Beleggen in opkomende markten, biedt dat nog perspectief? Menig belegger heeft zich in het afgelopen jaar deze vraag gesteld. Dat is niet raar. Na jaren van torenhoge rendementen kwam de klad er in 2008 goed in. Vooral de voormalige beurslievelingen China en India voldeden niet aan de verwachtingen.

Zo verloren zowel de Indiase Sensex 30 Index als de Hang Seng China Enterprises Index in het jaar 2008 de helft van de beurswaarde (1). Overigens is dit in lijn met het verlies van de AEX-Index® over dat jaar. Uiteraard hadden opkomende markten in 2008 last van het slechte mondiale beursklimaat. Daarnaast waren typerende elementen als de hoge beurswaarderingen van Chinese markten, de oververhitting in Vietnam en de politieke onrust in Turkije voor beleggers aanleiding om deze markten in 2008 hard af te straffen.

Enthousiasme rond opkomende markten zwelt aan
De beurswijsheid ‘als de VS niest, wordt de rest van de wereld verkouden’ geldt nu nog steeds. De exporten van veel opkomende economen staan onder druk en het Internationaal Monetair Fonds stelt de groeiverwachtingen continu neerwaarts bij. Maar menig belegger vraagt zich nu af of opkomende markten niet te hard zijn afgestraft, zeker gezien de nog altijd hogere economische groei dan in westerse landen.

Een goed voorbeeld is Antoine van Agtmael, fundmanager bij Emerging Markets Management en de oorspronkelijke bedenker van de term ‘emerging markets’ in de jaren ’80. Hij zei op 23 maart 2009 tegen Bloomberg: “In verhouding tot de potentiële groei en kwaliteit, zijn opkomende markten vandaag goedkoper dan ik ze in de afgelopen 30 jaar heb gezien”. De bekende fundmanager Mark Mobius is ook uitgesproken in zijn mening: “De volgende bullmarkt rally is begonnen en er zijn koopjes in veel opkomende markten” (2). Ook commoditygoeroe Jim Rogers ziet momenteel “spectaculaire mogelijkheden in India en China” (3).

Maar, let op… Beleggers scheiden het kaf van het koren
Beleggen in opkomende markten kan volgens experts dus nog zeker perspectief bieden: er zijn vrijwel altijd opkomende markten die beter presteren dan ontwikkelde markten. Wel moet een belegger anno 2009 zijn huiswerk doen om teleurstelling te voorkomen. Beleggers differentiëren namelijk meer dan ooit tussen opkomende markten onderling. Zo zijn er sinds begin 2009 opkomende markten die het prima doen, evenals markten die harder zijn gedaald dan de AEX®.

Kijk bijvoorbeeld naar het ‘year-to-date’ rendement van de Braziliaanse Bovespa Index sinds 1 januari 2009: +11,5% (tegen -11,8% voor de AEX®) (4). En zo zijn er meer positieve beursuitschieters te vinden onder opkomende markten. Pakistan, Peru, Rusland, China en Indonesië noteren allen in de plus sinds 1 januari 2009.

Tegelijkertijd worden landen die hun zaken niet goed op orde hebben, afgestraft. Oost-Europa is een goed voorbeeld, waar ik in mijn vorige column veel aandacht aan heb besteed. Zo noteert de Poolse WIG 20 Index sinds 1 januari 2009 -23,7% (5).

Spreiden met MSCI Certificaten
Indien u wilt inspelen op een specifieke opkomende markt, dan kunt u dat doen met onze Certificaten. Er is een tiental onderliggende waarden, van de Chinese beurs tot de markt in Peru.
Wilt u een gespreide belegging in opkomende markten, dan kunt u kijken naar onze MSCI Certificaten. U kunt in principe één-op-één beleggen in de benchmark onder de opkomende markten, namelijk de MSCI Emerging Markets Index, die meer dan 700 bedrijven volgt in 25 landen. Door deze spreiding kunt u de volatiliteit verkleinen, maar heeft u wel kans op een hoog rendement. Daarnaast zijn er MSCI Certificaten op Latijns-Amerika, Azië (exclusief Japan) en de Golfregio.

Disclosure: Ravien Sewtahal is werkzaam bij ABN AMRO Markets Nederland. Hij schrijft deze column op persoonlijke titel. Zijn mening kan derhalve afwijken van de algemene visie van ABN AMRO Bank N.V. De informatie in deze column is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.