Een maand geleden ondermijnde de angst voor een afzwakkend economisch herstel en zwak consumentenvertrouwen het beleggerssentiment. Daardoor daalde de Dow Jones tot 9.686 punten en de S&P 500 tot 1.022 punten. De AEX stond op 308 punten.
Maar na publicatie van de eerste bedrijfscijfers begonnen koersen te stijgen. Het begon met goede cijfers van aluminiumproducent Alcoa en chipproducent Intel. Daarna volgde een lange lijst van bedrijven in veel verschillende bedrijfstakken die weer winst maakten. Daardoor stegen indices ongeveer 9 à 10% de afgelopen vier weken. De Dow Jones staat nu 1.000 punten hoger op 10.674, de S&P 100 punten hoger op 1.125 punten. Deze AEX staat op 336 punten.
Banken
Banken boekten solide winsten. JPMorgan $4,8 miljard in het tweede kwartaal, Bank of America $3,12 miljard, Citigroup $2,1 miljard. Credit Suisse 1,6 miljard en UBS 2 miljard Zwitserse francs. Het Britse HSBC boekte een winst van $11,1 miljard tegenover $5 miljard een jaar geleden. De winst van banken werd vooral gestuwd door een vermindering van de voorzieningen voor slechte leningen. HSBC bijvoorbeeld zag daardoor de winst met $6 miljard toenemen. Dat geeft aan dat de positie van consumenten verbetert.
Technologie
Ook technologiebedrijven boekten meer winst dan vorig jaar. IBM boekte een winst van $3,4 miljard tegenover $3,1 miljard een jaar geleden, bij Apple lag de winst 78% hoger op een 68% hogere omzet, softwarebedrijf SAP verhoogde de winst van 426 tot 491 miljoen op een 16% hogere omzet. Texas Instruments zag de omzet 40% stijgen. De winst verdrievoudigde. Sony boog een verlies van 326 miljoen om in een winst van 226 miljoen. Ook het Nederlandse ASML en ASMI zagen de toekomst weer rooskleurig tegemoet met flinke omzet- en winststijgingen. ASML boog een verlies van 104 miljoen om in een winst van 239 miljoen.
Industrie
Chemie- en industriebedrijven boekten ook meer omzet en winst. Siemens maakte 40% meer winst op een omzetstijging van 4%. BASF zag de omzet met 30% stijgen waardoor de winst 100% hoger uitkwam op 2,2 miljard. Arcelor Mittal verdiende $1,7 miljard na een verlies van $792 miljoen een jaar geleden. General Electric boekte $3,3 miljard winst tegenover $2,88 miljard vorig jaar, op een 4% lagere omzet. Dow Chemical ging van een verlies van $486 miljoen naar een winst van 566 miljoen op een 20% hogere omzet. DSM zag de omzet in het tweede kwartaal met 28% toenemen. De winst steeg van 10 miljoen tot 149 miljoen.
Transport en uitzenders
Ook uit de transportsector kwamen opbeurende resultaten. Pakjesbezorger FedEx verhoogde de winstverwachting. KLM boekte een winst van 736 miljoen, mede door een boekwinst van 1,03 miljard. Maar het positieve was dat de omzet 10% steeg. Het vrachtvervoer steeg zelfs met 40%.
Zelfs de uitzenders boekten vooruitgang. Uitzendbedrijf Randstad boekte een winst van 55,9 miljoen. Dat was bijna vijf keer meer dan vorig jaar. De omzet steeg voor het eerst sinds het begin van de crisis. De vraag trok aan in de VS, Duitsland en Frankrijk en daalde nog in Nederland.
Omzet hoger
Opvallend was dat niet alleen de winst hoger lag, maar dat in tegenstelling tot vorig jaar, ook de omzet steeg. Van S&P 500 bedrijven nam de winst – waarvan een kwart heeft gerapporteerd – met ruim 40% toe ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar en 4% ten opzichte van het vorige kwartaal. De omzet lag 10% hoger dan een jaar geleden.
Het lijkt me gerechtvaardigd om te concluderen dat bedrijven er heel wat beter voorstaan dan een jaar geleden.
Macrocijfers ondersteunen de bedrijfsresultaten.
Ook macrocijfers laten zien dat de bedrijvigheid toeneemt. De export van Japan steeg in juni met 27,7% ten opzichte van vorig jaar tot $67 miljard. Export naar China en de VS stegen in juni met ruim 20%, de export naar Europa steeg met 9%. Het Bruto Nationaal Product van de VS groeide in tweede kwartaal met 2,4%. Over het eerste kwartaal bedroeg de groei 2,7%. De export nam met 10% toe. Omdat de import met 28,8% steeg, ontstond een handelstekort dat omgerekend de groei met 2,8% verminderde. Uitgaven van consumenten bleven achter, maar bedrijfsinvesteringen namen met 17% toe.
En ook in Europa lijken de omstandigheden te verbeteren. De Europese inkoopmanagersindex voor de industrie steeg over juli tot 56,7. Vooral Duitsland doet het goed. Het producentenvertrouwen staat op het hoogste punt sinds de crisis. De Ifo-index steeg in juli naar 106,2 na een stand van 101,8 in juni.
Werkgelegenheid
Als bedrijvigheid in Japan, de VS en Europa toeneemt, de bedrijvigheid in Emerging Markets al op niveau is, bedrijfsresultaten meer winst en omzet laten zien, dan lijkt de kans op verder economisch herstel groot en de kans op een dubbele dip klein. De toenemende bedrijvigheid zal uiteindelijk zijn weerslag moeten hebben op de werkgelegenheid. Tot nu toe is de werkgelegenheid echter nauwelijks gegroeid. Dat ondermijnt nog steeds het vertrouwen van de consument en verhindert al te groot optimisme op de beurs. Maar met een almaar toenemende bedrijvigheid kan het niet anders dat de werkgelegenheid uiteindelijk zal toenemen. Tot dan toe moeten beleggers rekening houden met een afwachtende aandelenmarkt zoals we die het gehele jaar al hebben gezien, ondanks de betere bedrijfscijfers.
Martin Plooi
|
KOERSEN
STIJGERS
DALERS
HOOGSTE SPAARRENTE
