Volgens Raymond Lesparre, strategist bij International Assets in Baarn, zijn de vooruitzichten voor 2009 ‘weinig kleurrijk, maar ook niet inktzwart’. “Het is wel duidelijk dat we met een flinke recessie te maken krijgen. Maar we staan er beter voor dan de ons omringende landen.” Herstel van de economie zou volgens Lesparre al in de tweede helft van 2009 kunnen komen. “Maar het kan ook makkelijk nog tot 2010 duren.”

Lesparre verwacht dat de AEX volgend jaar beter gaat presteren dan in 2008. “Dit jaar is de AEX meer dan gehalveerd, dat zal volgend jaar niet doorgaan. De AEX doet het slechter dan bijvoorbeeld de DAX30. Dat is op zich vreemd, omdat het ons economisch beter gaat. Maar Nederland moet het hebben van haar open economie. Dus als het elders waait, stormt het hier.” Maar vooral op de binnenlandse markt gaat het beter dan elders in Europa volgens Lesparre. “Er is weinig werkloosheid en de koopkracht blijft onaangetast. De gewone Nederlander met een baan heeft weinig om zich zorgen over te maken. Maar mensen praten elkaar van alles aan.”

2008 nachtmerrie
Het jaar 2008 was volgens Lesparre een ‘nachtmerrie met vele gezichten’. “In de eerste drie maanden begon de kredietcrisis zich te manifesteren. Vanaf maart werd duidelijk dat het ook een bankencrisis was. En vanaf september sloeg de crisis over naar de reële economie.” Lesparre zag nog een opvallend feit in 2008: “Als er één mythe is ontzenuwd in 2008, is het wel dat Amerika economisch minder belangrijk is geworden.”

Goede kansen
Ondanks het ongunstige klimaat zijn er in 2009 ook goede kansen voor beleggers. “Bedrijfsobligaties doen het goed. Beleggers beleggen daar graag in. Ze staan er nu voor in de rij. AkzoNobel heeft laatst met een lening van 7,75% heel snel 1 miljard opgehaald bij beleggers.” Maar ook op de aandelenmarkten liggen volgens Lesparre goede kansen. “Het Nederlandse bedrijfsleven is de recessie sterk ingegaan. Beleggers moeten goed kijken naar sterke en gezonde bedrijven, zoals Heineken, Unilever en DSM. Er zijn op dit moment genoeg aandelen aan te wijzen die echt goedkoop zijn.”

Instapmoment
Het is volgens Lesparre wel lastig om het juiste instapmoment te bepalen. “Moet je nu kopen of nog even wachten? De jaarcijfers over 2008 zullen ongetwijfeld beroerd zijn. De vraag is of dat tot nog lagere koersen gaat leiden.” Volgens Lesparre is de kans groot dat we de bodem al gehad hebben. “Op 21 november raakte de AEX de 220 punten, dat is niet lager dan de vorige bodem van 2003. De bodem is bereikt als de markt niet meer reageert op slecht nieuws en dat lijkt nu het geval. Van de andere kant weet niemand wanneer de bodem echt bereikt is, er gaat geen bel.”