Beleggen met visie
De hoogte van de rente is van groot belang voor zowel aandelen- als obligatiebeleggers. De ontwikkelingen op de rentemarkt hebben ook een duidelijke invloed op de prestatie van uw beleggingsportefeuille. Voor uw obligaties in het bijzonder.
Momenteel staan we met de rente bijna op het laagste punt van de afgelopen decennia. Dan is het verstandig om eens de obligaties in de portefeuille onder de loep te nemen. Want het lijkt er de laatste tijd steeds meer op dat we niet in een zo gevreesde depressie zijn beland, maar in een recessie. Zo werden onlangs meevallende Amerikaanse en Duitse macro-economische cijfers bekend. Ook zijn de prognoses over de groei van de wereldeconomie rooskleuriger dan een halfjaar geleden. Als de economie werkelijk weer op gang komt, moeten obligatiebeleggers daarop voorbereid zijn. Want bij een aantrekkende economie, met daarbij oplopende rente en inflatie, worden de koersen van obligaties met een lange looptijd geraakt door een stijging van de rente. Het is dus verstandig om nu al na te denken over strategieën om de obligaties met lange looptijden tijdig om te zetten naar beleggingen die in een aantrekkende economie beter renderen.

Korte looptijd is toverwoord
Als het economisch herstel doorzet, welke mogelijkheden zijn er voor beleggers die flinke obligatiebelangen hebben? Het meest voor de hand liggend is om de gemiddelde looptijd van de obligatiebelangen in uw portefeuille te verlagen. Immers, obligaties met een lange looptijd zijn een stuk gevoeliger voor koersverlies bij oplopende rente en inflatie. Dat verkorten van de gemiddelde looptijd, door de ene obligatie te verruilen voor de andere, moet uiteraard wel met beleid gebeuren.

Inzetten op inflatie kan ook
Ook kunt u voor een klein gedeelte van uw obligatieportefeuille denken aan zogeheten ‘inflation-protected’ obligaties. Dat zijn obligaties waarbij u een rentevergoeding ontvangt van rond de 2% bovenop de inflatie. U bent dan altijd beschermd tegen oplopende inflatie bij een aantrekkende economie. Dit is een iets agressievere benadering. U zet immers in op inflatie.

Vastgoed is aardig alternatief
Vastgoedfondsen of –aandelen vormen ook een aantrekkelijk alternatief. Allereerst omdat huurcontracten jaarlijks ‘meeliften’ met de inflatie. Ten tweede omdat de beursgenoteerde vastgoedaandelen zich kenmerken met een relatief hoog dividendbeleid. En ten derde lijkt vastgoed, na een flinke klap op de beurs, ook bezig aan een massaal koersherstel.
Let u bij de keuze wel op een aantal zaken. Ik noem de kwaliteit van de portefeuille, de duur van huurcontracten, de aard van de huurders en de (her)financieringsbehoefte in de komende jaren. Als u hier een positief oordeel over kunt vellen, is dit een goed alternatief als u jaarlijks kasstroom wilt genereren.