn nooit openbaar gemaakt, maar in persberichten wordt gesproken over “20 jaar”.
2013 – Accsys zegt de overeenkomst op wegens het uitblijven van voortgang; Diamond Wood start arbitrage.
2014 – arbitragetribunaal bepaalt dat de licentie tóch van kracht blijft (en dat de schadeclaim van Diamond Wood grotendeels wordt afgewezen).
2016 – Cleantech Building Materials (CBM) koopt Diamond Wood en erft daarmee de licentierechten.
2022-25 – CBM kondigt herhaaldelijk financieringsdeals aan om een fabriek van eerst 40 k m³ en inmiddels 240 k m³/jaar te bouwen in Nantong.
30 april 2024 – Willy Paterson-Brown (ex-Accsys 2006-10) wordt niet-uitvoerend voorzitter van CBM.
find-and-update.company-information.service.gov.uk
=========================================
2 | Loopt die licentie echt af in 2028?
Er is geen officieel document in het publieke domein dat een vervaldatum noemt. Het “2028-gerucht” komt waarschijnlijk voort uit:
een vermoedelijke 20-jarige duur vanaf de 2008-amendementen (2008 + 20 = 2028);
plus het feit dat Diamond Wood destijds extra exclusiviteit kocht tot 2018, waarna verlenging afhankelijk zou zijn van capaciteitsuitbreiding.
Belangrijk:
Accoya® is een geregistreerd merk; na afloop van de licentie mag CBM die naam niet voeren zonder hernieuwing.
De kernpatenten lopen door tot ten minste 2033 (laatste families ingediend 2013–14). Zonder licentie riskeert CBM een inbreukprocedure.
Accsys zou, als CBM de contractvoorwaarden niet haalt (capaciteit, royalty’s, QA-audits), opnieuw kunnen opzeggen.
Kortom: zelfs als de initiële termijn in 2028 afloopt, moet CBM nog steeds met Accsys om tafel voor merk- en patentrechten.
=========================================
3 | Is er sprake van een belangenconflict?
Willy Paterson-Brown negocieerde de Diamond-Wood-deal in 2007-10 bij Accsys, stapte in 2010 op en duikt pas veertien jaar later weer op bij CBM. Zijn toenmalige non-compete- en geheimhoudingsverplichtingen zijn al lang verlopen. Juridisch is er dus weinig aan de hand; dat neemt niet weg dat het optisch wringt. Het bestuur van Accsys kan dit mitigeren door:
strikte audit- en QA-controles op de Chinese fabriek;
duidelijke communicatie over royalty-tarieven en eventuele her-onderhandeling.
=========================================
4 | Wat betekent een Chinese megafabriek voor Accsys?
Scenario A – licentie blijft in stand
CBM betaalt de gebruikelijke startfee + doorlopende royalty per m³. Dat levert Accsys “asset-light” inkomsten op zonder zelf te investeren in China. Positief.
Scenario B – CBM probeert na 2028 zonder licentie door te gaan
Dan volgt waarschijnlijk een merkrecht- én patentdispuut. Gezien de arbitragehistorie heeft Accsys al laten zien dat het zijn IP verdedigt—en won.
NB: Accsys bezit nog steeds ±0,5 m CBM-aandelen (afgeschreven naar €0 in de jaarrekening).
=========================================
5 | Liquiditeit en solvabiliteit anno FY-2025
31 mrt 2025 31 mrt 2024
Cash €17,4 m
Netto-schuld €-42,6 m
Adjusted EBITDA €10,8 m
Bron: voorlopige resultaten FY-25, 24 juni 2025.
De ABN-Amro kredietlijn (€25 m RCF + €33 m term loan) is verlengd tot sept 2027, waardoor er ruim > €35 m ongebruikt blijft.
Free cash flow is positief (€8,8 m) dankzij hogere marges.
Kingsport (VS) draait komend boekjaar op naar 80 % bezetting—dat is de belangrijkste kasstroomhefboom.
Kort gezegd
De kas is “dun”, maar er is nog kredietruimte en de leverage daalt nu de nieuwe capaciteit inkomsten begint te genereren.
=========================================
6 | Kernpunten om in de gaten te houden
Bereikt CBM financial close en breekt de bouw echt door? Tot nu toe zijn deadlines herhaaldelijk verschoven.
Update over licentie-duur/royalty-tarief in het volgende Accsys-jaarverslag.
Ramp-up Kingsport & Arnhem-R3 ? cash-generatie.
Covenant-tests op ABN-faciliteiten (leverage < 3,5×, EBITDA-interest-cover > 4×).
=========================================
Bottom-line
Het voelt alsof een oud-Accsys-bestuurder “aan de andere kant van de tafel” is gaan zitten, maar juridisch verandert er weinig zolang de licentie loopt. Mocht CBM eindelijk meters maken, dan vloeien royalty’s juist naar Accsys.
De echte risico’s blijven:
kortetermijn-liquiditeit als de markt tegenzit,
en de vraag of Accsys ná 2028 dezelfde grip op China behoudt.
Zolang de onderneming haar FOCUS-strategie uitvoert en de VS-joint-venture op stoom komt, is het plaatje minder somber dan het forumbericht doet vermoeden—maar natuurlijk ieder z’n eigen risicotolerantie.