Beleggers lieten zich niet ontmoedigen door de onrust in het Midden-Oosten. Hoewel het onrustig is in Tunesië, Egypte en Jemen, vertrouwen beleggers er op dat het goed komt.
De Dow Jones passeerde deze week de barrière van 12.000 punten. In 2011 steeg de Dow al 4%. De AEX sloot woensdag op een stand van 367,39 punten. Dat is inmiddels 10 punten boven de hoogste stand van 2010. In de eerste 33 dagen van 2011 steeg de AEX al 3,7%.
De Amsterdamse beurs behoort in 2011 voorlopig tot de beter presterende beurzen.
Financials uitblinkers
De financials waren favoriet. ING Groep (+14,3%), Aegon (+12%), SNS Reaal (+8,3%) en Delta Lloyd Groep (+9,1%) waren allemaal in de top te vinden. Andere toppers uit AEX en AMX waren AMG (+20,6%), ASML (+12,1%), SBM Offshore (7,6%).
Ook fondsen die zich richten op de Nederlandse aandelen stegen sterk. Robeco Hollands Bezit steeg ruim 4%, SNS Nederlands Aandelenfonds, ING Dutch Fund, BNP Paribas AEX Index allen 3%.
Commodity-fondsen stijgen
Commodity- Mijnbouw- en Energiefondsen behoorden tot de grootste stijgers. De gestegen voedselprijzen (graan +50%, spijsolie +70%), de gestegen brandstofprijzen door de onrusten in het Midden-Oosten (olieprijs boven 100 dollar), en hogere prijzen voor metalen en andere delfstoffen, zorgden voor stijgingspercentages in 2011 van 4 tot 6%. Het Schroder AS Commodities Fund steeg 6,2%, het Robeco Commodities Fund steeg 5,3% en ING Energy 4,7%.
Europese beurzen in herstel
De sterkste stijgers waren echter te vinden in de door de Europese schuldencrisis meest getroffen landen. Het Fidelity Iberia fonds, dat belegt in Spanje en Portugal steeg in 2011 al bijna 10%, en Schroder ISF Italian Equity steeg 8,3%.
De adequate manier waarop de EU reageert op de geregeld opduikende onrust is hier debet aan. Nu de Europese Schuldencrisis al meer dan een jaar de gemoederen bezig houdt en Griekenland en Ierland inmiddels zijn gesaneerd, wordt het steeds duidelijker dat andere Europese landen werk maken van bezuinigen om het begrotingstekort terug te dringen en dat bij problemen de EU klaar staat. Dat versterkt het vertrouwen in Europa, waardoor beleggers de in koers achtergebleven Europese aandelen oppikken. Ook de euro herstelde daardoor sterk. De euro is ten opzichte van de dollar in 2011 al 3,7% gestegen, tot 1,38 op 1 februari.
Positieve bedrijfsresultaten
Het positieve sentiment wordt gevoed door een constante stroom aan positieve economische cijfers uit de VS en goede kwartaalcijfers. In mijn artikel Bedrijfsresultaten boven verwachting wees ik u op een mooie tabel van de prestaties van S&P 500 bedrijven. Toen had slechts 6% van de bedrijven de kwartaalcijfers gepresenteerd. Op dit moment heeft 42% dat gedaan. In een jaar tijd is de winst 35% gestegen. Bedrijven maken dus veel meer winst en dat vertaalt zich in hogere koersen. De S&P 500 steeg in 2010 met 12,7% en heeft dus nog potentie om verder te stijgen.
Goede economische cijfers
De economische cijfers van de laatste tijd blijven verrassen. Zo steeg de ISM-index in de VS over januari voor de industrie én dienstensector veel sterker dan verwacht. Het cijfer voor de industrie steeg van 58,5 in december tot 60,8 in januari en het cijfer voor de dienstensector steeg van 57,1 in december tot 59,4 in januari. Ook bleek de groei van de Amerikaanse economie over het vierde kwartaal van 2010 sterker dan verwacht. Het cijfer van 3,2% op jaarbasis was beduidend hoger dan de 2,6% over het derde kwartaal. Over geheel 2010 bedroeg de economische groei 2,9%. Voor dit jaar wordt een stijging tot 3,4% verwacht.
De productiviteit nam in 2010 toe met 3,6%, de sterkste stijging in 8 jaar.
Ook blijkt de Amerikaanse consument weer meer te gaan consumeren na enkele jaren van zuinig aan doen en sparen. In december werd (gecorrigeerd voor seizoensinvloeden) 0,7% meer uitgegeven als in november, toen weer 0,4% meer werd uitgegeven als in oktober. Over zowel november als december verdienden Amerikanen gemiddeld 0,4% meer.
Arbeidsmarkt moet verbeteren
Voor een verder herstel van de economie en een verdere stijging van de aandelenmarkten is het noodzakelijk dat de arbeidsmarkt verbetert. Ben Bernanke, voorzitter van de Fed, noemde het donderdag nog maar eens. Hij zei dat de VS kan niet volledig herstellen van de grootste crisis sinds de jaren dertig, als de werkgelegenheid niet gaat toenemen. Ondanks stijgende productiviteit, een groeiende economie, en goede kwartaalcijfers nam in 2010 de werkgelegenheid nauwelijks toe. Het was de aanleiding voor de start van ‘Quantative Easing 2', waarbij de Fed voor $600 miljard aan Amerikaanse staatsobligaties opkoopt van banken om zo de economie te stimuleren. Volgens Bernanke zal het nog minstens vier jaar duren voordat de werkgelegenheid is hersteld tot normale niveaus.
Vrijdag nieuwe werkloosheidscijfers
Het werkloosheidscijfer over januari wordt vrijdag gepubliceerd. Vorige maand daalde het werkloosheidscijfer nog van 9,8% tot 9,4%, hoewel een teleurstellend aantal van 113.000 nieuwe banen werd gecreëerd. Voor deze maand wordt een kleine stijging van het werkloosheidscijfer tot 9,5% verwacht en wordt een toename van 125.000 banen verwacht. Voor echt herstel van de werkgelegenheid is dat te laag. Het aantal banen zou met minstens het dubbele moeten toenemen.
Streng winterweer
Dat zit er deze maand waarschijnlijk niet in. De werkgelegenheid wordt deze maand negatief beïnvloed door het strenge winterweer dat al sinds half december problemen geeft. In grote delen van de VS is al twee keer zoveel sneeuw gevallen als normaal. Daardoor werden inmiddels duizenden vluchten afgelast en reden busdiensten niet. Dat heeft ook zijn invloed op bedrijfstakken die sterk afhankelijk zijn van het weer zoals de bouw en op de consument, die liever binnenblijft.
De werkloosheidscijfers in de VS over januari zullen dus waarschijnlijk tegenvallen. Dat betekent echter alleen maar dat verderop in het jaar extra compensatie optreedt. De winstgroei van bedrijven, QE2 en betere economische cijfers zullen uiteindelijk de arbeidsmarkt vlottrekken, waarschijnlijk nog voor de zomer, en dat zal de start zijn van een nieuwe beursrally.
Martin Plooi
Martin Plooi
|
KOERSEN
STIJGERS
DALERS
HOOGSTE SPAARRENTE
