Begin augustus waren beurzen al drie maanden in de ban van de Europese schuldencrisis. In de VS steggelden Democraten en Republikeinen over een akkoord om de staatsschuld terug te brengen. Kredietbeoordelaar Standard & Poor's zag weinig in het akkoord en verlaagde de kredietrating van AAA naar AA+. Dat sloeg in als een bom en de Dow daalde ruim 4% op 10.809 punten, nadat een week eerder ook al een verlies van 5% werd geleden.

Over de gehele wereld daalden de koersen van aandelenfondsen. Bij de fondsen die ik volg voor Easyinvest.nl daalden de koersen tot beneden de verkoopkoers, die door de beleggingsstrategie dagelijks wordt vastgesteld. Automatisch werden verkoopsignalen verstuurd. Binnen een week waren er nog maar drie van de 200 fondsen die niet verkocht hoefden worden. Dat waren ING Japan Fund, Blackrock World Gold Fund en ons eigen Unilever. Ook fondsen die in 2011 sterk hadden gepresteerd als Vopak, ASML, ING Daily Consumer Goods Fund daalden zo sterk dat een verkoopsignaal volgde. Het leek wel of de koersval van oktober 2008 zich herhaalde.

Daarna werd het wat stiller. Pas eind oktober werden veel meer fondsen weer koopwaardig. Het kopen van die fondsen leverde in eerste instantie echter weinig op, want koersen daalden weer vanwege hernieuwde onrust over de Europese schuldencrisis en de mislukte top van eind oktober. Koersen daalden, nadat ze vier weken op rij waren gestegen.

Maar de laatste week zijn de koersen verder gestegen. De AEX steeg 13 punten tot 305. Hoewel ook de Europese top van twee weken geleden weinig concreets opleverde, zijn beleggers enthousiast geworden door de steun die de ECB geeft aan Europese banken. De ECB verstrekte deze week voor 489 miljard euro aan driejarige leningen aan 523 Europese banken tegen een zeer laag renteniveau van 1%. Op de markt moest daarvoor al gauw 2% of meer worden betaald. Dit geld kunnen banken gebruiken om leningen te verstrekken aan bedrijven en particulieren en zo de liquiditeit in stand houden. Ze kunnen het ook beleggen, bijvoorbeeld in schuldpapier van Zuid-Europese landen. Daardoor zou de rente dalen op staatsobligaties van bijvoorbeeld Italië en Portugal. De markt interpreteert het positief.

De koersstijging van de laatste week genereerde bij Easyinvest voor veel fondsen een aankoopsignaal. Sinds 20 december werden vijf nieuwe fondsen uit de AEX en AMX weer koopwaardig. In totaal is de helft van de fondsen uit AEX en AMX weer koopwaardig. Uit de AEX zijn dat Unilever, ASML, Randstad, Ahold, Philips, SBM Offshore, Aegon, Akzo Nobel, Royal Dutch Shell, TomTom, Aperam, TNT Express, DSM en Wolters Kluwer.

Van de beleggingsfondsen die ik volg (ongeveer 150) werden er de laatste dagen ruim 25 weer koopwaardig. In totaal is 40% van het aantal fondsen weer koopwaardig. Opvallend is dat ook de AEX- en Netherlands-beleggingsfondsen weer koopwaardig zijn. Niet alleen BNP Paribas AEX Index Fund, maar ook het bredere BNP Paribas Netherlands Fund, Allianz Holland Fund, Delta Lloyd Nederland Fund, en ING Dutch. Verder ook typische Smallcaps zoals ASN Small & Midcap Fonds, BNP Paribas Small Companies Netherlands Fund, Delta Lloyd Deelnemingen Fonds en Kempen Orange Fund.

Hieronder de grafiek van BNP Paribas AEX Index Fund, een fonds dat de AEX-index volgt.

De rode en groene lijn geeft het koersverloop aan. De rode kleur geeft de periode aan dat het fonds niet koopwaardig meer is. U ziet dat dit voor de AEX al sinds eind mei het geval was. Sinds 21 december is het AEX-fonds weer koopwaardig omdat de koers zich boven de blauwe verkoopgrens bevindt én omdat de verkoopgrens weer stijgt. De trend is nu 0,2. Dat is is vrij gering. Ook de RRF is nog negatief, een teken dat het herstel nog niet overtuigend is. Pas als het cijfer positief is, kunnen we spreken van een stabiele koersontwikkeling. Over een periode van twee jaar is het rendement via Easyinvest Alerts -4,6% en voor ‘Buy-and Hold'-beleggers -14,8%. Het koersverloop van andere fondsen kunt u op Easyinvest.nl (of Beursgorilla.nl) bekijken. Inzicht in de koopwaardigheid valt echter onder een abonnement.

Ik hou helemaal geen rekening met fundamentele factoren. Helaas zijn er nog steeds grote (fundamentele) risicofactoren. De Europese schuldencrisis is nog niet opgelost en kan steeds weer oplaaien. Ook de VS heeft nog steeds een schuldenprobleem. Er wordt driftig bezuinigd. Wat daarvan de effecten zijn moet nog worden bezien. Door alle onrust hebben burgers en bedrijven steeds minder vertrouwen in de toekomst, hoewel dat snel kan veranderen.

De beursbarometer staat op 4,1. Op een schaal van 0 tot 10 is dat nog geen mooi cijfer. Daarom is het verstandig om voorzichtig te blijven. Volgens de berekeningsmethode van Easyinvest zou u op dit moment 30% van het bedrag dat u voor aandelen heeft bestemd, kunnen beleggen. De rest zou veilig als cash aangehouden moeten worden. Er is dus nog steeds geen goed beleggersklimaat. We kunnen echter wel de conclusie trekken dat de koersontwikkeling van steeds meer fondsen weer een neutraal tot positief beeld laat zien. De tijd dat je helemaal uit de markt moest blijven lijkt voorbij. Dat is een mooie opsteker, zo voor het begin van een nieuw jaar.