In dit artikel zal ik aantonen dat door gebruik te maken van actieve handelsstrategieën u uw risico kunt verlagen ten opzichte van een portefeuille van aandelen en obligaties. De titel van deze column zal menigeen wellicht raar in de oren klinken. Immers, de markt is de laatste jaren overspoeld met studies die aantonen dat beleggingsfondsen minder rendement behalen dan passieve instrumenten met lage(re) kosten zoals ETF ofwel trackers. Dit artikel gaat echter niet over beleggingsfondsen maar over managed futures. Reeds in 1983 toonde Harvard professor dr. John Lintner aan dat een portefeuille met managed futures bij elk rendement aanmerkelijk minder risico bevatte ten opzichte van een portefeuille van aandelen en obligaties.

Wat zijn managed futures?

Een future of termijncontract is een financieel contract tussen twee partijen die zich verbinden om op een bepaald tijdstip een bepaalde hoeveelheid van een product of financieel instrument te verhandelen tegen een vooraf bepaalde prijs. Men komt dus een transactie in de toekomst overeen.

De betaling vindt pas plaats aan het einde van de looptijd van het contract. Er zijn twee soorten future contracten met betrekking tot de afloop.

• Fysieke levering

Dit betekent dat er daadwerkelijk een transactie plaats zal vinden in het onderliggende product waarop het futurecontract betrekking heeft. Men kan zo verplicht zijn een hoeveelheid olie, aardappelen of obligaties af te nemen of te leveren. In de praktijk worden de meeste openstaande contracten vóór de afloopdatum gesloten. Investeerders met een long positie verkopen hun futures, en beleggers die futures verkocht hebben kopen deze terug. Men wil in de meeste gevallen namelijk niet echt in het bezit komen van de obligaties, olie of aardappelen. Men is alleen geïnteresseerd in de prijsveranderingen van de onderliggende waarde.

• Cash settlement

Cash settlement houdt in dat men het prijsverschil afrekent in geld. Als men een future op bijvoorbeeld de AEX index heeft gekocht en deze is gestegen, dan ontvangt men het verschil in geld en niet de onderliggende waarde. Ook futures op bijvoorbeeld het weer (waarmee bijvoorbeeld ijsjesverkopers en energieleveranciers zich in kunnen dekken) worden zo afgerekend - per afwijking van de gemiddelde temperatuur ontvangt of betaalt men een bedrag. (bron: Wikipedia)

De term managed futures beschrijft een industrie van professionele vermogensbeheerders, bekend als Commodity Trading Advisor (CTA's). Deze CTA's beheren het vermogen van hun cliënten op discretionaire basis waarbij ze de globale futuresmarkten als hun werkgebied beschouwen. CTA's nemen hun posities in op basis van verwachte opbrengst per trade en kunnen in zowel in een stijgende als dalende markt geld verdienen.

Enkele voordelen van managed futures zijn:

· Verlaging risico van uw beleggingsportefeuille

· Potentieel om het rendement te verhogen

· Mogelijk om van diverse economische omstandigheden te profiteren

· Mogelijk om makkelijk en tegen zeer lage kosten in de globale markten te participeren (bijv. aandelenmarkten, valuta, rentes, olie, goud, granen, etc.)

Er zijn vele mogelijkheden om te beleggen in managed futures. U kunt bijvoorbeeld een tracker kopen op een CTA index, of zelf een mandje samenstellen van CTA's of tradingsystemen. Een voorbeeld van een aanbieder van een managed future ETF is het Zwitserse Alpinvesta. Een tracker heeft als voordeel dat u gespreid belegd. Het nadeel is echter dat u in vergelijking met aan managed account minder transparant belegd. In een managed account ziet u immers alle gedane transacties, alle kosten. Een ander voordeel van een managed account is dat u vaak binnen een dag weer volledig liquide kunt zijn en uw geld kunt overboeken.

Een voorbeeld van een aanbieder van tradingsystemen is Powertrade International. Deze CTA is gespecialiseerd in het selecteren van volledig automatische handelssystemen.

Tom Peetoom is werkzaam voor Dé Beleggingsadviseurs BV, een bedrijf dat particuliere beleggers begeleidt bij het selecteren en evalueren van vermogensbeheerders, CTA's en tradingsystemen. Door wereldwijd op zoek te gaan naar de beste financiële instellingen kan Dé Beleggingsadviseurs BV vaak lagere kosten, een beter rendement en betere dienstverlening realiseren voor haar klanten.