De markt was deze week niet te voorspellen. De beurs sprong omhoog en naar beneden. Tijd voor een correctie?

De feiten waren positief: een economische groei in de VS in het derde kwartaal van 3,5% op jaarbasis, een zich herstellende productie – de ISM-index steeg naar 55,7. Op de huizenmarkt namen de verkopen van bestaande woningen met 6,1% toe in september – het hoogste niveau sinds september 2006. Fabrieksorders in de VS stegen met 0,9% in september. Orders voor duurzame goederen stegen met 1,4%. Salarisverwerker ADP kwam met wederom een lager aantal verdwenen banen. Maar desondanks steeg de Dow Jones niet. Na publicatie van de GDP-cijfers steeg de Dow Jones nog met 2% tot 9.962 punten, maar vijf handelsdagen verder was de Dow Jones weer gezakt tot 9.802 punten.

Die daling was wellicht te wijten aan het faillissement van de grote Amerikaanse bank CIT. De bank die de grootste kredietverstrekker is aan de detailhandel, kwam in de problemen nadat een regeling met de schuldeisers mislukte.

Fiscale voordelen huizenmarkt verlengd

Pas donderdag kon de markt herstellen toen bekend werd dat het aantal nieuwe aanvragen voor een werkloosheidsuitkering deze week was gedaald tot 512.000, de laagste stand sinds januari.

Nog belangrijker was het nieuws dat de fiscale maatregelen voor degenen die voor het eerst een huis kopen worden verlengd tot de zomer van 2010. Oorspronkelijk zou de regeling in november worden beëindigd. Ook de werkloosheidsuitkering wordt voor iedereen in de VS met 14 weken verlengd. In gebieden met een hogere werkloosheid dan 8,5% wordt de periode verlengd met 20 weken.

Het goede nieuws bracht de Dow Jones donderdag weer boven de 10.000 punten, op 10.008.

In Europa stegen de indices slechts een half tot heel procent. De AEX was dinsdag nog tot 300 punten gedaald en kon woensdag en donderdag herstellen tot 307 punten. Dat is echter nog steeds 20 punten verwijderd van de hoogste stand van dit jaar die werd bereikt op 19 oktober.

Veel aandelenkoersen zijn de laatste twee weken gedaald. Na maanden van koersstijgingen blijken goede macro-economische cijfers de koersen niet meer omhoog te krijgen. Beleggers denken blijkbaar meer aan uitstappen dan aan instappen. Het optimisme dat de markt de laatste maanden had gekenmerkt en die er voor had gezorgd dat ook in de traditioneel zwakke maanden september en oktober nog steeds winst kon worden behaald, sloeg eind oktober om.

Winstnemen

Ook in mijn eigen modelportefeuilles die ik beheer voor Easyinvest daalden koersen en werden verkoopsignalen gegenereerd. In een markt die steeds onvoorspelbaarder wordt en niet naar verwachting reageert op positieve economische berichten is het dan verstandig om de koerswinst van enkele fondsen te verzilveren en te wachten op meer duidelijkheid in de markt.

Mooie koerswinsten werden behaald in alle modelportefeuilles. 100% in Intereffekt China Warrants,  51% in ING Global Emerging Markets, 98% in DWS Invest Russia, 74% in DWS Invest Brazil, 50% in Fidelity Emerging Markets, 23% in Blackrock World Mining Fund. Dan nog 75% op TomTom en 52% op Imtech. De portefeuilles zijn nog voor 60% intact, 40% is verkocht.

Of het uiteindelijk een verstandige beslissing is geweest zal de tijd leren.

Het lijkt onwaarschijnlijk dat de markt veel zal zakken. Een echte correctie lijkt niet waarschijnlijk omdat de economische cijfers steeds beter worden en bedrijven door kostenbesparingen weer winst maken. Daar staat tegenover dat het meeste goede nieuws al is ingecalculeerd. De flink omhoog gestuwde koersen worden steeds gevoeliger voor winstnemingen. Bij een cumulatie van slecht nieuws kan er gemakkelijk 5 tot 10% afgaan, bij een cumulatie van goed nieuws kan er weer wat bijkomen.

Werkloosheidscijfers