Crisis VS en Japan lijken op elkaar, maar niet helemaal

Volgens de Japanse econoom Kiyohiko Nishimura is de crisis die Japan trof in de jaren ‘90 vergelijkbaar met de crisis die Amerika nu treft. Er is volgens hem echter één groot verschil. De huidige crisis heeft een veel sneller verloop. Terwijl de financiële crisis in Japan zorgde voor een verloren decennium, verwacht Nishimura dat de Amerikaanse economie volgend jaar al kan herstellen.

Allereerst zijn er veel overeenkomsten tussen de twee crisissen. Beiden zijn begonnen als hypotheekcrisis. Beiden zorgden voor een verlies van vertrouwen in de financiële sector. In beide landen moesten banken overeind gehouden worden met publieke middelen. Ook de manier waarop de centrale banken de crisis bestreden, lijkt op elkaar. In beide landen ging het rentetarief uiteindelijk naar 0%.

Herstel
De start van de crisis in Japan legt Nishimura in 1990 toen de prijzen van commercieel vastgoed daar begonnen te dalen. Het einde van de crisis kwam eigenlijk pas in 2005 en natuurlijk is Japan ook nu weer hard geraakt door de kredietcrisis. Als de economie volgend jaar al herstelt in de VS, heeft die dus aanmerkelijk korter geduurd dan die in Japan. De overeenkomst tussen de Japanse en de Amerikaanse crisis ligt volgens Nishimura dan ook niet in de lengte maar in de opeenvolging van gebeurtenissen. “Een maand in de VS staat gelijk aan zes of zeven maanden in Japan”, aldus de econoom.

Overheid
Het versnelde verloop van de crisis in Amerika is volgens Nishimura te danken aan de snelle reactie van de Amerikaanse overheid. Als een financieel systeem aan het wankelen is gebracht, is het erg moeilijk om het vertrouwen te herstellen. Zo duurde de renteverlaging naar 0% in Japan acht jaar, de Fed deed daar maar 20 maanden over. In Japan deed de overheid er acht jaar over om geld te pompen in banken, Amerika deed dat weer in 20 maanden.

Jaren 90
Daar staat tegenover dat de crisis in Amerika de hele wereld besmet heeft, terwijl die in Japan zich redelijk beperkte tot het land zelf. Ook hier heeft Nishimura een verklaring voor. Door de huidige communicatietechnologie gaat het slechte nieuws veel sneller de wereld rond. Handelaren kunnen dus ook sneller reageren op het slechte nieuws. Daarnaast was het financiële systeem begin jaren ‘90 nog niet zo ver internationaal geïntegreerd als nu. Andere landen hadden daardoor relatief weinig last van de Japanse financiële crisis.