Wanneer je aan een nieuwe baan begint is het altijd verstandig je snel te bewijzen. Je moet er meteen vol in en vooral veel daadkracht tonen. Althans, dat moet Mario Draghi gedacht hebben toen hij vorige week begon aan zijn nieuwe functie als hoofd van de Europese Centrale Bank (ECB). De Italiaan is slim genoeg om te begrijpen dat de eerste indruk een belangrijke is en hij koos dan ook voor een daadkrachtige beslissing: hij verlaagde meteen de rente van 1,50% naar 1,25%. Het was de eerste renteverlaging in de eurozone in twee jaar. Er waren vrijwel geen analisten of economen die zo snel een renteverlaging van Draghi hadden verwacht, maar men lijkt er in deze volatiele tijden sowieso vaker naast te zitten met de voorspellingen.
Eerste zet
De renteverlaging is een prima en vooral slimme eerste zet van Draghi. De renteverhogingen van voorganger Trichet eerder dit jaar werden gedaan met economisch herstel in het achterhoofd, maar we merken nu dat dat wel eens langer kan gaan duren dan we dachten. Hoewel de ECB als primaire taak heeft om de inflatie in toom te houden, kijkt Draghi daar goed overheen en richt hij zich op het echte probleem: de teruglopende groei in de eurozone.
Een renteverlaging zorgt normaliter natuurlijk voor een hogere inflatie, maar de economie is momenteel zo aan het stagneren dat de inflatie vanzelf wel zal dalen, zo beredeneert Draghi. Is hij daarmee vooruitstrevender dan Trichet? Dat moet blijken uit de volgende stap, want de rol van de centrale bank zal groter moeten worden. Gaat de ECB meer geld printen om euro-landen in problemen te helpen? Gaat de centrale bank door met het aankopen van staatobligaties?
Matig vervolg
De persconferentie na de bekendmaking van de renteverlaging was dan ook een stuk teleurstellender. Toegegeven: Draghi presenteerde zich goed door snelle en korte antwoorden te geven en hij noemde zelfs een aantal journalisten bij naam, maar inhoudelijk was er minder reden tot juichen. Draghi acht de kans op een kleine recessie aan het eind van dit jaar groot (de rente zal in december dus wel weer omlaag gaan), de economie is in een vrije val gekomen en overheden hoeven niet te rekenen op de ECB als externe geldschieter. Het kopen van staatsobligaties ziet de centrale bank slechts als een ‘tijdelijk iets'.
De boodschap aan de probleemlanden in de eurozone is dan ook duidelijk: “los je problemen op, van ons hoef je geen hulp te verwachten”. Draghi zal zich netjes aan de regels gaan houden, net als zijn voorganger. Voorlopig lijkt zijn beleid dus vooral gericht te zijn op het verlagen van de rente en niet op het aankopen van staatobligaties.
Strakke kaders
Ondanks de onverwachte renteverlaging houdt Draghi de kaders van de ECB strakker bij elkaar dan op het eerste gezicht lijkt. De centrale bank wil wel voor balans zorgen, maar niet te veel. Mocht het blijven bij de renteverlaging zonder een uitbreiding van taken van de ECB, dan zal er op korte termijn weinig veranderen voor de eurozone. Het besluit toont dan wel een enigzins flexibelere benadering en is psychologisch misschien slim, maar als het hier voor Europa voorlopig bij blijft dan zal het onvoldoende zijn om de eurozone uit de crisis te trekken. Draghi weet dit natuurlijk ook maar al te goed en het is dan ook afwachten wat er van zijn strakke visie overblijft wanneer Europa nog dichter bij de rand van de afgrond staat. Blijkbaar zijn we daar nog niet aanbeland.
Sten Lemmens is Marketwatcher bij IG Markets Nederland dat handel in CFD's aanbiedt in Nederland. Deze column bevat geen beleggingsadvies. Verder kunnen eventueel gesuggereerde adviezen niet voor bepaalde beleggers van toepassing zijn. Opvolging van adviezen dient in samenspraak met een deskundige beleggingsadviseur.
Sten Lemmens
|
KOERSEN
STIJGERS
DALERS
HOOGSTE SPAARRENTE
