De VS werden deze week geconfronteerd met tegenvallende macro-economische cijfers. Beurzen daalden door de angst voor een dubbele dip. Maar de verklaring is veel eenvoudiger.

U bent vast blij dat de winterse kou eindelijk uit Nederland is verdwenen. Sinds half december was het landschap wit en de temperatuur onder nul. Na alle verhalen over opwarming van de aarde een welkome verrassing. Schaatsen, sleeën, sneeuwballen gooien. De sneeuwpret voerde in het begin de boventoon. Maar na twee maanden is de lol er wel af. De kou heeft namelijk ook nadelen. Bouwactiviteiten staan op een laag pitje. Stratenmakers en bouwvakkers zitten zonder werk en verdoen hun tijd in de vorstverlet. Hun bazen komen in de problemen omdat de lonen toch moeten worden doorbetaald. Nieuwe projecten worden uitgesteld. Ook gewone winkels hebben het rustiger dan normaal omdat consumenten door de gladheid liever binnen blijven en aankopen uitstellen. In deze tijden van crisis komt dat extra hard aan. Kortom: de winterse kou is leuk, maar het zorgt voor een daling van de economische activiteiten.

De Verenigde Staten hadden dit jaar ook te maken met een echte winter. In de VS begon die al voor kerst en duurde die tot in februari. Grote hoeveelheden sneeuw en lage temperaturen zorgden voor grote overlast in het noordoosten van de VS. In Washington riep de burgemeester zelfs de noodtoestand uit. Daken stortten in en de elektriciteit viel uit. Ook waren er doden te betreuren. Meer dan een miljoen passagiers werden de dupe van geannuleerde vluchten.

Het waren cijfers die onverwacht slechter waren en bovendien onverwacht grote uitslagen vertoonden. Analisten zochten naar een economische verklaring en spraken al snel over een dubbele dip door een te verwachten achteruitgang in het economisch herstel.
Ik denk echter dat de verklaring veel eenvoudiger is en grotendeels door het slechte weer kan worden verklaard. Bij bar winterweer zijn er geen bouwactiviteiten waardoor meer (tijdelijke) ontslagen vallen. Er is ook minder omzet in de detailhandel omdat consumenten thuis blijven. Uiteindelijk minder consumentenvertrouwen omdat meer mensen ontslagen worden. Daardoor meer werkloosheidsaanvragen.

De economische cijfers zullen dus tijdelijk wat minder zijn, veroorzaakt door het winterse weer, maar als dit werkelijk de reden is, zullen de cijfers weer sterk verbeteren naarmate de lente nadert.

Griekenland-crisis

Een groter probleem zal zijn hoe landen omgaan met hun schuldenproblematiek. Door de Griekenland-crisis bepaalt dit punt prominent de ontwikkelingen op de beurs.
De Amerikanen zijn toch nogal geschrokken van de onsamenhangende eenheid in de Europese Unie. Dat EU-landen meer dan 12% tekort hebben op hun begroting, terwijl een maximum van 3% is afgesproken, komt als een verrassing. Dat landen in de EU nauwelijks maatregelen treffen om de zwakke landen te helpen, zorgt voor een steeds grotere golf van speculatie. Niets is zo belangrijk als vertrouwen in de financiële sector. Als maatregelen uitblijven, dan is de geest uit de fles. Door niet adequaat in te grijpen, verpreidt het zich als een virus door de financiële wereld en ontstaan nieuwe problemen.

Zo wordt in de VS openlijk gespeculeerd over de vraag welk land het volgende slachtoffer wordt. In de Wallstreet Journal verscheen donderdag een artikel over Spanje.
Ook de kredietbeoordelaars Standard & Poors en Moody’s gooiden olie op het vuur door de schuldrating van Griekenland mogelijk te verlagen als geen oplossing wordt gevonden voor de schuldenproblematiek.
Bovendien bleek donderdag dat de Fed een onderzoek gaat instellen naar onder andere de Amerikaanse zakenbank Goldman Sachs over speculatie met default credit swaps. Goldman Sachs zou financieel voordeel behalen als Griekenland niet meer aan zijn betalingsverplichtingen zou kunnen voldoen en de problemen verergeren.

Het winterse weer zal binnenkort zijn verdwenen en de Griekse schuldproblematiek kan verdwijnen als de Europese landen efficiënt ingrijpen. Een mooie lente op de beurs ligt dan in het verschiet.

Martin Plooi, Easyinvest.nl