Aandelen, en in het bijzonder opkomende markten, kunnen profiteren van het begin april gesloten G20-akkoord. Beleggers in goud dienen echter op te letten: het IMF kan eventueel extra goud verkopen.

Begin april vond in Londen een G20-top plaats. Van te voren waren de verwachtingen van de economische top beperkt. Hoe konden 20 grote landen - ditmaal inclusief opkomende economieën als China en India - overeenstemming bereiken over de aanpak van de financiële crisis? Waar de VS van te voren wilde inzetten op grote stimuleringspakketten, daar wilden Duitsland en Frankrijk juist meer regelgeving in de bankensector. Toen er dan toch uiteindelijk een gezamenlijk communiqué kwam met concrete plannen en acties, reageerden de markten enthousiast (klik hier voor het communiqué in pdf-formaat).

Wat gaat de G20 doen?
Het doel van de afgesproken maatregelen is volgens de G20: “om de wereldeconomie uit de recessie te helpen en een dergelijke crisis in het vervolg te voorkomen”. De plannen van de G20 zijn gestructureerd in de volgende zes thema’s:

1. Economische groei stimuleren
2. Financieel toezicht en regelgeving versterken
3. Meer geld voor multilaterale instellingen als het IMF
4. Protectionisme tegengaan en internationale handel bevorderen
5. Focus op sustainability
6. Geen woorden maar daden

De G20 heeft weliswaar een concreet bedrag genoemd voor een wereldwijde begrotingsimpuls - 5000 miljard dollar - maar op nationaal niveau zijn geen bedragen genoemd. De oproep van de VS en het VK om tot gecoördineerde stimuleringsmaatregelen te komen, wordt niet opgevolgd. Het merendeel van de maatregelen om de groei te stimuleren is bestaand beleid.

Wat betreft de maatregelen om het financieel toezicht te versterken, valt op dat nu ook hedge funds onder toezicht komen te vallen. Verder wordt een ‘Financial Stability Board’ opgericht, die in een vroeg stadium moet waarschuwen voor macro-economische en financiële risico’s.

Impact op opkomende markten
De plannen van de G20 zijn omvangrijk en concreet. De risicoaversie onder beleggers kan hierdoor afnemen, wat positief kan uitpakken voor wat risicovollere vermogenstitels als aandelen.

Het belangrijkste actiepunt van de G20-meeting was wellicht de 850 miljard dollar die opkomende economieën krijgen, onder andere via extra middelen voor het Internationaal Monetair Fonds (IMF). De beleggingscategorie opkomende markten kan daarvan profiteren. Oost-Europa springt daarbij direct in het oog, aangezien deze regio tot nu toe veel geld van het IMF heeft ontvangen. Maar ook andere regio’s kunnen er de vruchten van plukken. Mexico heeft woensdag 1 april nog een kredietlijn van 47 miljard dollar met zeer gunstige condities aangevraagd bij het IMF . Twee weken later werd dit voorbeeld gevolgd door Polen. De eerste concrete gevolgen zijn dus al merkbaar.

Enigszins onderbelicht in de media was overigens de rol van China in de G20. Het land betaalt voor het eerst 40 miljard dollar aan het IMF, zo is afgesproken. Daarmee neemt China steeds meer een actieve rol in de wereldeconomie op. Ook in aanloop naar de G20 liet China duidelijk van zich horen door de rol van de dollar als internationale reservemunt in twijfel te trekken. De G20 maakt dan ook duidelijk dat de positie van China steeds belangrijker wordt.

Goudverkoop IMF?
Om het IMF van nog meer financiële middelen te voorzien, stemt de G20 in met de geplande verkoop door het IMF van 403 ton goud. Op zich niets nieuws, de verkoop was al bekend, maar de G20 heeft het IMF gevraagd om met ‘concrete voorstellen’ te komen. Wellicht dat het IMF besluit extra goud te verkopen. De speculatie daarop kan de goudprijs onder druk zetten.

De G20 maakt in het akkoord verder melding van ‘een duurzaam herstel voor iedereen’. Daarmee doelt het ten eerste op ontwikkelingshulp, waarbij specifiek Afrika is genoemd. Ten tweede heeft de G20 het voornemen om een nieuw klimaatakkoord te bereiken eind dit jaar in Kopenhagen. In de herfst komt er een vervolg op deze economische top om erop toe te zien dat de gemaakte afspraken worden nagekomen. Geen woorden maar daden dus.

ABN AMRO Markets
ABN AMRO Markets heeft diverse producten op de genoemde beleggingsthema’s. Van goud tot Chinese beurzen en van Oost-Europa tot klimaatverandering. Kijk voor meer informatie op onze website.

Disclosure: Ravien Sewtahal is werkzaam bij ABN AMRO Markets Nederland. Hij schrijft deze column op persoonlijke titel. Zijn mening kan derhalve afwijken van de algemene visie van ABN AMRO Bank N.V. De informatie in deze column is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.