Beleggers wachtten dinsdag op een verklaring van de Fed, die een eendaagse ontmoeting had. In eerdere berichtgeving had de Fed aangegeven dat de economische groei was ingezakt door de Europese schuldencrisis. Kwamen er nieuwe maatregelen? Die kwamen er niet. De Fed kwam met slechts een symbolische actie: het opkopen van staatspapier uit vrijgekomen middelen van hypotheekobligaties.
Economische groei bescheiden
De Fed gaf echter ook aan dat de economische groei in de VS ‘more modest' was. Dus meer bescheiden, ingetogen dan eerder voorzien. Dat werd door beleggers opgevat als een verlaging van de vooruitzichten voor economische groei, omdat in juni nog werd gesproken over ‘minder positieve condities'. Daardoor daalden woensdag de aandelenmarkten alsnog 2,5%. De Dow Jones sloot op 10.378 punten. De AEX daalde van 333 naar 325 punten. Daarna bleven de beurzen kwakkelen.
Lagere economische groei China
De daling had ook andere oorzaken. Zo steeg de import- en export van China in juli minder dan verwacht. De export steeg met 38,1% in vergelijking met een jaar geleden en de import met 22,7%. In vergelijking met de vorige maand waren de cijfers duidelijk lager: de export was in juni 43,9% en de import was 34,1%. Ook bleek dat het handelstekort in de VS in juli flink was opgelopen. Vooral door meer import uit China, met $32,9 miljard de hoogste stand sinds 2008, steeg het tekort tot $49,9 miljard. De export daalde met 1,3% tot $150,5 miljard.
Lagere economische groei Groot-Brittannië
Tezamen met alle andere wat mindere macro-economische cijfers uit het recente verleden zoals het tegenvallende werkloosheidscijfers van de afgelopen vrijdag (het werkloosheidscijfer bleef op 9,5%; er kwamen nauwelijks banen bij), een lagere arbeidsproductiviteit in de VS (die daalde 0,9% in het tweede kwartaal) en misschien ook de aankondiging van de Bank of England dat de vooruitzichten voor de economische groei in Groot-Brittannië naar beneden werden bijgesteld tot 3%, zorgde dat voor pessimisme onder beleggers.
Economisch herstel intact
Toch was de reactie van beleggers overtrokken. Uit de verklaring van de Fed kon worden opgemaakt dat de economische groei afneemt, maar dat de Fed geen redenen zag om maatregelen te nemen. Het is goed mogelijk dat de economische groei door de Europese schuldencrisis in het voorjaar tijdelijk is verminderd en in de komende maanden weer aantrekt.
De afkoeling van economie in China is juist door de regering in gang gezet om oververhitting van de economie te voorkomen. De eisen aan het uitlenen van geld door banken werden door de overheid verhoogd om een vastgoed-bubble te voorkomen. Als de afkoeling van de economie in China voor de leiders in China zelf een probleem zou zijn, dan zouden de maatregelen gemakkelijk kunnen worden teruggedraaid.
Het grote handelstekort van de VS werd juist veroorzaakt door de hoge importen uit China. Helaas heeft een groot handelstekort invloed op het cijfer van het Bruto Nationaal Product. Het Bruto Nationaal Product van de VS groeide in tweede kwartaal met 2,4%. De export nam met 10% toe. Omdat de import met 28,8% steeg, ontstond een handelstekort dat omgerekend de groei met 2,8% verminderde!
Duitse economie draait op volle toeren
Beleggers lijken deze week dus te negatief te zijn. Ze zijn vergeten naar de positieve factoren te kijken. Zo is de alsmaar voortdurende stroom van goede bedrijfscijfers zeer bemoedigend. Vorige week schreef ik daarover. Nederlandse bedrijven presenteerden deze week resultaten, en ook hier waren de winst- en omzetcijfers hoger dan vorig jaar. Ook bleek dat de prijs van eengezinswoningen in de VS met 1,5% in het tweede kwartaal was gestegen in vergelijking met vorig jaar. Vrijdag werd bekend dat de Duitse economie op volle toeren draait. In het tweede kwartaal werd een groei van 2,2% gemeten ten opzichte van het vorige kwartaal. Dat was de hoogste groei in de laatste 20 jaar. De goederenoverslag in de haven van Rotterdam steeg in de eerste helft van dit jaar met 14,8% en kwam uit op een niveau van voor de crisis.
Vrijdag kunnen beleggers weer cijfers verwachten. Dan worden cijfers gepubliceerd over de detailhandelsverkopen in de VS over juli en het consumentensentiment over augustus. Dat zijn belangrijke cijfers die de markt kunnen beroeren.
Macro-economische cijfers belangrijk
Voor de korte termijn zullen beleggers gespitst blijven op macro-economisch nieuws. Ze willen bewijs dat de economische groei in stand blijft en zullen elk cijfer op een goudschaaltje wegen. Zolang niet alle indicatoren positief zijn, zullen beleggers blijven twijfelen waardoor de markt sterk kan reageren. Beleggers kunnen afgaan op de uitspraken van Bernanke: het economisch herstel zal traag verlopen, over een hobbelig pad. En dat is wat er nu gebeurt.
Martin Plooi
|
KOERSEN
STIJGERS
DALERS
HOOGSTE SPAARRENTE
