Beleggers hadden deze week weer oog voor het positieve economische nieuws en de beter dan verwachte kwartaalcijfers. Griekenland was uit beeld en indices stegen tot 4%.

Beleggers hadden het slechte nieuws verteerd en kwamen tot de conclusie dat het weer tijd was voor de weg omhoog. De Dow Jones noteerde op 8 februari nog juist onder tienduizend punten, maar tien dagen later werd al een stand bereikt van 10.392 punten. Dat is nog maar 3% onder de hoogste stand sinds de crisis. Ook andere indices herstelden goed. De Japanse Nikkei en de Indiase BSE Sensex stegen eveneens 4%. De Chinese Hang Seng steeg 5%, maar is nog 9% verwijderd van de hoogste stand van dit jaar. Europese Beurzen hielden de stijging beperkt tot 3%. De AEX haalde dat zelfs niet en is sinds 8 februari gestegen van 316 tot 323 punten, slechts 2,5%.

Goed nieuws
Beurzen hadden deze week de wind in de rug door goed nieuws. Wallstreet steeg dinsdag nadat de Europese Unie de Grieken een maand de tijd hadden gegeven om te komen tot plannen om het grote begrotingstekort terug te brengen. Er was goed nieuws over de huizenmarkt in de VS. De National Organisation of Homebuilders rapporteerde een stijging van de huizenmarkt-index in februari met twee punten tot zeventien punten. In de twee maanden daarvoor was de index nog twee punten gedaald. Bovendien waren er uitstekende kwartaalresultaten van de Britse bank Barclays, van Kraft Foods, warenhuis Abercrombie & Fitch en medicijnenfabrikant Merck. Barclays zag de winst met 800% stijgen en Kraft Foods met 300%. Over geheel 2009 behaalde Barclays een winst van 11,6 miljard Britse pond.

Woensdag presenteerde Deere, fabrikant van landbouwmachines, beter dan verwachte resultaten met een winsttoename van 19% en het verhoogde de vooruitzichten. De Fed publiceerde een rapport waaruit bleek dat de industriële productie in de VS in januari met 0,9% was gestegen. Voor het eerst was in alle sectoren groei te bespeuren. Ook de huizenbouw nam toe, met 2,8%. De activiteiten liggen nu 23% hoger dan tijdens het dieptepunt van april 2009.

Donderdag was het de beurt aan Hewlett-Packard, dat een winsttoename van 25% boekte over het vierde kwartaal. En de Fed rapporteerde een stijging van de industriële productie in de regio Philadelphia. De index steeg van 15,2 in januari tot 17,6 in februari. Warenhuis Wal-Mart kwam ook met positieve cijfers. De winst nam met 22% toe, hoewel de omzet licht afnam.

Goede cijfers uit Nederland
In Nederland kwamen SNS Reaal, TomTom en Randstad met beter dan verwachte cijfers. TomTom zag de winst met 60% stijgen, SNS Reaal boekte een winst van 47 miljoen euro in het tweede half jaar na een verlies van 730 miljoen euro vorig jaar. Randstad boekte 40% minder winst maar kwam wel met een rooskleurig toekomstbeeld. De cijfers van ING verbeterden ook. In het vierde kwartaal kwam het netto verlies uit op 712 miljoen euro, tegenover 3,7 miljard euro verlies een jaar eerder. Over geheel 2009 zou ING quitte hebben gespeeld als de extra vergoeding van 930 miljoen euro die ING moet betalen voor de staatssteun voor de portefeuille met slechte hypotheken buiten beschouwing zou zijn gelaten.

De trend is omhoog
De goede cijfers onderstrepen de trend waarin de wereldeconomie is beland: herstel naar normale waarden. In onderstaande figuur is de koersontwikkeling van enkele belangrijke beurzen over een jaar weergegeven, waarbij de koers op 15 februari 2009 gelijk is gesteld aan honderd.

De grafiek toont een correctie in februari 2009, gevolgd door een sterke rebound, de bekende rally van 2009. Vervolgens een dip in juni, gevolgd door een sterke rally tot in oktober. Daarna een correctie in november waarvan ik vermoedde dat dit een echte correctie kon worden, te verwachten na de gigantische koersstijgingen sinds maart 2009. Maar ook deze correctie werd gepareerd. Tenslotte zagen we een correctie in februari 2010, die nu al lijkt bezworen. De trend is steeds ongebroken en de richting is nog steeds omhoog en beleggen is nog steeds lucratief.

Waar dan de negatieve geluiden steeds vandaan komen, waarin wordt gesteld dat bijvoorbeeld de AEX zal terugzakken tot onder de driehonderd, is mij een raadsel. Zo’n redenatie wordt niet ondersteund door de gepresenteerde economische cijfers en de kwartaalresultaten.
Die worden almaar beter. Van de bedrijven uit de S&P die resultaten hebben gepresenteerd, is 70% boven de verwachting van analisten uitgekomen. De economische cijfers laten weer groei zien. Een verdere versterking van de economie wordt verwacht en geen verdere verzwakking. Misschien dat de glazen bol van de technische analyse een daling voorspelt, maar vanuit de fundamentele analyse van bedrijfsresultaten en economische cijfers is dat voorlopig helemaal niet het geval.