|
Veel particuliere beleggers zijn nog niet ingestapt. Ze blijven wachten tot het écht veilig is. Toch is dat niet rationeel. Beleggen in aandelen is namelijk gebaseerd op een eenvoudig principe: laag kopen en hoog verkopen. Toch blijkt steeds weer dat beleggers aarzelen om in te stappen als de koersen laag staan en te lang blijven wachten.
Beantwoord de volgende vragen:
1: Zal de wereldeconomie binnen enkele jaren herstellen?
Veel beleggers zullen zonder meer beamen dat de wereldeconomie in enkele jaren weer zal herstellen. Overheden hebben veel maatregelen genomen om de economie te ondersteunen. De rente is tot vrijwel nul teruggebracht, banken werden van de ondergang gered en in moeilijkheden gekomen bedrijven – en werknemers – werden geholpen.
Het economisch herstel gaat uiterst traag, maar vrijwel niemand zal van het scenario uitgaan dat de economie van de Westerse wereld alsnog instort.
2: Staan de beurzen op een laag niveau?
Ook zult u het eens zijn met de stelling dat beurzen nog steeds op een laag niveau staan. Natuurlijk zijn de beurzen in 2009 al weer flink hersteld, maar koersen zijn nog lang niet op het niveau van voor de crisis. Op 9 maart 2009 daalde de AEX tot 199 punten om vervolgens een indrukwekkende rally te beginnen tot 340 punten. Vóór de crisis stond de AEX echter op 570 punten. Er is dus nog een traject van 230 punten te gaan, ofwel 67%. De Dow Jones reikte voor de crisis tot 14.000 punten en staat nu op 10.700. Een traject van 30%. De beurs van China heeft nog een traject van ruim 40% voor de boeg. Vrijwel elke beurs heeft nog een dergelijk groeitraject voor de boeg.
3: Bent u al ingestapt?
Op de vraag of u al bent ingestapt in aandelenfondsen zult u waarschijnlijk niet positief antwoorden. Veel beleggers staan nog aan de zijlijn en hebben nog steeds koudwatervrees. Ze kijken naar de economie en zien nog steeds geen rooskleurig beeld en negeren dat ze positief hebben geantwoord op de voorgaande twee vragen. Ze vergeten dat de beurs zes tot negen maanden op de economische toestand vooruit loopt en blijven wachten.
En ja, wat is een laag niveau voor de beurs? Wie garandeert mij dat de beurs niet opnieuw gaat dalen? En dat is precies de reden waarom de meerderheid van de beleggers pas instapt als het herstel al ver is gevorderd en de gemakkelijke winsten al zijn verdwenen.
Rationele afweging maken
Succesvol beleggen in aandelenfondsen is alleen mogelijk als je rationeel blijft handelen. Dat is moeilijk, want in tijden dat de beurs flink onderuit gaat is het moeilijk om rationeel te blijven. Emoties dreigen de overhand te nemen en het is moeilijk om te bepalen wat je moet doen. Op zo’n moment is beleggen niet leuk.
Op 27 oktober 2008 was zo’n moment dat de beurzen flink onderuit waren gegaan. De AEX noteerde toen rond 237 punten. Op 1 januari 2008 stond de index nog op 515 punten, een daling van meer dan 50%. De volgende dagen liep de beurs weer op.
Op dat moment beantwoordde ik de eerste twee vragen uit het begin van dit artikel en kwam tot de positieve conclusie dat het risico op een verdere substantiële daling klein was geworden, dat de economie de komende jaren weer zou kunnen herstellen en dat uitgaande van een beleggingshorizon van minstens 3 jaren de kans op winst veel groter was dan de kans op verlies.
In een artikel genaamd Nu instappen? De juiste methode riep ik op om weer in te stappen in aandelenfondsen.
Ik schreef: ‘Het de bedoeling gefaseerd in te stappen om verliezen door plotselinge koersdalingen te vermijden. Offensieve beleggers kunnen 50% van het bedrag dat ze in aandelen willen beleggen nu investeren. Beleggers met een neutraal of defensief profiel 25%.’
Timing
Achteraf gezien was het moment om in te stappen te vroeg. De economie was toch nog niet voldoende hersteld en de AEX daalde op 9 maart 2009 tot 199 punten. U begrijpt dat de investering van 27 oktober 2008 op verlies stond. Omdat voor slechts 25% of 50% was ingestapt bood de nóg lagere stand van de beurs op 9 maart de mogelijkheid om op een nóg lager niveau in te stappen. Immers: rationeel was er niets veranderd, maar prijstechnisch wel.
Na 9 maart herstelde de beurs. De investeringen op 27 oktober 2008 stonden enkele maanden op verlies, maar daarna werd het rendement positief. Begin januari 2010 staat het rendement op 30% tot 53%. Vanzelfsprekend deden de investeringen van 10 maart 2009 het nog veel beter en werden rendementen behaald van 70% tot 120%.
Bekijk de rendementen hier.
Op 17 september 2009 investeerde ik opnieuw. Inmiddels waren de aandelenbeurzen al flink opgelopen. Inmiddels is enige winst gemaakt, hoewel nog niet veel: 6,2% tot 7,8%.
De AXX-modelportefeuille staat op -4%, maar dat is te verwachten nadat de koersen 120% waren opgelopen.
Staatsobligaties
Veel beleggers maakten in oktober 2008 een geheel andere keuze. Ze hadden hun aandelen verkocht – met winst of verlies – en kozen voor een heel veilige weg door het geld weg te zetten op een deposito voor een jaar, of ze stopten het geld in staatsobligaties.
Dat was een irrationele beslissing, want bekeken vanuit de assetallocatie, waarin een verdeling wordt gemaakt tussen vastrentende waarden (obligaties) en zakelijke waarden (aandelen), was de aandelencomponent veel minder waard geworden door de daling van de markt. Beleggers hadden dus op enig moment moeten realloceren en extra moeten beleggen in aandelen. Dat had dan vervolgens meer winst opgeleverd dan de 3 tot 5% van de belegging in vastrentende waarden. In plaats daarvan werd echter nog meer geïnvesteerd in veilige vastrentende waarden. Het beleggersprofiel verschoof dus naar zeer defensief.
Nu instappen
De conclusie is dat veel beleggers positief antwoorden op vraag 1 en 2, maar toch nog niet instappen. Maar als u rendement wilt maken met beleggen zult u toch iets moeten doen. Daarom: als u ook een positief antwoord hebt gegeven op de eerste twee vragen, en als u ook een beleggershorizon heeft van minstens 3 jaar, en u het te investeren vermogen niet eerder nodig heeft, dan kan het zeer rendabel zijn om stapsgewijs over een periode van een jaar in te stappen.
Martin Plooi
|
KOERSEN
STIJGERS
DALERS
HOOGSTE SPAARRENTE
