In plaats van uw geld te stoppen in aandelen, bent u volgens Doeswijk beter af met obligaties. Let wel: bedrijfsobligaties. “Het bedrijfsleven staat er nog steeds behoorlijk goed voor. Zij hebben al het nodige voorgefinancierd en de centrale banken weten wat ze moeten, wanneer er toch liquiditeitsafnames dreigen.”

Staatsobligaties

In staatsobligaties ziet Robeco momenteel ook weinig heil. De rentes op langlopende staatsobligaties liggen historisch laag. En ook de korte rentes laten nog een weinig rooskleurig beeld zien. Doeswijk: “Daarnaast zien we op de middellange termijn een inflatierisico, waardoor we denken dat hoogwaardige staatsobligaties op de middellange tot lange termijn onaantrekkelijk zijn.

Over schuldpapier van opkomende markten, is de strateeg een stuk positiever. “De gemiddelde rente op schuldpapier van opkomende markten is meer dan 6,5 procent. Daarnaast wordt het hoge inflatierisico beperkt door de monetaire verkrapping die veel van deze landen doorvoeren.”

Eurocrisis

Robeco gaat er ook vanuit dat de eurocrisis in 2012 een thema blijft. Doeswijk gaat er vanuit dat de ECB uiteindelijk wel overstag gaat en schuldpapier van Spanje en Italië blijft opkopen. “Ze zijn te groot om te laten vallen”, volgens de strateeg. “Maar dat betekent niet dat de problemen in de landen direct verdwijnen. De bezuinigingen die zullen moeten doorvoeren, zullen de recessie versterken en de landen zullen hard moeten werken om hun concurrentiepositie te verbeteren.”