Na de ondergang van Lehman Brothers in september 2008 stortten alle beursindices in. Hoeveel zijn de indices na een jaar weer hersteld?

Het duurde nog enkele weken voordat de effecten van de ondergang van Lehman Brothers merkbaar werden. Dat werd vooral veroorzaakt door het gebrek aan daadkracht van de toenmalige minister van buitenlandse zaken Paulson. Pas toen begin oktober bleek dat maatregelen om de crisis te bezweren uitbleven, zakten de markten verder weg. Begin november was dat proces afgerond en waren de markten op flink lagere niveaus gestabiliseerd. De AEX noteerde in september 2008 nog op 400 punten, na de daling in oktober schommelde de index in november rond 250 punten, een daling van 38%. De Dow Jones ging van 11.800 voor de val van Lehman Brothers naar ongeveer 8.500 in oktober, een daling van 28%.

Een periode van fluctuerende koersen brak aan tot februari 2009. Een korte periode van paniek zorgde voor nóg een sterke daling, waardoor de AEX zelfs beneden 200 punten sloot en de Dow op 9 maart zelfs daalde tot 6.550 punten.

Herstel begonnen in de Emerging Markets

Daarna trad een sterk herstel in. Inmiddels staat de AEX op 317 punten. In een jaar dus een winst van 67 punten, 26%, indien wordt gerekend vanaf 250 punten. De Dow Jones is inmiddels gestegen naar 10.200 punten, een winst van 20%.

Het herstel was niet overal even sterk. Over een periode van een jaar zijn er grote verschillen in de koerswinst van beleggingsfondsen van verschillende regio’s en sectoren.

Om maar met de slechtste regio’s en sectoren te beginnen: in de indeling van Easyinvest komt het herstel van fondsen die in Nederland beleggen sinds 11 november 2008 uit op 15%. Daarmee laat Nederland alleen nog de sectoren als Vastgoed, Telecommunicatie, Energie, Gezondheidszorg en Japan achter zich. Alle andere regio’s en sectoren doen het beter. Op wereldniveau was het herstel 18%, in Europa 17%.

Veel beter deden de Emerging Markets het. Koploper Latijns-Amerika herstelde in één jaar 70%, India met 58% en China met 56%. Rusland schreef 53% koersherstel bij.

De reden daarvan is dat deze landen weinig hinder hebben ondervonden van de bankencrisis, zoals die hier in Nederland bijvoorbeeld stevig huishield onder gevestigde banken als ING, Fortis en ABN AMRO. De kredietverlening aan bedrijven en particulieren bleef in stand, terwijl die in de Westerse wereld sterk werd beperkt, waardoor ook het economisch herstel hinder ondervond.

China haalt dit jaar weer een economische groei van 8%, India komt uit op 6%. Latijns-Amerika profiteert van het herstel van de vraag naar grondstoffen. Daardoor zijn de beurzen hier het sterkt gestegen.

Economisch herstel in 2010

Langzamerhand zien we ook in de Westerse wereld herstel. De VS zag in het derde kwartaal weer economische groei. Groot-Brittannië bleef nog in recessie. Het economisch herstel zal echter traag verlopen. De verwachting is dat de economie in de Westerse wereld pas in 2010 echt gaat herstellen. Voor de werkloosheid in de VS wordt een herstel verwacht in het voorjaar van 2010.

Beurzen hebben nog een flink herstel voor de boeg. De AEX stond begin 2008 op 500 punten. Gerekend vanaf 317 is nog een toename van 58% mogelijk. De Dow Jones noteerde begin 2008 nog op 13.000 punten en heeft dus nog een toename van 27% voor de boeg. Voor Emerging Markets is dat anders. De beurs van Brazilië is inmiddels al ruim voorbij het niveau van begin 2009 en is alweer op het niveau van mei 2008 beland. Hetzelfde geldt voor de beurs van China. De Hang Seng is nog maar 10% af van het niveau van mei 2008. Rusland heeft nog wel veel potentie om verder te stijgen.