"Canada wordt geen 51e staat van de Verenigde Staten." Zo, met die uitspraak zet de kersverse premier Mark Carney de toon voor zijn nieuwe ambtstermijn. Gedeeltelijk een tik op de vingers voor Washington, maar vooral een statement richting het eigen Canadese volk.
Geen onderdanige houding meer en zodoende helemaal klaar voor een zelfstandigere rol op het wereldtoneel. Althans, dat is de bedoeling.
Die bedoeling werd onderstreept door geruchten over een mogelijk EU-lidmaatschap voor Canada, maar die hoop - als die er al was - vervloog al snel. Het bleef vooral bij symboliek, want zoiets is zowel juridisch als geografisch onmogelijk. Canada is geen Europees land, daar is verder ook niets aan te veranderen.
Maar feit is dat de ambitie duidelijk is. Meer economische toenadering tot Europa, meer handelsverdragen buiten de invloedssfeer van de VS, en vooral: minder afhankelijkheid van één dominante partner. En precies dat maakt Canada plots weer interessant voor beleggers.
Tijd dus om eens goed naar twee Canada-ETF’s te kijken.
1. UBS ETF MSCI Canada UCITS ETF (CAD) A-dis | ticker: UIM9
2. UBS ETF MSCI Canada UCITS ETF (hedged to EUR) A-acc | ticker: U1FA
Beide ETFs volgen de MSCI Canada Index, een breed gespreide index van circa 90 grote en middelgrote beursgenoteerde bedrijven. De zwaartepunten liggen bij banken (Royal Bank of Canada, TD Bank), energie en grondstoffen (Enbridge, Canadian Natural Resources, Barrick Gold), maar ook bij groeibedrijven als Shopify en industriële zwaargewichten als Canadian National Railway. Aan spreiding geen gebrek dus. Toch zijn ze niet hetzelfde.
De valkuil van de valutakoers
De UIM9-versie noteert in Canadese dollars en keert dividenden uit. Wie deze ETF koopt, neemt naast het koersrisico van de aandelen ook het volledige valutarisico van de Canadese dollar (CAD) ten opzichte van de euro. En dat is momenteel geen neutrale factor. Sinds begin dit jaar is de loonie — zoals de munt genoemd wordt — tegenover de euro licht gedaald.
Oorzaken vinden we bij tegenvallende economische cijfers, de afhankelijkheid van grondstoffen en zorgen over de huizenmarkt. Maar belangrijker: de politieke toon van Carney is niet zonder risico. Zijn afwijzing van nauwere economische banden met de VS en mogelijke frictie over handel, migratie en energie kunnen de Canadese dollar op termijn onder druk zetten. Maar dit valutarisico kan uiteraard ook een kans behelzen.
De andere ETF, U1FA, is valutahedged naar de euro. UBS dekt via termijncontracten het wisselkoersverschil tussen de Canadese dollar en de euro af. Simpel gezegd: als de Canadese dollar daalt, blijft je rendement in euro’s gelijk. Het kost wel iets (een kleine hedge-fee van circa 0,3% per jaar), maar je weet zeker dat de prestaties van de ETF puur afhangen van de Canadese aandelenmarkt, en niet van muntvolatiliteit. Bij een onzekere munt kan dat heel aantrekkelijk zijn. Kijk maar naar de Amerikaanse dollar..
Kosten, structuur en liquiditeit
Beide ETF’s zijn fysiek gerepliceerd, dus geen synthetische constructies met swaps. Ze hebben een TER van 0,36%, zijn in Luxemburg gevestigd — dus binnen het Europese fiscale kader — worden uitgegeven door het degelijke UBS en hebben voldoende handelsvolume om ze eenvoudig via de broker aan te schaffen. DeGiro bijvoorbeeld biedt ze beide aan.
De UIM9-variant keert dividend uit (A-dis), de U1FA-versie herbelegt het dividend (A-acc). Kies wat bij je eigen beleggingsstijl past: cashflow of vermogensgroei. En vergeet ook niet dat de Canadese beurs momenteel relatief goedkoop is. De Canadese hoofdindex (TSX) noteert rond 16x de verwachte winst, terwijl de Amerikaanse S&P 500 al richting de 23 gaat.
Het Canadese nationalisme is wakker geworden uit een lange winterslaap. Of de zelfstandigere koers leidt tot winsten, gaan we zien. Met deze ETF's kunt u daar in elk geval op voorsorteren.
Lees ook deze ETF-artikelen:
Disclaimer: dit artikel mag niet worden beschouwd als professioneel beleggingsadvies. Voor meer informatie, zie de volledige disclaimer. Heeft u naar aanleiding van deze analyse een vraag aan de auteur? Stuur een mail naar redactie@iexmedia.nl.
Youri van Heumen is
(eind)redacteur. De informatie in dit artikel is niet bedoeld
als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde
beleggingen.