Goldman Sachs opende dinsdag het kwartaalcijferseizoen voor banken gunstig. Het bedrijf wist in de eerste drie maanden van dit jaar 1,66 miljard dollar winst te maken. Goldman Sachs wil met een aandelenemissie 5 miljard ophalen om de overheid zo snel mogelijk terug te betalen. Volgens experts kan de winst bij banken wel leiden tot koersherstel, maar niet tot een einde aan de financiële crisis.

Fred Plass van Onafhankelijk Beleggingsadviesbureau Muller & Plass plaatst kanttekeningen bij deze koerswinsten. "Sommige banken kunnen niet nog meer in koers verliezen dan ze al gedaan hebben. Citigroup stond op een gegeven moment 98% lager dan de oorspronkelijke top. Als de koers nu verdubbelt staan ze nog 90% lager dan die top." Volgens Plass is het niet vreemd dat Goldman Sachs de overheidssteun wil gaan terugbetalen. "Zij voelen zich nu geremd in hun handelen. Als de banden met de overheid zijn doorgeknipt, kunnen zij zich weer richten op hun oude handel zonder rekening te hoeven houden met de overheid."

Kwetsbaar
De financiële sector blijft kwetsbaar volgens verschillende analisten. Er moeten nog wel meer afschrijvingen gedaan worden. Het IMF voorspelde vorige week dat de schade door giftige leningen bij banken nog kan oplopen tot 4000 miljard dollar. Tot nu toe is pas 1290 miljard dollar afgeboekt. Verder maken beleggers zich zorgen over aandelenemissies. Citigroup maakte dinsdag bijvoorbeeld bekend te denken aan emissie om 5 miljard dollar op te halen om haar schuld bij de Amerikaanse overheid af te betalen.

Einde crisis
Ook Ravien Sewtahal, analist bij ABN Amro, denkt dat de winst bij de banken geen eind maakt aan de financiele crisis. “Kernpunt is de hoeveelheid rommelpapier waar banken vanaf moeten, om de balans op te schonen. Winstcijfers doen daar niets aan af. Bovendien de financiële crisis is niet alleen meer een bankencrisis, maar ook en vooral een reële crisis geworden. Stabilisatie van de huizenmarkt en een toenemende consumptie; dat zijn de ingrediënten die kunnen leiden tot een eind van de crisis.” De kredietcrisis is volgens Sewtahal pas voorbij als alle banken weer in publieke handen zijn en hun schulden aan de overheid hebben afgelost.

Recessie
Ook de recessie kan leiden tot problemen bij banken. Bedrijven en particulieren die niet meer aan hun verplichtingen kunnen voldoen, kunnen leiden tot een volgende ronde van afschrijvingen voor de toch al geplaagde banken. Dat de banken weer winsten maken wil dus niet zeggen dat ze al helemaal uit de put zijn. Toch lijkt er zich een voorzichtig herstel voor te doen. Beleggers die risico’s durven nemen, kunnen hiervan profiteren. Voor lange termijnbeleggers is de appel echter nog altijd zuur. Wie bijvoorbeeld aandelen ING kocht aan het einde van het jaar 2000, tegen een koers van bijna 45 euro, zal nog lang moeten wachten voor het aandeel die koers weer bereikt heeft.