De gehele week zijn de beurzen speelbal van geruchten, speculatie en overheidsbeleid. Het resultaat: dalende koersen. Maar vanaf volgende week kunnen de beurzen weer omhoog.

De gewoonlijk weinig enerverende ontmoetingen van de Europese Centrale Bank luidden vorige week donderdag een hectische periode in. Voorzitter van de ECB, Jean-Claude Trichet, voorspelde een renteverhoging vanaf juli. Dat had de markt niet verwacht. De steeds lagere economische groei in de eurozone door hoge olieprijzen en kredietcrisis zou juist een lagere rente rechtvaardigen. Maar de ECB hield zich aan zijn voornaamste doelstelling: beperking van de inflatie en dus een renteverhoging. De verklaring had grote gevolgen: een verzwakking van de dollar en een stijging van de olieprijs. Precies het tegenovergestelde van wat de bedoeling was.

Nieuwe afschrijvingen banken?

Tot overmaat van ramp begon vorige week de geruchtenstroom over afschrijvingen door grote Amerikaanse banken als gevolg van de kredietcrisis weer op gang te komen. Lehman Brothers, de vierde bank van de VS, werd het voornaamste slachtoffer. Het gerucht was waar. Op 9 juni maakt topman Richard Fuld een verlies bekend van 2,8 miljard dollar over het tweede kwartaal. De plannen om 6 miljard dollar aan nieuw kapitaal op te halen deed de koers deze week met 35% dalen.

Woensdag kwamen geruchten naar buiten over een grote afschrijving bij Goldman Sachs. De financials daalden, echter Goldman Sachs nog het minst. Donderdag volgde weer herstel.

De onzekerheid over de afschrijvingen bij banken is door de geruchten weer sterk toegenomen. De koersstijgingen die in april werden behaald door de financials, werden in mei weer ingeleverd. Ook onze eigen ING, Fortis en Aegon konden zich niet aan de malaise onttrekken. ING noteerde in april nog op 25,70 euro, maar moest deze week terug naar 22,00.

Gelukkig kan volgende week aan de onzekerheid over de afschrijvingen een voorlopig einde komen. Dan worden door 3 Amerikaanse grootbanken resultaten bekend gemaakt over het tweede kwartaal. Lehman Brothers op maandag, Goldman Sachs op dinsdag en Morgan Stanley op woensdag. De resultaten van Lehman Brothers zijn al bekend, die van Goldman Sachs en Morgan Stanley zullen met grote belangstelling worden afgewacht.

Over het eerste rapporteerde Goldman Sachs een winst van $3,23 en Morgan Stanley $1,45.

Dollar kan sterker worden

De kans dat de dollar sterker wordt en daarmee ook de olieprijs stabiliseert zijn duidelijk toegenomen.

Ben Bernanke, voorzitter van de Fed, gaf deze week duidelijk aan de rente weer te gaan verhogen. Dat neutraliseerde de negatieve effecten van de voorgenomen renteverhoging door de ECB. Volgens de Fed zijn de stimuleringsmaatregelen voldoende om economische groei te waarborgen. Bestrijding van de inflatie zal weer topprioriteit worden. De uitpraken leidden deze week tot een toename van 2,3% van de dollar. De dollar noteert nu 1,54.

Ook belangrijk: op de werkeloosheidscijfers na, worden de economische cijfers in de VS steeds beter. Met dank aan de lage dollarstand nemen de fabrieksorders toe. De ISM-inkoopmanagersindex is duidelijk aan het stijgen. De interne consumptie blijft goed op peil. En zelfs de huizenverkopen zitten weer in de lift.

Dit weekend begint de G8 voor ministers van financiën. Zij zullen ongetwijfeld hun steun betuigen aan een sterke dollar. Wellicht blijft het niet alleen bij woorden en ondernemen ze ook actie.