Eind november daalden koersen vanwege hernieuwde onrust over de schuldencrisis in Europa. Deze keer was Ierland het slachtoffer. Maar nadat de EU een hulpplan aan Ierland goedkeurde, startte een opluchtingsrally die nog steeds niet is geëindigd. De Dow Jones steeg vier weken op rij en boekte een winst ruim 5%, van 11.000 punten eind november tot 11.566 punten op 23 december. De AEX steeg in dezelfde periode van 327 tot 356 punten, een winst van 8,8%.
Het voelt niet als een beursrally
Toch voelde het niet aan als een rally omdat de AEX al op 27 april van dit jaar een stand van 357 punten had bereikt. Na de top van april begon een correctie die stopte op 307 punten eind mei. Daarna volgde een stijging tot 340 punten en weer een correctie tot 310 punten begin juli. Daarna weer een stijging tot 340 punten begin augustus, gevolgd door alweer een correctie tot 312 punten eind augustus. Zelfs eind november was er nog een correctie tot 327 punten, maar daarna ging het snel omhoog.
Een stijging van 8,8% binnen een maand naar de hoogste stand van het jaar – ook al werd die stand al eerder bereikt – geeft wel perspectief voor de toekomst. Vooral omdat veel andere beurzen inmiddels hoger staan dan de stand van april 2010. De AEX zal volgen en uiteindelijk de weerstand doorbreken.
Beleggers investeren in groei van de economie
De rally in december werd vooral gevoed door goede economische factoren in de VS, door ‘Quantative Easying 2', en de verwachting dat de Westerse economieën eindelijk zullen herstellen. Beleggers zijn optimistischer geworden over de economie en kopen fondsen die profiteren van een aantrekkende economie.
In de AEX en AMX behoorden daarom technologiefondsen als ASMI, ASML en Unit4 tot de winnaars met een winst van meer dan 14%. ASMI steeg zelfs 43% in één maand. Ook de uitzendbranche zat in de lift. Een aantrekkende economie zorgt voor vraag naar uitzendkrachten. Brunel steeg ruim 14% in een maand en Randstad 8%. Ook fondsen in de sectoren Industrie, Chemie, Basismaterialen stegen sterk met koplopers als AMG, ArcelorMittal, Fugro, Aalberts en DSM. Achterblijvers waren de andere fondsen zoals KPN, Reed-Elsevier en Philips, die onderaan bungelden. Ook Financials deden het niet goed. Beleggers zagen veel risico vanwege de constante dreiging van desinvesteringen in Europese landen die failliet dreigen te gaan vanwege hun schulden. Daarom daalde ING, Aegon en SNS Reaal.
Mijnbouw, industrie, energie en informatietechnologie
Op wereldschaal was de trend ook duidelijk. In slechts een maand steeg de regio Rusland 14% (stijging energieprijzen), de sector Mijnbouw en industriële materialen 9,6% en Informatietechnologie 9,2%. De sector Energie steeg 8,8%. De regio Australië steeg 8,6% vanwege de gestegen vraag naar grondstoffen. Ook small- en midcaps waren weer gewild en stegen 7,6% in een maand.
Fondsen gericht op economisch herstel in de Westerse wereld stegen dus het snelst en ik verwacht dat dit nog wel enkele maanden kan doorgaan.
Daarentegen stegen de Emerging Markets juist minder snel. Fondsen die beleggen in China stegen slechts 1,9% in een maand, het Midden-Oosten 2,7%, Latijns-Amerika 3,9% en India 4,2%. Beleggers hebben hier al veel winst geboekt en verwachten op dit moment meer rendement van fondsen gericht op herstel van de Westerse economieën en van de Energie- en Grondstoffensectoren.
Wachten op betere werkgelegenheidscijfers
Die trend kan nog worden versneld als de werkgelegenheidscijfers gaan verbeteren. In de VS staat de werkgelegenheid op het punt van een sterke verbetering. Maar wanneer die verbetering precies zal optreden is moeilijk te voorspellen. Over november kwam salarisstrookverwerker ADP met een sterk banenrapport. In de private sector waren er 93.000 banen bijgekomen in november, de grootste toename in drie jaar. Het cijfer van oktober werd naar boven bijgesteld tot een toename van 82.000.
Het officiële banencijfer dat door de Amerikaanse overheid werd gepresenteerd, viel echter tegen. Het werkloosheidspercentage steeg van 9,6% in oktober naar 9,8% in november. Vreemd genoeg werd door de overheid een toename van slechts 39.000 banen gemeten, terwijl een aantal van 155.000 was verwacht. Volgens analisten werd het verschil (met bv ADP) verklaard door de correctie van de seizoensinvloeden.
Toch is duidelijk dat het slechts een kwestie van tijd is voordat de werkgelegenheid weer zal verbeteren. Daarom vermoed ik dat de eindejaarsrally die in december is gestart, nog niet ten einde is. Maar de sterkte en timing zal grotendeels afhankelijk zijn van de werkgelegenheidcijfers. Begin januari worden de cijfers over december gepubliceerd. Als die cijfers meevallen en er wordt werkelijk een officiële banengroei van meer dan 100.000 gemeten in de VS, dan duurt de rally voort. Voor de AEX ligt dan een stand van 380 punten in het verschiet. Valt het cijfer tegen, dan duurt het wachten voort en wordt de rally in de wacht gezet. Maar uiteindelijk zal het werkgelegenheidscijfer een keer verbeteren en zal de beurs daarop reageren.
Voor nu rest mij nog een ding: ik wens u prettige kerstdagen en een voorspoedig nieuwjaar.
Martin Plooi
Martin Plooi
|
KOERSEN
STIJGERS
DALERS
HOOGSTE SPAARRENTE
