Volgens Evert Waterlander, hoofd beleggingsstrategie bij ABN Amro, moeten beleggers die groei zoeken vooral kijken naar de ontwikkelingen in opkomende markten. Hij denkt dat die Europa en Amerika in de nabije toekomst voorbij streven. “Dat zal niet binnen 15 jaar gebeuren, maar uiteindelijk gebeurt het wel.”
Voor beleggers liggen volgens de beleggingsstrateeg dan ook veel mogelijkheden in emerging markets. “Je moet niet alleen aan directe beleggingen denken, want dat is te risicovol. Maar indirect beleggen kan ook, door aandelen van multinationals te kiezen die een grote exposure hebben naar die opkomende landen.” Daarnaast wijst de strateeg op de mogelijkheid om obligaties te kopen van opkomende economieën.
Wereldeconomie
Waterlander is erg positief over de wereldeconomie. “We zien op een breed front positieve ontwikkelingen.” Waterlander gelooft dan ook niet in de dubbele dip. “Maar we kunnen ook niet als een dolle omhoog. Het herstel van de economie komt er, maar beleggers moeten zich wel afvragen hoe de toekomst eruit gaat zien.”
Trage groei
Die toekomst zou volgens Waterlander wel eens kunnen betekenen dat we jarenlang een zeer trage groei of bijna nulgroei van de economie hebben. “Dat hoeft helemaal niet erg te zijn. Je kunt het vergelijken met het Japan-scenario. Daar groeit de economie ook al jaren niet of nauwelijks, maar dat betekent niet dat er niets gebeurt.”
Herstel
Waterlander twijfelt niet aan het herstel van de economie. “De overheidsstimuleringen zullen pas in 2010 effect krijgen, terwijl het herstel in 2009 nog volledig draaide op subsidiegedreven consumentenuitgaven.” Volgens hem liggen er nu kansen voor het bedrijfsleven en moeten zij het herstel verder trekken. “Door kostenbesparingen zijn de marges bij bedrijven groter geworden en is het makkelijker om winst te maken.” Dit zal volgens de beleggingsstrateeg uiteindelijk leiden tot een herstel van de economie. “Daarnaast verwachten wij dat de bouwmarkt in Amerika weer gaat starten. De consument wordt namelijk niet bediend door het huidige woningaanbod.”
Bezuinigen
Overheden kunnen nog niet meteen beginnen met bezuinigen, denkt Waterlander. “Het is nog te vroeg, dat zou het herstel in de kiem smoren.” De econoom van ABN Amro verwacht dan ook niet dat dit gaat gebeuren voor 2011. “In Nederland moet er uiteindelijk wel 35 miljard euro bezuinigd worden, want we willen niet de rekening neerleggen bij volgende generaties. Die bezuinigingen hebben uiteindelijk ook effect op de koopkracht.” Hij verwacht verder dat centrale banken de rente niet eerder dan in de tweede helft van 2010 gaan verhogen.
Geen achteruitgang
Uit de boodschap van Waterlander blijkt dat beleggers in de nabije toekomst rekening moeten houden met minder groei. “De kredietcrisis kan leiden tot een herdefiniëring van economische denkpatronen. Minder groei hoeft niet erg te zijn en ook nulgroei is nog altijd geen achteruitgang.”
Joop van Vlerken
|
KOERSEN
STIJGERS
DALERS
HOOGSTE SPAARRENTE
