In de jaren negentig dachten beleggers dat koersen van aandelen alleen nog maar omhoog konden. Maar na de dotcom-crisis van 2002 en na de kredietcrisis van 2008 weten beleggers wel beter. Toch zijn er veel beleggers die de zogenoemde. ‘Buy and hold'-strategie volgen. Die houdt in dat ze een fonds kopen en het fonds voor lange tijd vasthouden. In die periode kan de waarde van het aandeel stijgen door koerswinst en ontvangt de belegger eventueel dividend. Maar het fonds kan ook sterk dalen. Ook dan wordt het fonds niet verkocht.

De overweging om op deze manier te beleggen is dat wordt uitgegaan van groei over de lange termijn van het bedrijf of bedrijven waar het fonds betrekking op heeft. Als een bedrijf meer waard wordt, zullen de aandelen ook meer waard worden en zal eventueel meer dividend worden uitgekeerd. In vele publicaties wordt vaak gerekend met een gemiddeld rendement op aandelen van zo'n 8%. Men gaat er dan wel vanuit dat de looptijd 30 jaar of langer zal zijn.

De ‘Buy and hold'-strategie wordt ook vaak gevolgd bij het afsluiten van beleggingshypotheken. Omdat hypotheken vaak een looptijd tot 30 jaar hebben, wordt een beleggingsproduct gekozen – meestal een beleggingsfonds dat past bij het beleggersprofiel – dat wordt aangehouden tot de einddatum. Behalve de maandelijkse stortingen zijn er geen mutaties. In feite dus een ‘Buy and hold'-strategie. Aan het einde van de looptijd zou de waarde van het beleggingsfonds genoeg moeten zijn toegenomen om de hypotheek te kunnen aflossen.

Als we kijken naar enkele indices van aandelenbeurzen, dan moeten we helaas constateren dat de winst in de laatste 20 jaar van bijvoorbeeld de AEX slechts met 200% is toegenomen. Zie de grafiek die ik via Yahoo.com heb gemaakt.

Het koersverloop van andere indices in de Westerse markten stagneerde in de laatste 10 jaar even sterk. De Dow Jones bereikte in 2000 een stand van 14.000 en heeft die stand daarna nooit meer bereikt. Op dit moment staat de Dow Jones op 11.500 punten.

Elke belegger droomt ervan zulke ritjes te maken, maar elke belegger weet ook hoe moeilijk het is om het juiste aan- en verkooppunt te timen. Het doel is om op de middellange en lange termijn koerswinsten veilig te stellen. Terugkijkend naar de grafiek van de AEX zou een belegger willen verkopen in 2001, willen terugkopen in 2003 om de koerswinst te pakken tot 2008 en in 2009 weer willen instappen. In de zomer van 2011 zou hij alles weer verkocht hebben.

Maar hoe krijg je het als belegger voor elkaar om al die momenten precies juist in te schatten? Je kunt gebruik maken van fundamentele analyse, het nieuws, beleggerssentiment of technische analyse. Voor alle methoden geldt echter dat op het moment dat je een beslissing moet nemen, de toekomstige koersontwikkeling nog niet bekend is. Gaat de koers verder dalen of herstelt de koers weer? Allerlei overwegingen spelen een rol en er zijn vele mogelijkheden om de uiteindelijke aan- of verkoopbeslissing te nemen. Het is niet eenvoudig, waardoor de strategie vaak uitmondt in een beetje ‘Buy and hold' en een beetje actief handelen. Maar ook dat kan goed werken.

Om dat te bepalen heb ik voor alle fondsen uit de AEX en AMX en 150 beleggingsfondsen het rendement uit over verschillende perioden (van 1 maand tot 5 jaar terug) uitgerekend voor zowel de ‘Buy and hold'-methode als mijn eigen volledig geautomatiseerde actieve handelsmethode. Die resultaten kunt u zelf bekijken. Klik hier voor de AEX/AMX-fondsen en hier voor de beleggingsfondsen. Zoek zelf enkele fondsen uit die u interesseren, klik op een periode, en bekijk het resultaat. Als voorbeeld geef ik hier het BNP Paribas AEX Index Fund, dat een goed beeld geeft van het koersverloop van de AEX.

U ziet dat beleggen in de AEX via de ‘Buy and hold'-methode over een periode van vijf jaar u een verlies van 27% had opgeleverd tegenover een winst van 9% door actief te handelen. Bekijkt u het resultaat over de laatste drie jaar, dan resteert een winst van 28%.

Het grote struikelblok vormt de zeer sterke koersdaling in 2008. De ‘Buy and hold'-strategie geeft dan een bijzonder groot verlies van 50%, dat voorkomen kan worden door op tijd uit te stappen.

Als u een wat grotere groep fondsen bekijkt, dan zult u een aantal dingen opvallen. Ten eerste valt het rendement over de laatste vijf jaar vaak tegen. Ten tweede blijkt dat u met sterke en defensieve fondsen zoals Unilever, Ahold en Shell met de ‘Buy and Hold'-strategie ook goede resultaten haalt (hoewel u het rendement over 5 jaar wellicht zal tegenvallen). Hetzelfde geldt voor sterke beleggingsfondsen zoals ING Daily Consumer Goods Fund, Fidelity Communications Fund en Delta Lloyd Technology trends Fund.