In augustus is de beurs flink gedaald. Je kon spreken van een campingkrach. De oorzaak daarvan is eigenlijk heel onduidelijk. Het uitblijven van een echte oplossing voor de Europese schuldenproblematiek speelt een rol, maar de commotie daarover is zwaar overtrokken. Griekenland heeft steun nodig, Portugal staat zwak, maar met Italië is niets aan de hand, behalve dat de staatsschuld relatief hoog is. Maar is dat nu zo erg? Dat is al jaren zo. Bovendien wordt flink bezuinigd door de regering Berlusconi. Het is duidelijk dat er sterke en zwakke landen zijn in Europa, maar de zwakke landen zijn maar voor minder dan 10% verantwoordelijk voor het Bruto Nationaal Product van de EU.

Dan is er nog de schuldenproblematiek van de VS en de afwaardering van S&P van AAA naar AA+. Het klinkt allemaal heel dramatisch, maar het betekent dat de kans op een failliet van de VS is toegenomen van 0% naar 0,07%. Bovendien heeft de VS bij het oplossen van de economische problemen als gevolg van de kredietcrisis duidelijk gekozen voor een Keynesiaanse oplossing, waarbij de economie wordt gestimuleerd en het oplopen van de schuldenpositie op de koop toe wordt genomen.

Tenslotte lijkt het herstel van de wereldeconomie te verzwakken. Een verlaging van de groeiprognose van de wereldeconomie van Morgan Stanley van 4,3% naar 3,9% zorgde voor grote onrust op de beurs.

Ook bleek de economische groei in de VS, Frankrijk, Groot-Brittannië en ongetwijfeld andere landen, terug te lopen in het tweede kwartaal. Het is natuurlijk maar de vraag wat oorzaak en gevolg is. Al die onrust op de financiële markten leidt tot terughoudendheid bij consumenten en producenten. Daardoor stokt de economische groei. Dat dit mechanisme zo werkt, hebben we gezien bij het ontstaan van de economische crisis na de kredietcrisis in 2008. De huidige crisis is vooral een vertrouwenscrisis. Zodra het vertrouwen terugkeert, kan de rode draad van economisch herstel weer worden opgepakt en zullen koersen weer stijgen.

In de AMX zien we eenzelfde beeld. Vijf fondsen met meer dan 30% verlies (AMG, Ordina, Logica, Wavin, USG People), een grote groep met meer dan 20% verlies, en slechts drie fondsen met minder dan 10% verlies (Mediq -8,4%, Nutreco -7,0% en Vopak -5,6%).

Voor het innemen van een longpositie is het risico wat groter. De koersen lijken laag, maar kunnen altijd nog verder zakken. De AEX staat nog beduidend hoger dan de laagste stand van 2009 op 199 punten. Beleggers zouden dus moeten wachten op een bodem. De bodem kan op verschillende manieren via technische analyse van de koersen worden berekend. Easyinvest.nl gebruikt een unieke eigen methode en die signaleert voor alle fondsen uit de AEX en AMX nog geen bodem. Er is maar één fonds, die enigszins koopwaardig is en dat is Unilever. Andere fondsen die goed zijn blijven liggen zijn Vopak, Unibail-Rodamco, ASML en Ryal Dutch Shell. Klik hier voor een overzicht.

De koers van alle andere fondsen laat nog een trend naar beneden zien. Dus uitgaande van technisch bewijs dat een bodem is gevormd, zijn er nauwelijks nog fondsen geschikt om aan te kopen. De beurs wacht nog steeds op positief nieuws dat als trigger kan dienen voor een reeks van koersstijgingen. Vandaag wachten beleggers op de toespraak van de Voorzitter van de Fed, Ben Bernanke, in Jackson Hole. Na ‘Quantative Easing 2', die vorig jaar werd gelanceerd, waarbij voor $600 miljard aan Amerikaanse staatsobligaties werden opgekocht, verwachten beleggers nu op een QE3. Maar echt realistisch is dat niet. De economie staat er helemaal niet zo slecht voor, bovendien heeft QE2 niet gebracht wat er van gedacht werd. Het geeft beleggers in ieder geval weer iets om naar uit te kijken, maar beleggers lopen ook weer het risico op koersdalingen.