Een tweede recessie is momenteel het gesprek van de dag. Aan de opmars van de beurzen te zien is het nog niet zover. Bij tijdige oplossingen voor de schuldencrisis mogen we voor de komende jaren uitgaan van een bescheiden groei van de wereldeconomie. De vraag is welk effect dit heeft dit op olieprijzen? En hoe kun je daar als belegger het best van profiteren?

Als gevolg van een wereldwijde groeivertraging kan de olieprijs op korte termijn verder dalen. We mogen zelfs uitgaan van een behoorlijke daling van de olieprijzen als we de kredietcrisis van 2008 als voorbeeld nemen. Toch zijn instituten als de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO), het Internationaal Olie Agentschap (IOA) en olieanalisten van diverse grootbanken het allen eens. Naar hun mening beinvloedt de mogelijke tweede recessie de vraag naar olie dit en volgend jaar slechts tijdelijk én in beperkte zin. Zo is de OESO van mening dat de prijs van olie op hoge niveaus zal blijven door aanhoudend groeiende vraag van buiten de OESO-landen.

Uitstel van executie
Morgan Stanley is nog iets specifieker. Zij voorziet voor 2012 een olieprijs (Brent) van gemiddeld 100 dollar per vat. Daarbij hanteren de oliespecialisten een scenarioanalyse waarin voor 2012 een prijs van (bearish) 75 en (bullish) 115 dollar per vat mogelijk is. Een belangrijk gegeven waar zij rekening mee houden is het weer op gang komen van de productie in Libië. Dit kan in combinatie met een nieuwe recessie de prijs in de eerste maanden van 2012 behoorlijk drukken. Zij stellen wel dat voorraden momenteel dun zijn en dat het ontbreken van nieuwe exploreerbare velden olie in de komende jaren schaarser maakt. Een bescheiden groei in combinatie met traag op gang komen van Libische productie brengt de analisten op een olieprijs die ook in 2012 gewoon verder zal stijgen.

Vooral in de tweede helft van 2012 kan de stijgende vraag olieprijzen hoger zetten. Voor beleggers is dit dus iets om rekening mee te houden. De vraag groeit in de komende jaren namelijk sneller dan het aanbod. Een tijdelijke terugval van de vraag is daarom slechts uitstel van executie of een nieuwe kans voor beleggers.

Naar de bron
Hoe kun je daar nu van profiteren? Beleggen in schaarste is een belegging in waarde. En het is slechts een kwestie van tijd. Naast een indirecte belegging in olie zelf is er de mogelijkheid om te beleggen in de grote oliespelers van de wereld. Aandelen van Royal Dutch Shell, Total, Repsol, ExxonMobile zijn denk ik bij iedereen bekend. Zij kenmerken zich allen met een wereldwijde spreiding. De aandelen hebben bovendien een relatief prettig dividendbeleid.

Olievondsten
Je kunt ook je eigen wereldwijde oliemaatschappij creëren en inzetten op olievondsten. Dat is beleggers immers het meeste waard. Zo zijn er kleinere spelers op het oliefront die zich lauter en alleen bezig houden met het zoeken naar olie en gas. We noemen als voorbeelden Maurel & Prom, Premier Oil, Nautical Petroleum, Circle Oil, Xcite Energy, Salamander Energy, Afren Oil en Max Petroleum. Wie deze bedrijven bestudeert, ziet al snel dat met deze combinatie een wereldwijde spreiding wordt gerealiseerd.

De meer onbekende spelers herbergen volgens diverse olieanalisten de meeste potentie. Sommige aandelen herbergen zelfs koersdoelen die een verdubbeling van koersen voorzien. Waarom? Dat is vrij simpel. Het vinden en exploreren van nieuwe olie- en gasvelden is beleggers namelijk het meest waard. Maar hebben wel te maken met een houding die is te typeren als: ‘eerst zien, dan geloven'. Dit brengt met zich mee dat de actuele waardering van de potentieel aanwezige olie- en gasvoorraden bijzonder laag is. Op het moment van succesvolle boring maakt de scepsis plaats voor een realistische herwaardering van aandelen. We hebben dit al vaker gezien. Koersdoelen worden aangepast en beleggers stappen in.