Waren we te pessimistisch in 2011? Komt het dan toch nog allemaal goed of is de recente opwaartse rally slechts een opwelling die wel vaker op de beurzen plaats heeft aan het begin van elk jaar?
Technocraten bewijzen zich
Na iets meer dan 15 handelsdagen valt er best al wat te zeggen over het huidige vertrouwen van beleggers in de markt. Natuurlijk vullen beleggers ieder jaar in januari hun portefeuille, maar er is meer aan de hand. Het recente optimisme laat zien dat het vertrouwen van beleggers in de politiek even belangrijk is als het vertrouwen in de markt. De komst van technocratische regeringen in Italië en Griekenland is goed geweest, niet alleen voor de kleine stappen die deze landen de laatste tijd maken, maar ook voor het vertrouwen onder beleggers.
De discussie over het gebrek aan democratie bij de aanstelling van technocraten zal nog wel even doorgaan, maar Europa heeft mannen als Lucas Papademos en Mario Monti momenteel hard nodig. Wanneer Europa zich in rustiger vaarwater bevindt, zal er toch weer teruggegaan worden naar een volledige democratie. Op dit moment is het van groot belang dat er mensen op belangrijke posities zitten die weten waar ze mee bezig zijn en eerst denken aan het stabiliseren van de markten in plaats van het winnen van stemmen. De technocraten Papademos en Monti weten zelf maar al te goed dat ze er tijdelijk zitten om puinhopen uit het verleden op te ruimen. En dat is maar goed ook: ze hoeven geen populistische taal in de wereld te slingeren om zieltjes te winnen. Door die tijdelijke zetel kunnen zij ook gemakkelijker harde besluiten nemen.
Compleet tevreden?
Het vertrouwen in de politiek lijkt dus iets toe te nemen, maar ook hier zijn nog grote stappen te maken. Wanneer er geen akkoord komt over de afschrijving van de Griekse staatsschuld zijn we zo weer waar we vandaan kwamen. Het rondkomen van een akkoord tussen Griekenland en de banken zal een belangrijke volgende stap zijn om compleet tevreden te zijn met het begin van beursjaar 2012. Helaas blijft het gevaarlijk stil. Niet verwonderlijk ook dat op het moment van schrijven van deze column (woensdag) beleggers een stapje terug nemen.
Kredietbeoordelaars maken nog weinig indruk in 2012
Maar voorlopig klampen we ons nog vast aan het goede begin van het beursjaar. Wat opviel is dat de beurzen nauwelijks reageerden op de recente kredietverlagingen. Maar liefst negen eurolanden zagen dat hun kredietwaardigheid werd verlaagd. Een paar kleine verliezen volgden na de bekendmaking van deze verlagingen afgelopen vrijdag, maar meer dan een vuiltje was het niet. Heel langzaam beginnen beleggers hun vertrouwen in de kredietbeoordelaars op te geven. Waren er in het verleden nog hevige discussies over hun invloed, de laatste tijd lijkt de groep tegenstanders groter te worden. Erg positief.
Het is nog te vroeg om vast te stellen of de rol van de kredietbeoordelaars nu helemaal uitgespeeld is, maar het feit dat de markten momenteel stabiel blijven zegt veel. Het herstructureren van deze bureaus en het opzetten van een Europese kredietbeoordelaar moet echter hoog op de agenda blijven staan. Er zijn berichten dat een Europese tegenhanger van Moody's, S&P en Fitch er aan zit te komen. Deze kredietbeoordelaar zou voor de zomer al het levenslicht moeten zien. Voor het eind van 2012 zouden de eerste landen al een rating moeten krijgen en begin volgend jaar zouden de eerste bankenratings moeten volgen. Laten we hopen dat dit concreet wordt. Europa heeft geen behoefte aan meer ongefundeerde en slecht getimede druk op de schuldenpositie. Belangrijk is in ieder geval dat een Europese kredietbeoordelaar transparant beleid voert en consequent oordeelt.
Sten Lemmens is Marketwatcher bij IG Markets Nederland dat handel in CFD's aanbiedt in Nederland. Deze column bevat geen beleggingsadvies. Verder kunnen eventueel gesuggereerde adviezen niet voor bepaalde beleggers van toepassing zijn. Opvolging van adviezen dient in samenspraak met een deskundige beleggingsadviseur.
Sten Lemmens
|
KOERSEN
STIJGERS
DALERS
HOOGSTE SPAARRENTE
