|
|
|
|
|
Laatste nieuws |
Nieuws deze week |
Weekoverzicht |
Dagcommentaar |
Recente persberichten |
Agenda
Nieuwsbrief
|
|
|
De beer regeert, maar voor hoe lang?
11-2-2008
Economen maken zich wereldwijd druk over het feit of we al dan niet in een recessie zullen geraken en de beurzen bevinden zich al een half jaar in een vrije val. Ondertussen maken beleggers zich vooral druk over het verdere verloop van deze...
|
Economen maken zich wereldwijd druk over het feit of we al dan niet in een recessie zullen geraken en de beurzen bevinden zich al een half
jaar in een vrije val. Ondertussen maken beleggers zich vooral druk over het verdere verloop van deze daling. Hoe ver kunnen de koersen nog zakken?
Naar diverse waarderingsmaatstaven zijn aandelen momenteel historisch aan de goedkope kant. De koersen van aandelen zijn immers reeds scherp gedaald en verdisconteren
inmiddels veel zo niet alles van de aankomende groeivertraging.
Lage koers/winstverhoudingen garanderen echter nog niet dat de bodem reeds bereikt is. Aandelen kunnen langdurig goedkoop blijven. Het juiste instapmoment is op basis hiervan niet te bepalen.
De veel gehoorde opmerking nog aan de zijlijn te willen blijven omdat de toekomst er duister uitziet lijkt echter geen goede raadgever. Voorzover de schrijver dezes weet is de toekomst altijd
onzeker, al duizenden jaren, en zal dat ook altijd zo blijven.
Bij het taxeren van de nabije toekomstige ontwikkelingen op de beurs lijkt het vaak nutteloos om de raadgevingen van economen, analisten en deskundigen te volgen. Zij hebben de neiging het
verloop van de beurs te voorspellen aan de hand van economische data die reeds bekend zijn en lopen zodoende vaak achter de feiten aan. De beste informatie over de beurs haal je immers uit
de beurs zelf. Het is een bekend gegeven dat de beste voorspeller van de economie juist de beurs zelf is. Zo werden alle negen recessies sinds de Tweede Wereldoorlog netjes door de aandelenmarkt
voorzien. Het is dan ook in het geheel niet van belang voor beleggers te weten of er al dan niet een recessie komt maar wel hoe lang deze groeivertraging nog gaat duren.
De aandelenmarkt in de VS piekte bij al deze recessies gemiddeld acht maanden voor de uitbraak van de groeivertraging. De aandelenmarkt verloor daarbij gemiddeld 27,4 % aan waarde.
De recessie duurde gemiddeld tien maanden en gemiddeld vijf maanden voor het einde ervan had de aandelenmarkt zijn bodem al weer bereikt. Hieruit blijkt dat de aandelenmarkt gemiddeld
acht maanden op de uitbraak van een recessie vooruitloopt en gemiddeld vijf maanden op het einde ervan. Let wel, dit zijn allen gemiddelden en het is zeker niet gezegd dat de huidige
ontwikkeling dit pad precies zal gaan volgen. Het helpt echter wel het een en ander in een kader te plaatsen. Wanneer deze recessie een gemiddelde zou zijn zou de bodem van de
markt dus ergens halverwege het jaar gezet kunnen worden. Maar nogmaals, het zijn gemiddelden.
Opvallend is verder het geringe verband tussen de intensiteit van de daling van de koersen en de mate van groeivertraging van de economie. Dat verband is er namelijk nauwelijks.
Zo was de recessie van 2000-2001 de meest milde van alle recessies sinds WO II, maar daalden de koersen maar liefst 49 %. De grootste daling sinds de jaren ´30. Het blijkt dat de daling
van de markt niet zozeer met de economische groei maar veel meer met de winstdaling in het bedrijfsleven verband houdt. De recessie van 2000-2001 was erg mild maar de bedrijfswinsten daalden
wel scherp. En dat laatste baart wel enige zorgen. Analisten gaan er nog steeds vanuit dat de winsten van de bedrijven uit de S & P 500 komend jaar met 17 % zullen toenemen terwijl een
daling van zo´n 10 % eerder voor de hand ligt.
Ondanks deze verwachte winstdaling zijn de koers/winstverhoudingen met net iets minder dan 16 nog steeds in lijn met het gemiddelde van de afgelopen 50 jaar. Aandelen zijn dus niet duur.
Maar koopwaardig? Een aantal feiten duiden er echter op dat het onverstandig is nu pessimistisch te gaan worden over de beurs. De koersen verdisconteren reeds langer een periode van
winstafname, insiders kopen op grote schaal aandelen van hun eigen bedrijf en de rentecurve in de VS wordt met de dag steiler. Allen redelijk betrouwbare voorbodes van een nakend herstel.
Beleggers kunnen het beste alvast een boodschappenlijst gaan samenstellen om daar vervolgens gefaseerd mee aan de slag te gaan de komende maanden.
Auteur: Jan-willem Nijkamp
Tielkemeijer & Partners
Mail: j.w.nijkamp@tielkemeijer.nl
Jan-willem Nijkamp
|
|
|
|
Koers Informatie |
Valuta en wisselkoers |
Beleggingsfonds |
Koersen buitenland
Laatste nieuws |
Koop advies |
Financiële agenda |
Video nieuws |
Technische analyse
|
|
 |
|
 |
|
Rendement tot 12,9%
Beleg in 1e klas winkels in Nederland met 1e hypotheek- recht! Langjarig verhuurd (aan Hema, Bijenkorf en V&D). Meer » |
|
 |
|
 |
|
| Spaarrekening |
|
Max. |
Informatie |
|
| SNS Bank |
 |
4.75 % |
 |
| NIBC Direct |
|
4.50 % |
|
| SNS Bank |
|
4.00 % |
|
| WestlandUtrecht |
|
4.00 % |
|
| Reaal |
|
4.00 % |
|
| Toon alle spaarrekeningen » |
|
|
 |
|
 |
|
In de rubriek "Beleggingskansen" laat BeursGorilla een beleggingsprofessional aan het woord. Die vertelt u waar de beleggingskansen van dit moment liggen. |
|
|
|
|
|
|
|
Ronald Doeswijk |
8-5-2012 |
|
 |
Ronald Doeswijk is hoofdstrateeg bij Robeco.
Als hoofdstrateeg is hij verantwoordelijk voor de economische visie en de visie van de vermogensbeheerder op de financiële markten. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Tjerk Smelt |
14-12-2011 |
|
 |
Tjerk Smelt is oprichter van Helder Vermogensbeheer.
Daarnaast is hij senior vermogensbeheerder bij DCA-Vermogensbeheer, een vermogensbeheerder gericht op Agrarisch Nederland. |
|
|
|
|
Meer Beleggingskansen >> |
|
|
|
|
|
| Actuele rente top 10 |
|
Rente |
Informatie |
|
| De Hypotheekshop |
|
2.84 % |
|
| Woonlife |
|
2.87 % |
|
| OHRA |
|
3.15 % |
|
| AEGON |
|
3.20 % |
|
| OBVION |
|
3.40 % |
|
| Delta Lloyd |
|
3.45 % |
|
| SNS Bank |
|
3.45 % |
|
| Florius |
|
3.50 % |
|
| Woonfonds |
|
3.50 % |
|
| Reaal |
|
3.55 % |
|
| naar hypotheekrente overzicht » |
|
|
|
|
|
|
| Actuele rente top 10 |
|
Rente |
Informatie |
|
| Freo |
|
5.80 % |
|
| Directa.nl |
|
5.80 % |
|
| Comfort Leningen |
|
6.30 % |
|
| OHRA |
|
6.30 % |
|
| SNS Bank |
|
7.59 % |
|
| ABN AMRO |
|
8.40 % |
|
| Regio Bank |
|
8.50 % |
|
| Rabobank |
|
8.50 % |
|
| ING Bank |
|
8.60 % |
|
| DHB Bank |
|
8.90 % |
|
| naar leenrente overzicht » |
|
|
|
|
|
|
| Actuele rente top 10 |
|
Rente |
Informatie |
|
| ABN Amro |
|
5.00 % |
|
| OHRA |
|
4.00 % |
|
| AEGON Bank |
|
3.00 % |
|
| SNS Bank |
|
2.85 % |
|
| Bank of Scotland |
|
2.80 % |
|
| WestlandUtrecht |
|
2.80 % |
|
| MoneYou |
|
2.75 % |
|
| MoneYou |
|
2.75 % |
|
| Reaal |
|
2.75 % |
|
| SNS Bank |
|
2.75 % |
|
| naar spaarrente overzicht » |
|
|
|
|
|
|
|
|
KOERSEN
STIJGERS
DALERS
HOOGSTE SPAARRENTE
