Het nieuwe voetbalseizoen werpt zijn schaduw vooruit. Bijna alle clubs hebben inmiddels hun eerste training achter de rug en zo ook Ajax. Onder leiding van de nieuwe trainer Marco van Basten probeert de club de hegemonie van landskampioen PSV te doorbreken. De delisting van het aandeel is op de lange baan geschoven door de directie. Dat biedt beleggers nog even de kans een rendement te behalen op het emotieaandeel.
"De delisting vergt onder meer het opkopen van 95 procent van alle aandelen door Ajax", aldus Gonneke van der Lee van Boer & Croon. In haar werk voor de corporate finance-afdeling heeft zij van tijd tot tijd te maken met het begeleiden van de bedrijven bij delistings: "Hoofdzakelijk worden wij betrokken bij fusies en overnames; delistings spelen daarbij af en toe een rol."
Gouden aandeel
Ajax heeft een gouden aandeel van 73 procent de aandelen: "Men zal dus nog 22 procent moeten opkopen om de notering aan de beurs van Amsterdam ongedaan te maken", aldus Van der Lee. Gebaseerd op de koers van vandaag (7,22 euro) zal men waarschijnlijk een bod van 9 euro moeten doen, meent de expert: "Onderzoek wijst uit dat men gemiddeld 25 procent op de actuele koers moet doen om aandelen op te kopen."
Dit betekent dat wie nu een aandeel neemt, over zes maanden (als Ajax naar verluidt de delisting wil gaan doorvoeren) een aanzienlijk hogere prijs tegemoet kan zien. "Hoewel het kan zijn dat een deel van de overnamepremie al door beleggers in de koers is verwerkt. Zij weten immers dat Ajax aan een delisting denkt, dus op dit bericht zou de koers al kunnen zijn gestegen." Het aandeel is echter met het missen van de Champions League gedaald en staat nu lager dan toen de wens voor de delisting werd aangekondigd.
Emotieaandeel
Het aandeel Ajax geldt als emotieaandeel en wordt daarom door veel beleggers niet als serieus beschouwd; nauwelijks dividend en een koers die zelden verandert. De meeste investeerders zijn betrokken fans die ook niet rekenen op dividend. Het is niet ondenkbaar dat Ajax uiteindelijk een bod zal proberen dat iets lager ligt dan 9 euro, omdat de meeste beleggers een speciale instelling hebben ten aanzien van het aandeel.
Kosten
De enige Nederlandse voetbalclub met een notering haalde destijds 50 miljoen op met de beursgang, maar zal een aanzienlijk deel van dat geld moeten uitgeven om van de positie af te geraken; een slordige 36 miljoen euro. "Daarbij komt nog een aantal extra kosten, die onder meer voortvloeien uit de openbare bekendmakingen en het aanstellen van een goede advocaat en een begeleidende bank. Meestal bedragen deze kosten zo'n 3 procent van de totale kosten."
Blokkeren Dan blijft nog over dat een belang van 5,1 procent in handen van mensen die een delisting willen stoppen, niet te omzeilen valt: "Als iemand 5,1 procent in handen krijgt, is het volstrekt legitiem om de aandelen niet aan Ajax terug te verkopen. Mogelijk zal Ajax dan een hoger bod doen om de aandelen alsnog in handen te krijgen." Belanghebbenden moeten momenteel 6,7 miljoen euro uittrekken om een dergelijk belang in handen te krijgen.
Cornelis v. Zutven
|
KOERSEN
STIJGERS
DALERS
HOOGSTE SPAARRENTE
