|
|
|
|
|
Laatste nieuws |
Nieuws deze week |
Weekoverzicht |
Dagcommentaar |
Recente persberichten |
Agenda
Nieuwsbrief
|
|
|
De rotsvaste duurzaamheid van koersbewegingen
11-12-2007
Een zeer moeilijk onderdeel van het werk van een beleggingsanalist is het voorspellen van een trendomkeer. En dan vooral wanneer een dergelijke omslag gaat plaatsvinden. In zijn boek The Dick Davis Dividend merkt Dick Davis op dat koerstren...
|
Een zeer moeilijk onderdeel van het werk van een beleggingsanalist is het voorspellen van een trendomkeer. En dan vooral wanneer een dergelijke omslag gaat plaatsvinden. In zijn boek The Dick Davis Dividend merkt Dick Davis op dat koerstrends een opzienbarende duurzaamheid vertonen. Een eenmaal ingezette trend is als een enorme olietanker die niet snel meer van koers zal veranderen en vele jaren kan voortduren.
Deze koersvastheid wordt door het beleggersgilde vaak met een enorme scepsis bekeken. De financiële wereld is immers continu in beweging en aandelen, sectoren en beleggingsstijlen die gisteren in de mode waren zijn vandaag alweer uit de gratie. Beleggers hebben de neiging vrijwel constant op de korte termijn te zijn gefocused. Niet zelden wordt een trend ten grave gedragen die enkele jaren later nog steeds springlevend blijkt te zijn.
Een beter bewustzijn van de duurzaamheid van eenmaal ingezette koersbewegingen kan voor beleggers tot een aanmerkelijk hoger rendement leiden. Het kan een vroegtijdige koop of verkoop en latere teleurstellingen helpen voorkomen. Toch wordt deze duurzaamheid van trends in de financiële wereld hoogst zelden ter sprake gebracht. Beleggers lijken te veel geobsedeerd door het hier en nu. Deze obsessie is zo intens dat beleggers het voornaamste uit het oog verliezen, namelijk de lange termijn.
Generatieduur
De realiteit leert ons namelijk dat belangrijke koersbewegingen - of het nu de aandelenmarkt, de rente, de inflatie of de economie betreft - de neiging hebben zeer lang voort te duren. Zo kende de Dow Jones-index tussen 1982 en 2000 een 18-jarige haussemarkt die begon bij 776 punten en bij 11.722 zijn Waterloo vond. Zo daalde de rente op 10-jaars staatsleningen in de VS van 16 % in 1981 naar 3 % in 2003, een 22-jarige haussemarkt in obligaties. En zo daalde de inflatie in de VS van 13 % in 1980 naar ruim 1 % in 2004, een 24-jarige neerwaartse beweging. Overigens is het opvallend dat langdurige trends vaak een leeftijd hebben van rond de 20 jaar. Opvallend? Toch niet, want het is namelijk zo ongeveer de duur van een generatie.
De afgelopen jaren werd er aan het begin van ieder beursjaar steeds geroepen dat dit het jaar van de groei-aandelen of het jaar van de large caps zou gaan worden. Om later opnieuw te moeten constateren dat waarde-aandelen en small caps wederom de beste belegging waren geweest. In 2006 outperformden waarde-aandelen voor het 6e jaar en small caps voor het 8e jaar op rij. Hoe langer een trend duurt hoe talrijker de voorspellingen dat deze zijn einde nadert. In 2007 lijken beide bovengenoemde trends ten grave gedragen. De stijging van de Dow Jones naar 14.000 punten werd aangevoerd door groei-aandelen en large caps. Ondertussen lijkt hetzelfde te gelden voor de hausse op de aandelenmarkt als geheel. Deze lijkt met 5½ jaar aardig op leeftijd te zijn gekomen.
Ondanks de toegenomen volatiliteit is de Dow Jones de afgelopen maand echter met niet meer dan 10 % in waarde gedaald. Een forse correctie weliswaar, maar zeker nog geen baissemarkt. Geen enkele trend verloopt tenslotte in een rechte lijn en er vinden er altijd correcties en tegenbewegingen plaats. Maar zoals gezegd vertonen lange termijntrends een opvallende duurzaamheid die stelselmatig door analisten wordt onderschat.
Een waarschuwing is op zijn plaats wanneer het neerwaartse bewegingen betreft. Deze vertonen zelden de duurzaamheid van opwaartse bewegingen. Zo duurde de grote crash van 1929-1932 slechts drie jaar en de technomeltdown van 2000-2002 slechts twee jaar. Een zijwaartse beweging kan daarentegen wel heel lang duren. De Dow Jones stond in 1966 op 1000 punten en daar stond deze index in 1982 nog steeds.
Beleggers die het geduld en de discipline kunnen opbrengen zich niet door tussentijdse koerscorrecties van de wijs te laten brengen en zich blijven richten op de grote trends realiseren uiteindelijk de meest indrukwekkende rendementen. Een bewustzijn van dit feit stelt beleggers in staat niet voortijdig posities te verkopen en aan de goede kant van de markt te blijven. Zij zijn daardoor beter in staat de dagelijkse lawine van financiële nieuwsfeiten in perspectief te plaatsen. Buy-and-hold lijkt de beste strategie, maar dan slechts zo lang als de trend duurt, meestal een jaar of 20.
Auteur: Jan-willem Nijkamp
Tielkemeijer & Partners
Mail: j.w.nijkamp@tielkemeijer.nl
Jan-willem Nijkamp
|
|
|
|
Koers Informatie |
Valuta en wisselkoers |
Beleggingsfonds |
Koersen buitenland
Laatste nieuws |
Koop advies |
Financiële agenda |
Video nieuws |
Technische analyse
|
|
|
| Spaarrekening |
|
Max. |
Informatie |
|
| SNS Bank |
 |
4.75 % |
 |
| NIBC Direct |
|
4.30 % |
|
| SNS Bank |
|
4.00 % |
|
| WestlandUtrecht |
|
4.00 % |
|
| Reaal |
|
4.00 % |
|
| Toon alle spaarrekeningen » |
|
|
 |
|
 |
|
In de rubriek "Beleggingskansen" laat BeursGorilla een beleggingsprofessional aan het woord. Die vertelt u waar de beleggingskansen van dit moment liggen. |
|
|
|
|
|
|
|
Ronald Doeswijk |
8-5-2012 |
|
 |
Ronald Doeswijk is hoofdstrateeg bij Robeco.
Als hoofdstrateeg is hij verantwoordelijk voor de economische visie en de visie van de vermogensbeheerder op de financiële markten. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Tjerk Smelt |
14-12-2011 |
|
 |
Tjerk Smelt is oprichter van Helder Vermogensbeheer.
Daarnaast is hij senior vermogensbeheerder bij DCA-Vermogensbeheer, een vermogensbeheerder gericht op Agrarisch Nederland. |
|
|
|
|
Meer Beleggingskansen >> |
|
 |
|
 |
|
| Actuele rente top 10 |
|
Rente |
Informatie |
|
| De Hypotheekshop |
|
2.84 % |
|
| Woonlife |
|
2.87 % |
|
| OHRA |
|
3.15 % |
|
| AEGON |
|
3.20 % |
|
| Delta Lloyd |
|
3.20 % |
|
| OBVION |
|
3.40 % |
|
| SNS Bank |
|
3.45 % |
|
| Florius |
|
3.50 % |
|
| Woonfonds |
|
3.50 % |
|
| Bank of Scotland |
|
3.55 % |
|
| naar hypotheekrente overzicht » |
|
|
|
|
|
|
| Actuele rente top 10 |
|
Rente |
Informatie |
|
| Directa.nl |
|
5.60 % |
|
| Freo |
|
5.80 % |
|
| OHRA |
|
6.30 % |
|
| SNS Bank |
|
7.59 % |
|
| Comfort Leningen |
|
7.90 % |
|
| ABN AMRO |
|
8.40 % |
|
| Regio Bank |
|
8.50 % |
|
| Rabobank |
|
8.50 % |
|
| ING Bank |
|
8.60 % |
|
| DHB Bank |
|
8.90 % |
|
| naar leenrente overzicht » |
|
|
|
|
|
|
| Actuele rente top 10 |
|
Rente |
Informatie |
|
| ABN Amro |
|
5.00 % |
|
| OHRA |
|
4.00 % |
|
| AEGON Bank |
|
3.00 % |
|
| SNS Bank |
|
2.85 % |
|
| Bank of Scotland |
|
2.80 % |
|
| WestlandUtrecht |
|
2.80 % |
|
| MoneYou |
|
2.75 % |
|
| MoneYou |
|
2.75 % |
|
| Reaal |
|
2.75 % |
|
| SNS Bank |
|
2.75 % |
|
| naar spaarrente overzicht » |
|
|
|
|
|
|
|
|
KOERSEN
STIJGERS
DALERS
HOOGSTE SPAARRENTE
