Eva schreef op 9 oktober 2025 11:06:
Hi Axie
Eens een balans tussen judgement (kwalitatief) en kwantitatieve analyse (ik maak me wellicht schuldig aan overanalyse) kom je tot een beste investeringsbeslissing.
De markt is er en heeft potentie. BF heeft ook bewezen die potentie om te kunnen zetten in eigen succes (zie BNL en Spanje lijkt ook de goede kant op te gaan).
Bij deze terugval van de koers wordt er bijna geen premie meer betaald voor de groei mogelijkheden (en reeds gemaakte investeringen en tijdelijk(?) hoge kosten in Fr) in de niet-mature landen. Dus naar mijn idee koopwaardig (ongeveer 11,5x kasstroom voor rente en belasting per regio en een gemiddelde club waarde van net boven de €1,5mm. FSD clubs noteren nu meer dan €1mmm onder hun set-up costs).
Wat weerhoudt mij? Dat is inderdaad het verloren vertrouwen in het management en haar controlerend orgaan de RvC. Zolang de bezettingsgraad (gem. # leden / gem. # clubs niet echt weet te stijgen in zowel Fr als Spanje) is dit een investering waar je geen waar krijgt voor je geld (of kopen op de dips en weer uitstappen maar ik ben meer van buy&hold).
Ik blijf het bedrijf volgen maar denk dat ik mijn stokpaardjes nu wel heb benoemd:
- ontwikkeling bezettingsgraad
cash ontwikkeling per gemiddelde club
yield & bezetting mismatch tussen de regios (ook obv maturity)
gem.club waarde versus cash multiple