Zo boekte het Templeton China Fund en het Fidelity Greater China Fund een rendement in euro's van zo'n 24% over een periode van een jaar en kwam het Robeco Chinese Equities en Fidelity China Focus niet verder dan 14%. Er zijn dus verschillen, maar waardoor ontstaan ze?
China of Greater China
Ten eerste beleggen China-fondsen niet allemaal in dezelfde markt. De aanduiding China kan slaan op China zelf met de binnenlandse beurzen van Shanghai en Shenzhen, maar ook op de beurs van Hong Kong. Deze voormalige Britse kroonkolonie werd pas op 1 juli 1997 overgedragen aan China, maar kent een speciale status. Ook is er nog Taiwan, de ‘afvallige provincie' van de Volksrupubliek China.
De ‘Greater China' fondsen beleggen op al deze markten en de beheerder bepaalt zelf welke markt de meeste kansen biedt. De resultaten worden vaak afgezet tegen de MSCI-Golden Dragon Index. Deze benchmark liet in 2010 een resultaat zien van 13%.
Dan zijn er nog de ‘China'-fondsen in engere zin. Die opereren vanuit Hong Kong en richten zich op bedrijven in China. Voorbeelden van deze fondsen zijn Robeco Chinese Equities, Fidelity China Focus en JF China Fund. Ze kunnen zich ook richten op slechts de grootste bedrijven van Hong Kong met de focus op de Chinese Markt, de zg. Red Chips-fondsen, zoals het Dexia Equities B Red Chips Fund.
Indextrackers
Behalve via een beleggingsfonds met een actieve beheerder kun je ook één van de Chinese beurzen volgen via een indextracker. In dat geval volgt het beleggingsfonds precies de fluctuaties van de Chinese beurs die wordt gevolgd.
Enkele voorbeelden zijn de FTSE China 25 die in 2010 in euro's zo'n 10% rendement behaalde, de FTSE China Index Fund en de Lyxor etf HSI die de Hang Seng index volgt.
Is China wel aantrekkelijk om in te beleggen?
Voordat we gaan kijken welke criteria er zijn om het goed China-fondsen te bepalen, is het van belang om te bepalen of we wel in China moeten beleggen.
In 2010 stond de Chinese beurs onder druk vanwege overheidsmaatregelen die werden genomen om de hoge economische groei en de daarmee gepaard gaande hoge inflatie af te remmen. In 2010 verhoogde de Chinese overheid diverse keren de buffers die banken moeten aanhouden. Inmiddels staat het percentage op 19,5%. Ook werd de rente meerdere keren verhoogd. Die staat nu op 3%. Desondanks groeide de economie in 2010 met 10,3% en kwam de inflatie uit op 3,3% op jaarbasis. De beurs presteerde in 2010 echter matig.
China heeft in feite een luxeprobleem: een aanhoudende hoge economische groei, want China is de leverancier voor de rest van de wereld. Dat schept uitstekende voorwaarden voor verdere stijging van de beurzen, ondanks een matig 2010, want een gouden beleggingsregel is dat economische groei zich op de lange termijn vertaalt in hogere beurskoersen.
Valutarisico
Met een belegging in China heeft u ook te maken met valutarisico. China houdt de wisselkoers van de yuan in een gelijke verhouding tot de dollar. De koers van de yuan wordt gestabiliseerd op ongeveer 6,8 dollar. In feite heeft u dus te maken met een valutarisico op de dollar.
Het vergelijken van de resultaten wordt daardoor ook niet zo eenvoudig. Er zijn fondsen die genoteerd zijn in dollars, maar ook die zijn genoteerd in euro's. Kijkt u naar de indexgegevens zelf, dan is dat in lokale valuta. Het geeft niet het rendement in euro's weer. Gelukkig worden de rendementen van beleggingsfondsen op websites vaak in euro's weergegeven, maar een vreemde valuta maakt het vergelijken er niet eenvoudiger op.
Voorkeur voor ‘Greater China'
Dan is het van belang of gekozen moet worden voor een China-fonds in engere zin of een ‘Greater China'-fonds. Ik heb een voorkeur voor de ‘Greater China'-fondsen. Omdat de beheerder zelf de markt kiest waar de grootste kansen liggen, kan dat resulteren in een hoger rendement.
Indextrackers lijken mij in het geval van China niet zo verstandig omdat dan per definitie in een beperkte markt wordt belegd.
China-fondsen op internet
Op internet kun je op vele websites fondsen selecteren die beleggen in China.
Op Beursgorilla kunt u de China-fondsen vinden door te klikken op Beleggingsfondsen – Stijgers en dalers. Geef bij rubriek Periode: 1 jaar aan en bij rubriek Regio's kiest u voor China & Hong-Kong. Klik op Toon Selectie (of twee keer) om het overzicht te maken.
Op Morningstar kunt u de China-fondsen vinden door te klikken op knop Fondsen en dan te klikken op knop Beste fondsen. Klik op de knop Lange Termijn en geef bij Categorie aan: Aandelen China of Aandelen Greater China. Klik op de knop Zoek om het overzicht te maken.
In beide gevallen ziet u veel fondsen, vaak meerdere keren dezelfde naam, en is het dus niet zo gemakkelijk een helder overzicht te krijgen.
Het is immers voor de doorsnee belegger ook belangrijk dat het fonds dat is geselecteerd, ook gemakkelijk verkrijgbaar is. Daarom kunt u ook even kijken op bijvoorbeeld Fundix.nl of SNSFundcoach.nl of bij uw eigen bank of broker.
In onderstaande tabel heb ik de China-fondsen weergegeven die Easyinvest.nl bijhoudt. Deze fondsen zijn gemakkelijk verkrijgbaar in Nederland. Een actueel beeld vindt u hier.
In de tabel wordt het jaarrendement weergegeven (1jr%). Een duidelijk verschil in rendement is zichtbaar tussen de ‘Greater China'-fondsen en de gewone China-fondsen. Het rendement ligt rond resp. 20% of 11%. Dat verschil werd dit jaar veroorzaakt door een gunstiger beleggersmarkt in Taiwan. Daardoor nam het rendement van de ‘Greater China'-fondsen sterk toe. Maar dat is natuurlijk niet elk jaar zo.
In de tabel zijn de fondsen gesorteerd op de RRF. Dit is de RendementsRisicoFactor. Een cijfer dat het rendement aangeeft, gecorrigeerd voor risico. Uitgangspunt voor de bepaling is het jaarrendement. Daarna wordt gecorrigeerd voor de beweeglijkheid van het fonds waarbij ook rekening wordt gehouden met de grootste koersdaling op één dag. Daar heeft u namelijk mee te maken als beurzen beginnen te dalen. Bij sterke verkoopdruk is het niet leuk als uw rendement op de verkoopdatum nog met 7% onderuit gaat!
Hoe hoger de RRF, hoe beter het fonds. Het beste fonds is op deze manier dus het Templeton China Fund. Ook op andere websites wordt vaak op de één of andere manier gewerkt met rendement, gecorrigeerd voor risico en wordt het resultaat uitgedrukt in een cijfer. Zeer bekend zijn de sterren die Morningstar uitdeelt. De beste fondsen worden met vijf sterren beloond. Ook de Kronen die op de website van Beursgorilla worden gehanteerd zijn een maat voor het succes van het fonds.
Als de RRF, de Kronen, de Sterren en het rendement vergelijkt zult u zien dat de overeenkomsten groot zijn. Met redelijke zekerheid zijn dit de meest succesvolle China-fondsen van het moment.
Martin Plooi
Martin Plooi
|
KOERSEN
STIJGERS
DALERS
HOOGSTE SPAARRENTE
