Een dubbele dip is echter niet waarschijnlijk. Ten eerste kan de wereld zich geen dubbele dip veroorloven. Stel je voor dat Westerse landen opnieuw in een stevige recessie belanden, dat beleggers het vertrouwen verliezen en aandelenbeurzen kelderen tot de niveaus van februari 2009. Dus een AEX op 200 punten, een Dow Jones op 6.500 punten. Een tweede kredietcrisis zou uitbreken en die zou de Westerse wereld niet overleven. Omdat overheden zich dit terdege realiseren, en maatregelen nemen, is dat tevens de garantie dat een dubbele dip er niet komt.

 

Gelukkig is een dubbele dip-scenario helemaal niet waarschijnlijk. Neem de bankensector. De kredietcrisis bracht banken op de rand van de afgrond. Inmiddels is het gevaar geweken. De bankensector heeft zich hersteld, mede door de maatregelen die de Centrale banken hebben genomen. Sinds begin vorig jaar wordt winst gemaakt. Deze week bleek uit de cijfers van JPMorgan Chase dat ook de verliezen van banken aan slechte leningen voor het eerst na lange tijd afneemt. JPMorgan reserveerde in het tweede kwartaal $3,4 miljard voor slechte leningen. Vorig jaar was dat nog $9,7miljard in het tweede kwartaal.

 

Ook de winst van bedrijven wordt elk kwartaal hoger. Voor bedrijven uit de S&P500 wordt een 35% hogere winst voorspeld in vergelijking met vorig jaar. Beurzen veerden deze week sterk op door de positieve start van het cijferseizoen met beter dan verwachte resultaten van aluminiumproducent Alcoa en leverancier van computerchips Intel.

 

De wereldeconomie groeit. Ramingen worden steeds naar boven bijgesteld. Het IMF verhoogde vorige week nog de raming voor 2010 tot 4,6%. In de VS werd in het eerste kwartaal een economische groei gemeten van 2,7%. Voor het tweede kwartaal wordt een groei van 3,8% op jaarbasis verwacht. In China en India ligt de groei rond 8%. Deze week kwam Singapore zelfs met een raming voor de economische groei voor 2010 van 15%, nadat de economie in het tweede kwartaal met 19,3% was gegroeid ten opzichte van vorig jaar.

 

De werkgelegenheid is nog steeds een probleem. Maar in de VS daalde het officiële werkloosheidspercentage in juni tot 9,5%, na een hoogste stand van 9,9% in april.

De Fed verwacht nog tot 2011 een hoge werkloosheid, die pas daarna langzaam zal dalen.

Een hoge werkloosheid zal echter geen dubbele dip kunnen veroorzaken.

 

Ook de huizenmarkt is nog niet hersteld. De bouw van nieuwe woningen bevindt zich in de VS op een dieptepunt en prijzen van bestaande huizen dalen nog steeds, hoewel in april de huizenprijzen in de 20 grootste steden in de VS met 0,8% stegen ten opzichte van de vorige maand. Dat was de eerste stijging in zes maanden.

Het aantal huisuitzettingen in de VS piekte nog in mei met een aantal van 94.000. Het aantal bewoners dat een bericht had ontvangen met betrekking tot een huisuitzetting was echter 3% lager dan in april. Toch zal het nog geruime tijd duren voordat situatie op de woningmarkt verbetert. Maar dat is geen reden voor een dubbele dip.

 

De angst voor een dubbele dip is ook de voornaamste reden dat de Europese schuldencrisis zo'n grote impact had op de beurs. De financieringsproblemen van Griekenland en enkele Zuid-Europese landen werden door short-handelaren handig geëxtrapoleerd naar geheel Europa, ook naar landen als Nederland en Duitsland waar het tekort maar 4,5 tot 5,5% was. Daardoor daalde de euro sterk en volgden de aandelenbeurzen.

Inmiddels is de euro sterk hersteld, worden downgrades van Europese landen door ratingbureau's door beleggers genegeerd en haalden Griekenland, Portugal en Italië zonder problemen geld op. Donderdag maakte Duitsland bekend het tekort al in 2012 tot onder 3% te zullen brengen vanwege de sterke opleving van de binnenlandse economie. Ook de Europese schuldencrisis kon geen dubbele dip veroorzaken.

 

Tenslotte kan de beëindiging van stimuleringsmaatregelen van overheden een bedreiging van het economisch herstel vormen. Een plotselinge stop zou kunnen leiden tot een ineenstorting van de economie en een dubbele dip veroorzaken.

Maar tot nu toe hebben overheden laten zien dat ze hun stimuleringspolitiek aanpassen aan de omstandigheden. Nog steeds is de rente heel laag, zodat geld lenen bijna gratis is. De Centrale Banken hebben speciale regelingen voor banken om geld te lenen. Als regelingen worden beëindigd, wordt rekening gehouden met de impact op de economie. De ‘Cash for Clunkers'-regeling om de auto-industrie te stimuleren werd al in september 2009 gestopt, maar daarna stortte de autoverkopen niet in. Integendeel, dit jaar realiseerden autofabrikanten tot 30% hogere verkopen. Een stimuleringsregeling voor de huizenmarkt stopte in april, nadat deze eerst een half jaar was verlengd vanwege het positieve effect op de huizenmarkt.

 

De angst voor een dubbele dip lijkt dus niet terecht. Beleggers zouden beter kunnen uitgaan van een scenario van economisch herstel. Op dit moment bevinden we ons in het prille begin daarvan. Sinds maart 2009 zijn beurzen aan het herstellen. De komende jaren zal het economisch- en beursherstel hand in hand gaan. Daarvan kunnen beleggers profiteren, ook de langetermijnbeleggers. Dat levert meer rendement op dan langs de zijlijn wachten op een dubbele dip.

 

Martin Plooi