De beurs is altijd onvoorspelbaar. Maanden achtereen zijn beurzen in de ban van de Europese schuldencrisis, maar opeens vinden beleggers het genoeg, keert de trend, en schieten koersen omhoog.

 

Vorige week waren tegenvallende werkloosheidscijfers uit de VS nog reden voor beleggers om indices naar de laagste stand van dit jaar te sturen. De Dow sloot op 9.686 punten, de AEX op 306 punten. Daarmee waren de beurzen weer op het niveau van oktober 2009. De S&P 500 verloor sinds eind april 19%. Indices stonden dicht bij kritische waarden. De steeds betere economische cijfers werden genegeerd.

 

Toch waren de werkloosheidscijfers helemaal niet zo slecht. De werkloosheid in de VS daalde in juni naar 9,5%, na een stand van 9,7% in mei. Analisten verklaarden de daling echter uit een afname van ruim 500.000 werkzoekenden in juni. Toch nam het aantal private banen met 83.000 toe. In mei waren er slechts 41.000 banen bijgekomen in de private sector, na een toename van 218.000 in april. Omdat de overheid veel banen schrapte vanwege het aflopen van een volkstelling daalde het aantal banen in juni met 125.000. En juist dat cijfer werd steeds genoemd om de werkloosheidscijfers negatief uit te leggen. Echt goed waren de cijfers natuurlijk ook niet. Om ruim 8 miljoen werklozen aan het werk te helpen is een sterkere toename van het aantal banen nodig dan 83.000 per maand.

 

Maar vanaf woensdag kregen beleggers opeens oog voor het goede nieuws en steeg de Dow Jones met 2,8%. Donderdag kwam daar nog eens 1,2% bij. De Dow sloot op 10.139 punten. De AEX herstelde tot 322,6 punten. Dat is nog steeds 12 punten lager dan de stand op 18 juni toen ik mijn artikel over de mogelijkheid van een campingrally schreef.

 

Reden voor het optimisme was de hoop op goede bedrijfsresultaten. Woensdag zorgden goede vooruitzichten van State Street Corp voor grote winsten voor banken. State Street boekte een winst per aandeel van $0,93. Dat was meer dan de $0,72 die analisten hadden verwacht.

 

Het bericht gaf beleggers vertrouwen voor het cijferseizoen over het tweede kwartaal dat volgende week begint. Prognoses van analisten over bedrijven uit de S&P500 gingen uit van winsten in 2010 die 30% hoger zouden liggen dan in 2009. De goede cijfers van State Street gaven beleggers meer zekerheid dat de winsten inderdaad hoger zouden kunnen liggen. Na de recente periode van koersdalingen zou dat betekenen dat aandelen op dit moment sterk ondergewaardeerd zouden zijn. Dus kochten beleggers aandelen en stegen de indices 2,8%.

 

De focus ligt dus op de bedrijfsresultaten. De onrust vanwege de Europese schuldencrisis is nu echt verdwenen. De euro maakt een fantastische comeback. Donderdag sloot de euro op bijna 1,27. Een maand geleden noteerde de euro nog op 1,19.

Ook de onrust over de werkgelegenheid raakte deze week weer op de achtergrond, nadat donderdag bleek dat het aantal nieuwe werkloosheidsuitkeringen deze week daalde naar 454.000. Dat was de laagste stand sinds begin mei.

 

Onrust over de consumentenbestedingen verminderde na een rapport van Goldman Sachs over de detailhandelsverkopen. Die waren in de eerste vijf maanden van dit jaar met gemiddeld 4% per maand gestegen. Bovendien presenteerden grote winkelketens als Target, Kohl's, Macy's en JC Penney stijgende omzetcijfers over juni.

 

Of het nieuws echt relevant was, is maar de vraag, maar in ieder geval ontstond een optimistisch sentiment bij beleggers. Dat kan volgende week verder verbeteren als een start wordt gemaakt met het cijferseizoen over het tweede kwartaal. In de VS wordt dat traditioneel geopend met de cijfers van aluminiumfabrikant Alcoa. Nu de machine- en autoverkopen weer in de lift zitten, zouden de cijfers, die maandag worden gepubliceerd, mee kunnen vallen. Op dinsdag volgen cijfers van Intel.

 

Donderdag de cijfers van Google, AMD, JPMorgan Chase, vrijdag Citigroup, General Electric. Volgende week maandag Merck, dinsdag Goldman Sachs, Johnson & Johnson, Yahoo. In Nederland cijfers van ASML op 14 juli en Philips op 19 juli.

 

De cijfers kunnen beleggers meer zekerheid geven over de waardering van bedrijven ten opzichte van de gepresenteerde winst. Gezien de relatief lage waardering na de koersdaling van de laatste weken, en de grote onzekerheid onder beleggers, zullen positieve winstcijfers een sterk positief effect kunnen hebben. Een beursrally lijkt er aan te komen.

 

 

Martin Plooi