De Nederlandse Bank kwam dinsdag met het bericht dat het fondsvermogen van beleggingsfondsen over het laatste jaar met bijna 21% gedaald is. Volgens Jeroen Vetter, directeur van SNS Fundcoach, is de oorzaak daarvan wel duidelijk. “De marktwaarde van veel beleggingsfondsen is afgenomen door de wereldwijde koersdalingen.” Ondanks deze dalingen zijn er volgens Vetter wel kansen. “Een goed voorbeeld zijn non-directionele hedgefondsen, die profiteren juist van volatiele markten.”

“Hedgefondsen zijn niet populair door de slechte verhalen in de pers, maar er zijn er die nu wel mooie rendementen halen ondanks de slechte markt.” Vetter noemt als voorbeeld het JPMorgan Highbridge Statistical Market Neutral fonds. “Dit fonds heeft sinds 1 januari een rendement behaald van 8,9%, terwijl de AEX met zo’n 20% gedaald is.” Het is volgens Vetter een zogenaamd non-directioneel hedgefonds, dat voor 50% belegt in shortposities en voor 50% in longposities. “Daarom is het fonds redelijk ongevoelig voor negatieve koersbewegingen. Het maakt juist gebruik van de volatiele markt.”

Buitenlandse fondsen
Het beeld dat door DNB wordt geschept, dat beleggers geld onttrekken aan de fondsen, ligt volgens Vetter wat genuanceerder. “Als iemand een fonds van Robeco verkoopt om vervolgens bij ons een buitenlands fonds te kopen, wordt dat door De Nederlandse Bank niet geregistreerd. Maar het klopt wel dat mensen in slechte tijden geld ontrekken aan de beleggingsfondsen. Ze doen dat overigens eerder om hun winsten veilig te stellen dan om hun verliezen te beperken.”

Lange adem
Beleggers met een lange adem kunnen volgens de directeur van SNS Fundcoach gunstige rendementen blijven behalen. “Als je in 2004 in beleggingsfondsen bent gestapt, heb je flinke rendementen behaald, ondanks de koersdalingen van het afgelopen jaar. Als je in de zomer van 2007 bent ingestapt, ligt dat natuurlijk anders.” Beleggers die op de korte termijn winst willen behalen, doen er volgens Vetter beter aan naar een casino te gaan. “Je moet alleen geld beleggen dat je lange tijd niet nodig hebt.” Ervaren beleggers begrijpen dat volgens hem. “ Zij raken niet zo snel in paniek. Ze vinden het natuurlijk niet leuk als het slecht gaat, maar ze weten dat het geen zin heeft om te verkopen als de koersen omlaag gaan.”

Inflatie
Obligatiefondsen verloren in het tweede kwartaal het meeste belegd vermogen, 300 miljoen euro. Volgens DNB komt dat doordat beleggen in vastrentende waarden minder aantrekkelijk is geworden door de stijgende inflatie. “Als je nu belegt in obligatiefondsen moet je er wel voor zorgen dat ze gelinkt zijn aan de inflatie. Daar zijn er niet zoveel van”, vertelt Vetter. Hij voegt hieraan toe dat veel banken sparen zijn gaan aanmoedigen. Dat onttrekt volgens hem veel geld aan de obligatiefondsen, omdat mensen die obligatiefondsen kopen vaak spaarders zijn. “De banken hebben kapitaal nodig en de geldmarkt droogt op. Dus halen de banken het geld op bij de spaarder, met aantrekkelijke rentetarieven.”