Wat er afgelopen maandag gebeurde was volgens Edward Loef, technisch analist van Theodoor Gilissen, puur een technisch herstel. “Het feit dat we gisteren sloten rond de slotstand van maandag geeft dat aan.” Hij verwacht dat de AEX op korte termijn, waarschijnlijk al eind volgende week, daalt tot 220 punten.

“Het zal nog enige tijd duren voordat er sprake is van duurzaam herstel”, vertelt Loef. “Als we het crashpatroon van 1929 volgen dan bereiken we eind volgende week de bodem.” Loef schreef in zijn dagelijkse nieuwsbrief op 12 september al dat er ‘geen enkel argument is om aandelen aan te houden’.

Technisch herstel
Het herstel van afgelopen maandag werd volgens de technisch analist ingegeven door de maatregelen die afgelopen weekend aangekondigd werden. “Er volgde een typisch pavloviaanse reactie. Veel koopjesjagers die hun kans schoon zagen”, aldus Loef. De dalingen van vandaag en gisteren worden volgens hem veroorzaakt door beleggers die maandag en dinsdag hun beschermende optieposities verzilverd hebben.

Korte termijn
“Op de korte termijn krijgen we waarschijnlijk een paar maanden met hogere koersen. Ik denk dat het grootste leed voor nu wel is geleden.” Maar Loef acht de kans dat de AEX dit jaar nog boven de 400 punten uitkomt erg klein. “Het zou me erg verbazen als we boven de 380 uitkomen en zelfs dat wordt waarschijnlijk pas begin volgend jaar bereikt.”

Lange termijn
Voor de lange termijn is Loef niet positief. “De geschiedenis herhaalt zich, houd daar rekening mee.” Loef doelt daarmee op de lange periode van dalende aandelenkoersen na de crash van 1929. “Het hoeft nu niet hetzelfde te gaan, maar het kan wel.” Beleggers moeten volgens Loef dan ook erg voorzichtig zijn. “Gebruik de komende herstelbeweging om cashposities op te bouwen en ga op zoek naar transparante beleggingen. En behoed je voor noviteiten”, adviseert Loef.