Voorspellingen doen over 2009 is erg lastig vindt Evert Waterlander, hoofd beleggingsstrategie van ABN Amro. Hij verwacht dat Europa en Amerika in 2009 nog veel last zullen hebben van de huidige recessie. “De eerste tekenen van herstel zullen zich misschien in het laatste kwartaal van 2009 aandienen, maar echt herstel komt pas in 2010.”

Volgens Waterlander is de recessie in Amerika zwaarder dan in Europa. Hij verwacht dat de economie daar volgend jaar met 1,5 tot 2% kan krimpen. Voor Europa voorziet hij een krimp van 0,75 tot 1%. “Het herstel moet vanuit Amerika komen, dan zullen de andere economieën ook volgen. De Verenigde Staten zijn nog steeds de belangrijkste speler in de wereldeconomie.”

Zwakke dollar
Waterlander verwacht dat de dollar op termijn verder gaat verzwakken. “Maar eerst zal de dollar sterker worden tegenover de euro. Dit komt door de renteverlagingen die de ECB nog door zal gaan voeren en de recessie in Europa. Daarnaast zal het herstel ook in Amerika moeten beginnen en dat zal de dollar in de kaart spelen.”De dollar zal uiteindelijk weer zwakker worden”, denkt Waterlander. “Het fundament van de dollar is en blijft slecht.”

Rente
“We verwachten dat de ECB de rente in de loop van volgend jaar verder verlaagt naar 1,5%”, aldus Waterlander. Dit betekent volgens hem geenszins dat de hypotheekrentes nu ook scherp gaan dalen. “Zolang de spaarrente stijgt, zal de hypotheekrente niet zakken. Banken betrekken hun geld van de spaarmarkt en niet van de ECB.” Volgens Waterlander is de spaarmarkt verstoord. “Een gevolg daarvan is dat mensen minder makkelijk geld kunnen lenen.”

Beleggen
Beleggers gaan een moeilijk jaar tegemoet. “We zien een opleving van de AEX richting de 300 punten. En wanneer we de 500 punten weer bereiken? Daar valt echt niets zinnigs over te zeggen.” Hij geeft beleggers het advies om hun geld te spreiden en accenten te zoeken. Beleggen in staatsobligaties is op dit moment een goed idee, denkt Waterlander. “Met bedrijfsobligaties moeten beleggers nog even wachten, daar zijn de risico’s nu nog te groot.” Het advies voor aandelen houdt ABN Amro op onderwogen. “Beleggers kunnen wel aandelen kopen van grote bedrijven, die kunnen zelfstandig op de kapitaalmarkt lenen.”

Daarnaast heeft Waterlander een voorkeur voor de VS. “Amerika vervult een voortrekkersrol in het economisch herstel. Bovendien is het slechte nieuws al verwerkt in de beurskoersen.” Hij denkt dat beleggers door de crisis sowieso voorzichtiger zijn geworden. “Ik denk dat ze op dit moment minder geneigd zijn op zoek te gaan naar hoge rendementen. Particulieren gaan niet nog een keer gokken.”

De kredietcrisis is nog niet over haar hoogtepunt heen, denkt Waterlander. “Ik denk dat er mogelijk nog een ronde van kapitaalinjecties komt. Dat is afhankelijk van de afschrijvingen die banken nog moeten doen.”