Deze dagen schieten de verwachtingen voor 2012 over je netvlies. Over het algemeen zijn analisten geraakt door de perikelen in het eurogebied. De gemene deler van alle verwachtingen is dan ook dat 2012 een woelig jaar gaat worden. Zeker voor aandelen. Interessanter is de uitkomst van een onderzoek onder Nederlandse beleggers. Steeds meer beleggers mijden Europa. Hebben we het hier over een trend?

Onderzoek onder Nederlandse beleggers wijst uit dat maar liefst 34% van de belegger de eurozone mijdt uit risico-overweging. 15% van de beleggers vindt dit van Afrika en 21% van de VS (21%). Ook wijst het onderzoek uit dat beleggers ‘de weg’ kwijt is geraakt door aanhoudende crisis. Zij zijn massaal aan het sparen geslagen. Dit zijn de meest opmerkelijke uitkomsten van een onderzoek dat is uitgevoerd door TNS Nipo in opdracht van Schroders.

Europa als trend voorbij?
Ik kan me nog goed herinneren dat in 2001 steeds meer beleggers over de grens wilden beleggen. In de eurozone. Geen direct valutarisico en meer dan een handvol bedrijven die groter, beter en sneller acteerden dan onze eigen multinationals. Die trend lijkt over te zijn. Opvallend aan het onderzoek is overigens wel dat het gros van de ondervraagden vindt dat Nederland nog altijd het favoriete land is om te beleggen.

China grootmacht
Wat zegt dit eigenlijk? Afgezien van de home bias (we hechten terecht of onterecht meer vertrouwen aan iets dat we kennen en wat zich in onze nabijheid bevindt) is het wel interessant dat 34% van de respondenten aangeeft steeds meer buiten de Eurozone te zoeken als het om beleggingskansen gaat. Maar liefst 84% geeft bovendien aan dat China in de komende tien de grootmacht van de wereld zal gaan worden. Dit is naar mijn idee een trend die valide is voor een langere periode. Als belegger, maar ook als vermogensbeheerder of –adviseur zou je daar wat mee moeten kunnen doen.

Direct in China
Je kunt daar op twee manieren invulling aan geven. Allereerst kun je als belegger direct of via een beleggingsfonds in China of een van de andere groeimarkten gaan beleggen. Deze markt opent zich meer en meer voor buitenlandse beleggers. Niet voor niets dat Schroders de resultaten van dit onderzoek zo groot uitpakt. Dat neemt wel mee dat de belegger valutarisico, hoge volatiliteit en het risico van het onbekende opzoekt. Wie 2011 als voorbeeld neemt, weet dat China niet het beste rendement heeft opgeleverd. Als belegger beschik je nu eenmaal niet snel over de actuele informatie en ontwikkelingen.

Indirect toch interessanter?
Ten tweede kun je ook zoeken naar bedrijven die juist weten te profiteren van groeimarkten. Je kiest dus voor de indirecte strategie. Het is iedereen duidelijk dat Europa de komende jaren een periode tegemoet waar sprake is van meer bezuinigingen en minder overheidsuitgaven. De economische groeiverwachtingen blijven bovendien mager omdat consumenten minder zullen gaan besteden.
Bedrijven zullen dus actief moeten zoeken naar nieuwe potentiële markten, diensten of producten. Met de huidige waarderingen zijn deze drie belangrijke fundamenten ook te koop. Het jaar 2012 heeft naar mijn idee alle ingrediënten om een jaar te worden waarin fusies en overnames het nieuws kunnen gaan bepalen. En de bedrijven die overgenomen kunnen gaan worden zijn juist de bedrijven die uniek zijn in hun dienstverlening, de niches van de markt bewerken en simpelweg meer potentieel hebben dan hun soortgenoten.

Het jaar 2012 wordt in alle opzichten een spannend jaar, maar hiermee kun je uiteindelijk wel verschil gaan maken als aandelenbelegger. In dit soort markten blijven fundamenten als managementvaardigheden, marktpositie, kasstroom en vermogen tot groei nu eenmaal van grote waarde voor een belegger. Follow the money!