Afrika zal nog jarenlang de meest interessante opkomende markt zijn. Die mening is Marc Wesseling van Mango Capital in Haarlem toegedaan: "Afrikaanse landen die hun zaken ook maar enigszins op orde krijgen, groeien direct enorm." Met het Mango Capital Fund is Wesselings bedrijf in 23 landen in Afrika en het Midden-Oosten actief.

Marc Wesseling, oprichter en managing partner van Mango Capital, biedt juist de relatieve onderontwikkeldheid van Afrika als geheel de investeerder kansen: "Afrika is toch door de meeste beleggers nog niet ontdekt. Om dezelfde reden sluiten wij Zuid-Afrika uit bij de fondssamenstelling. De markt daar is al dusdanig ontwikkeld dat je niet langer kunt spreken van een ‘frontier market’, terwijl wij ons daar juist op richten. Om dezelfde reden investeren wij wel in het Midden-Oosten; die markten zijn meer vergelijkbaar met de meeste andere Afrikaanse markten, terwijl het tevens bijdraagt aan de spreiding binnen de portefeuille."

Richt Mango Capital zich daarbij op specifieke sectoren?

"Nee. Allerlei soorten bedrijven kunnen in aanmerking komen, ook niet-beursgenoteerde bedrijven, hoewel die onze voorkeur niet hebben en wij momenteel slechts één kleine positie hebben aan private equity. Banken, infrastructuur, en telecom zijn momenteel belangrijk binnen onze portefeuille. Dit zijn de sectoren die bij de ontwikkeling van een economie het eerst aan bod komen. Daarnaast zijn onder meer bierbrouwerijen erg interessant; in Afrika zijn dat traditioneel goed draaiende ondernemingen."

Hoe bepaalt u uw keuze voor een bedrijf?

"Wij krijgen een grote toestroom aan bedrijfsinformatie. Vervolgens bezoeken wij de bedrijven ter plaatse en beslissen aan de hand van onze bevindingen of wij willen investeren. Zelf ben ik net terug van een reis in Kenia en Rwanda, waar ik bedrijven heb bezocht. Net als de onderontwikkeldheid is ook een gebrek aan research in beginsel een nadeel dat wij omzetten in een voordeel door zelf onderzoek te doen. Hierdoor kunnen wij verborgen kansen vinden."

Veel Afrika-fondsen hebben een sterk bestanddeel in grondstoffen. Geldt dat ook voor het Mango Capital Fund?

"Wij beleggen liever in de economieën zelf. De grondstoffenmarkt is te veel onderhevig aan schommelingen die wij niet wenselijk achten. Bovendien vinden wij mooiere kansen onder bedrijven."

Hoe verklaart u de opkomst van beleggingsmogelijkheden in Afrika?

"Beleggers in de wereld zoeken niet-gecorreleerde markten. Door de huidige toestand op de Westerse beurzen bestaat de behoefte aan beleggingsmogelijkheden in de markten die hierdoor niet of nauwelijks worden beïnvloed. Daarnaast is het zo dat als Afrikaanse landen hun zaken ook maar enigszins op orde krijgen, zij direct enorm groeien."

"Diverse landen in de regio hebben de afgelopen jaren dan ook fantastische resultaten geboekt doordat het politieke klimaat verbeterde. Hoewel een aantal landen nog steeds dusdanig instabiel landsbestuur kent dat daar niet fatsoenlijk zaken mee te doen valt, is de situatie in andere landen dus wel sterk verbeterd. Nigeria is daar een voorbeeld van. Het land onderneemt stappen om de economie te verbeteren door onder meer externe schulden af te lossen. De situatie gaat van zeer slecht naar slecht, maar dat neemt niet weg dat hierdoor mooie kansen voor ons ontstaan. Juist op dit soort gebieden richten wij ons. Omdat er nog veel moet gebeuren, zijn daar blijvend kansen te vinden. Ook Egypte heeft zich de laatste jaren sterk ontwikkeld door verbeterd bestuur, wat onder meer resulteerde in een stijging van de beurswaarde van 1500 procent."

"Wat ook een rol speelt, is dat soms wel 80 procent van de economische activiteit in het zwarte circuit plaats heeft. Dergelijke activiteiten onttrekken zich volledig aan de macrogegevens. Daarom wordt de economische groei in Afrika ook per definitie te laag ingeschat."

U noemde de telecomsector als belangrijk bestanddeel. Is die markt niet op enig moment verzadigd?

"Toen het Zuid-Afrikaanse MTM de tweede vergunning kocht in Nigeria, verklaarde velen hen voor gek. Inmiddels is de winst daar groter dan in de thuismarkt. Voor ontwikkelingsgebieden zijn mobiele telefoons onmisbaar. Dat is een blijvend interessante sector. Zelfs de bierindustrie merkt de populariteit van GSM's. Afrikanen kiezen dikwijls eerder voor een mobieltje dan voor bier."

Welk belang heeft beleggen in Afrika?