Tino schreef op 11 december 2025 11:47:
Als je als analist ambitieuze doelstellingen had verwacht die mogelijk niet gehaald worden dan was je mogelijk voorheen analist van een tech bedrijf of zoiets.
Als je het huidige bestuur bekijkt en hun historie van hoe zij zich uitspreken, en dan kun je ook terug kijken naar de tijd dat Lars Friese CEO van NN was, dan weet je dat zij niet hoog van de toren blazen maar haalbare doelen stellen en deze dan liever meer dan halen dan een doelstelling niet halen.
Dit werkt ook in hun voordeel getuige ook de uitspraken helemaal aan het einde van de webcast van de CMD die ging over de beloningen voor het bestuur.
Als de doelen niet te hoog gesteld zijn en wel gehaald worden beloond dat net wat makkelijker dan andersom.
Zo gaat dat nu eenmaal.
De belangrijkste bonussen zijn echter gerelateerd aan shareholder return dus die uitsmeren en continueren op bepaalde niveaus om die ook te halen is ook voor hun belangrijk.
En daarnaast moeten al die opgebouwde ontvangen aandelen ook een keer voor de hoofdprijs verkocht worden.
Daar komt dan de Amerikaanse waardering voor een verzekeraar om de hoek kijken dus er zal ook alles aangedaan worden om die zo aantrekkelijk mogelijk te maken en dat houdt ook in dat er een deal gesloten gaat worden met vereniging Aegon en zoals in de media bedacht zou een deal met de vereniging Aegon om de aandelen en rechten die zij bezitten in Aegon in te leveren bij Aegon in ruil voor aandelen ASR een heel interessante zijn voor beide partijen aangezien de functie van Vereniging Aegon een beetje verloren is sinds de verkoop van Aegon NL aan ASR.
De vereniging zal dan wel niet een zelfde soort gouden optie krijgen om een overname te kunnen blokkeren bij ASR maar wel een behoorlijk stemrecht via aandeelhouderschap en dan kijken zij maar wat zij er verder mee doen.
En zoals eerder aangegeven liggen de waarderingen van verzekeraars in Amerika duidelijk hoger dan hier mits het een pure Amerikaanse verzekeraar is en geen rare belangen in andere landen met andere boekhoudmethodes en regelgeving en daar komt de verkoop van Aegon UK insurance weer uit (UK AM van Aegon blijft behouden binnen de AM tak)
Zo is alles ook heel logisch, krijg je met de huidige koers de komende 2 jaar minimaal 7% dividend gemiddeld, zeg even 43 en 45 ct over 26 en 27, zullen er over 2026 minimaal voor 400mio aandelen worden terug gekocht wat tot uitdrukking komt in het dividend maar ook de equity per share verder verhoogd wat weer interessant is voor de uiteindelijke waardering in Amerika mits deze aandelen worden ingekocht tegen een koers lager dan de boekhoudkundige waarde per aandeel (8,47e per aandeel per einde H1 2025).
En een deal met vereniging Aegon zou zaken rondom het belang in ASR en het verlagen van het aantal uitstaande aandelen Aegon ook flink kunnen versnellen en de druk op het aandeel ASR ook flink af kunnen halen want die vereniging blijft er waarschijnlijk veel langer op zitten dan Aegon waar de lockup op naar schatting maandag 2 maart 2026 weer verloopt om een volgende pluk te kunnen verkopen. Ik weet ook niet of een deal met de vereniging Aegon dan ook zo lang moet wachten vanwege de lockup, of dat ook telt als verkoop in de zin van de lockup.
Anyway, aangezien het bestuur er over een paar jaar ook enorm bij gebaat is om de koers dan te maximaliseren is het ook logisch wat er allemaal de komende paar jaar gaat gebeuren en is de verwachting ook dat de koers tzt veel meer vergelijkbaar met Amerikaanse peers zal staan want anders klopt PE wel op de deur.
Voor echte beleggers zou dit allemaal samen reden genoeg moeten zijn om deze aandelen absoluut in portefeuille te hebben, zeker na de daling van gisteren want wat is er nu eigenlijk veranderd behalve dat zaken nog duidelijker zijn geworden, het gaat echt gebeuren en daar moet je als Aegon aandeelhouder juist blij mee zijn.
En al dit werk;
- verhuizing naar Amerika
- verkoop UK
- deal met vereniging Aegon
en o wacht, het hele bedrijf nog steeds normaal runnen en laten groeien
gaat dan ten koste van een klein beetje financiële ambitie, het kan even niet een onsje meer zijn zoals bij de slager en het gaat 2 jaar lang ten koste van de Q1 en Q3 update.
Een duidelijke verklaring toch waarom er gisteren 11% vanaf ging...
Ik bekijk het zo, koersdoel equivalent 1 aandeel Aegon in euro nu per zeg even H1 cijfers 2028 dus ergens 22 augustus 2028 10 euro.
Krijg je tot die tijd nog 2 jaar 7% dividend.
Daarop baseer ik of ik aandelen Aegon wil bezitten of niet en dus ben ik gisteren niet uitgestapt, nee, ik was ook 1 van de personen die op tradegate nog wat aandelen kocht al ging dat voor tradegate veel te gemakkelijk wat al een teken had moeten zijn en heb ik er nog een aantal bijgekocht na de opening op Euronext, beide en zeker die op tradegate van op en net onder de 6,60 natuurlijk nog op verlies maar geef mij maar eens een alternatief met dezelfde risk reward.