Het is voor fundamentele beleggers altijd een leuk moment: de beurskoers staat ver onder de ‘echte’ waarde van het bedrijf. Een ondergewaardeerd aandeel is namelijk het startpunt voor iedereen die laag wel kopen en hoog wil verkopen. Ooit wordt de waardering wel weer redelijk gelijk getrokken is de gedachte, en dan kan de valuebelegger geld verdienen.

Is er bij Air France-KLM ook sprake van een onderwaadering en kan het aandeel wat optisch goedkoop geprijsd is nu weer beginnen aan een opwaartse beweging? De koers van de luchtvaartmaatschappij is al enige tijd aan het dalen en lijkt nu enige vorm van consolidatie te vertonen, een perfecte kans om in te spelen op een bodemplay.

Fundamenteel gezien lijkt het er op dat de koerswaarde op de beurs nu genoeg aanleiding geeft om het aandeel goed in te slaan. Technisch gezien lijken de signalen binnenkort ook weer op groen te staan en kan er worden gekeken naar een positie die inspeelt op de verbeterende omstandigheden. Wel een waarschuwing: de signalen zijn nog pril en moeten wat rijpen, maar een belegger moet soms geduldig zijn voor mooie kansjes.

Optieconstructie:

Door middel van een langetermijn optieconstructie kijken wij naar een opleving in de koers. We maken dit keer gebruik van een ratioputspread en verkopen drie puts en kopen een put van een ander onderliggende uitoefenprijs. Zo ontstaat er een situatie waarin wij inspelen op een gelijkblijvende of stijgende koers met gedeeltelijke bescherming aan de onderkant. Mocht de koers van het aandeel door vallen, dan kunnen we het verlies enigszins beperken.

Verkoop 3x KLM PUT JUNI 3.80 voor .45 per stuk (135 euro)

Koop 1x KLM PUT JUNI 4.20 voor .65 (65 euro)

Totaal ontvangen: 70 euro

Maximale winst: 70 euro

Maximaal verlies: bij een expiratie onder de 3.80 bent u verplicht 200 aandelen KLM te kopen.

Waarom een ratiospread? Met de ratiospread spelen wij in op een herstel of in ieder geval op een gelijkblijvende koers. Mocht het nou zo zijn dat de koers van KLM toch blijft dalen, dan biedt de gekochte put bescherming en kan het eventueel verlies gedeeltelijk compenseren. Als u dit als een trade uit wilt voeren, dan raden wij een stoploss aan die ligt rond de 20 procent verlies.

Mocht u het niet erg vinden om de aandelen eventueel geleverd de krijgen, dan houdt u de optie gewoon aan tot expiratie. U bent dan, bij een stand onder de 3.80, verplicht om 200 aandelen te kopen. Bij een stand boven de 3.80 heeft u deze verplichting niet en is de maximale winst 70 euro.