1 Waar liggen de beleggingskansen voor de korte en de lange termijn?
Voor de korte termijn spelen wij op zeker en doen weinig tot niets (met andere woorden waar we liquide zijn blijft dit voorlopig zo). In bestaande portefeuilles doen we meer aan dijkbewaking en beoordelen we vooral de debiteurenspreiding. De markt is te onrustig en in bange afwachting van wat er concreet naar buiten komt vanuit het G20 overleg 23 oktober a.s.
We hopen en rekenen op een krachtdadige en eenduidige aanpak van de Europese schuldencrisis. Indien die aanpak uitzicht biedt op een echte oplossing op de (middel)lange termijn, denken we dat vooral de opkomende economieën daarvan het meest profiteren door herstel van hun exporten.
Wij kiezen in onze methodiek uitdrukkelijk voor gestructureerde beleggingsproducten met vormen van kapitaalsgarantie of bescherming. Gezien de te verwachten hoogblijvende volatiliteit (bij aanhoudende twijfels over een echte oplossing in Europa), nemen we daarnaast steeds meer marktneutrale proposities op.
Interessante thema's worden het mondiale watertekort en de voedselschaarste: bedrijven die daarop inspelen zullen een sterke performance kunnen laten zien, min of meer onafhankelijk van de groei van de wereldeconomie. Sowieso hebben we een duidelijke voorkeur voor grote bedrijven met een sterke balans en met weinig schuld.
2 Welk aandeel uit de Nederlandse indexen moeten beleggers nu niet kopen en waarom?
Zoals hiervoor aangegeven opteren wij liever voor gestructureerd beleggen en hebben wij dit tot niche verheven. Individuele aandelenselectie via stockpicking is niet onze insteek. Als we onze trading portefeuilles (we hebben ze wel, maar low profile) thans invullen, zullen wij zeker niet beleggen in bedrijven gelieerd aan de bouw. En we zijn uiterst selectief bij aandelen uit de financiële sector.
3 Hoe ontwikkelen de beurzen zich de komende tijd?
De CDS-markt (credit default swaps als verzekeringscontract op het omvallen van financiële partijen en landen) vormt een vrij goede indicator waar we de komende tijd rekening mee moeten houden. Dit in combinatie met mogelijk forse uitslagen van de VIX-index, vertelt ons maar één ding: angst en wantrouwen. En dat is geen goede basis voor marktherstel.
Ik zou niet weten waar het vertrouwen vandaan moet komen zolang er geen duidelijk richtinggevend beleid is, niet in Europa, niet in de VS en eigenlijk ook niet in Japan. De verwevenheid is dermate groot dat we mondiaal afstevenen op een periode van krimpende economieën. De beurzen zullen zich dienovereenkomstig gedragen met grote stemmingswisselingen. Of de nabijheid van een recessie al is ingeprijsd is maar zeer de vraag! Een recessie is ons inziens nog steeds te voorkomen.
4 Welke regio's of sectoren moeten beleggers in de gaten houden?
Als aangegeven bij vraag 1. Als er toch een realistisch en breed gedragen plan van aanpak komt in Europa, kan de stemming natuurlijk ook weer snel ten goede keren en zul je zien dat met name de verguisde financiële sector hier garen bij spint.
5. Welke beurswijsheid kunt u particuliere beleggers meegeven?
“Never try to catch a falling knife!” Je weet in deze markt echt niet wanneer de bodem is bereikt! En tegelijk geldt de tweede beurswijsheid: “Wie geknipt en geschoren wordt, moet stil blijven zitten….”
Houdt vast aan je doelstellingen en horizon. Als je destijds koos voor de lange termijn, en dat is bij beleggen meestal, laat je dan niet in de verleiding brengen kort op de bal te spelen. Dat gaat zeker niet goed aflopen. Houd het hoofd koel, maar beoordeel wel of de asset mix nog aansluit bij je profiel.
6 Kunt u een korte biografie van uzelf als belegger geven?
Ik ben in 1977 in het vak gerold bij een grootbank in het zuiden van het land. Gedurende mijn sociologiestudie was ik als vakantiekracht voor die tijd al geboeid geraakt door het vak van beleggingsadviseur. In die tijd kon je feitelijk als invalkracht al een effectenafdeling bemannen zonder specifieke scholing in het effectenvak en werd integer handelen verondersteld!
De sociologiestudie gaf mij absoluut geen voldoening en weinig kansen op de arbeidsmarkt. Ik besloot dan ook te kiezen voor het bankwezen. Vooral de eerste twintig jaar werd de functie van beleggingsadviseur bepaald door veel pionierswerk en de invulling met eigen ideeën. Het vak “beleggen” was weinig geprofessionaliseerd en de research was gebrekkig of zelfs niet voorhanden. Het betekende veelal zelf op zoek naar de koopkandidaten op de beurs met alle risico's vandien.
Na 1997 kreeg het vak meer handen en voeten maar het duurde nog tot ver na de internetbubbel voor de grootbanken echt oog kregen voor de enorme risico's voor hun cliënteel. De cowboy-mentaliteit onder een aantal adviseurs werd absoluut verbannen verklaard en, bang als men was voor een toenemende claimcultuur, werden de eisen van vakbekwaamheid en integriteit steeds meer leading. En terecht natuurlijk!
Eind 2008 werd ik bij mijn laatste werkgever (ook een grootbank) door een grote reorganisatie boventallig verklaard. Ik hoefde dan ook niet lang na te denken om weer aan de slag te gaan voor het vermogensbeheerbedrijf Verwer & Janssen, de oprichters aan wie ik destijds als beleggingsadviseur op mijn afdeling leiding had gegeven. Een kleinschalig bedrijf met een duidelijke missie: beleggen met een vangnet, maar zonder beperking in de winstkansen! Een werkwijze die duidelijk aanslaat in deze markt en daardoor een enorm groeipotentieel biedt.
Ad Maas
|
KOERSEN
STIJGERS
DALERS
HOOGSTE SPAARRENTE
