Patrick Beijersbergen, hoofdeconoom van de Vereniging voor Effectenbezitters (VEB), denkt dat we de kredietcrisis volgend jaar achter ons laten. Zijn verwachting is dat het herstel pas echt kan beginnen in 2011 of 2012, omdat bedrijven, overheden en particulieren volgend jaar eerst hun schulden moeten afbetalen. Dit zet volgens Beijersbergen een flinke rem op bestedingen en investeringen.
Beijersbergen verwacht dat de Amerikaanse dollar volgend jaar flink kan aantrekken. “Het herstel in Amerika zal sneller verlopen dan in Europa. Dat betekent dat de dollarkoers gaat stijgen.” Een hogere dollarkoers heeft volgens hem op de lange termijn een gunstig effect. “Europese bedrijven krijgen hierdoor een betere concurrentiepositie. En bedrijven maken daardoor meer winst.”
Bezuinigen
Ondanks deze positieve noot verwacht Beijersbergen pas echte economische groei vanaf 2011 of 2012. “Het komende jaar zullen bedrijven, particulieren en overheden nog druk zijn met het afbouwen van kredieten. Dat gaat ten koste van bestedingen en investeringen en dat is weer slecht voor de economie.” Het is belangrijk dat de overheid niet te snel gaat bezuinigen, denkt Beijersbergen. “Overheden moeten heel voorzichtig zijn, het herstel is broos.”
Waardering
De econoom vindt dat de verwachting over de herstellende economie op dit moment al is verwerkt in de beurskoersen. “Maar de waardering van aandelen is nog wat aan de lage kant.” Over de koers van de AEX wil Beijersbergen eigenlijk geen uitspraken doen, maar hij gokt op een koers van 350 punten die volgend jaar bereikt kan worden. “Ik verwacht een omslag in de markt naar kwaliteitsaandelen. Bedrijven als Unilever en Ahold zullen het waarschijnlijk goed gaan doen. Ook voor het Smallcap-aandelen zoals Accell zie ik goede mogelijkheden. Dat bedrijf is goed door de crisis gekomen.”
Inflatie
De herstellende economie heeft volgens Beijersbergen ook een aantal negatieve gevolgen. “Door het herstel komt er ook weer inflatie, dit zal de Federal reserve en mogelijk ook de ECB dwingen om de rente in de loop van volgend jaar te verhogen.” Daarnaast verwacht de econoom dat de olieprijs volgend jaar gaat oplopen.
Einde crisis
Beijersbergen denkt dat we volgend jaar het einde van de kredietcrisis zullen zien. “Maar we zullen nog heel lang te maken hebben met de nasleep van de crisis. Ik heb het dan bijvoorbeeld over bedrijven als ING die nog onderdelen moeten afstoten.” Vanaf 2011 zou het echte herstel kunnen komen, vermoedt Beijersbergen. “Vanaf 2011 neemt de winst meer toe door groeiende consumentenbestedingen.”
Joop van Vlerken
|
KOERSEN
STIJGERS
DALERS
HOOGSTE SPAARRENTE
